沪指3700点以下为牛市底部区域

沪指3700点以下为牛市底部区域

　黄智华（野鹤山人）

大盘本周有所放量拉升，陈姨近期仍继续反复围绕北交所、科创、光伏、低空经济、无人机等概念品种进行操作，近日也参与了低位启动的消费类品种操作。而对大幅拉升的品种一旦受压则获利抛出，快进快出。

陈姨较看好低空经济。她说，据报道，近日有关会议强调，要抓好重点产品，大力发展无人化、电动化、智能化低空装备，推动新一代信息通信技术、数字技术、人工智能等技术全方位赋能低空产业体系。

野鹤山人说，据报道，11月7日，特朗普赢得美国大选。从机构最新观点来看，券商分析师普遍认为，“特朗普交易”或进入2.0版本，特朗普政策重点主要在减税、关税、能源和移民等议题上。而特朗普曾放话要“大幅降息”，逼美联储回归零利率甚至更低。这一政策会在短期内推动美国资金流入股市和地产，形成一波看似繁荣的“假象泡沫”，但对全球通胀的影响却可能非常深远。

另外，当地时间11月7日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，降至4.5%—4.75%之间的水平。而欧洲也掀起“降息风暴”。

据报道，11月7日，美联储宣布降息，这是美联储年内继9月份降息50个基点以来的第二次降息，实现“两连降”的同时，这也是自2020年3月份以来的第二次降息，标志着美国货币政策已经进入了宽松周期。而随后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话也释放了诸多政策信号。他表示，随着接近中性利率，可能有必要放缓降息步伐，刚刚开始考虑调整降息步伐。货币政策的步伐和目标可能会发生变化。

鲍威尔在的讲话或显示未来美联储降息的速度和最终目标仍有很多不确定性，而有外资机构预计，美联储在2025年上半年还会有4次连续降息，最终利率达到3.25%—3.5%。

专家指出，对于人民币汇率，现阶段无需过度担忧。国内一揽子增量政策落地生效，国内宏观经济动能改善的前景下，人民币下行压力相对可控。

9月下旬和本周，港股、A股大升均基于美联储降息。当然，从目前发出的信号来看，中国经济已经企稳，特别是“直接增加地方化债资源10万亿元”，使地方政府化债压力将大大减轻。而随着刺激政策落地，房地产、消费亦会有较好表现，这些都会让股市和汇市受益。

有关方面指出，加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模。加大中央对地方转移支付规模，加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度。发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作，正在加快推进中。

这些政策对设备更新、科技创新、民生、大型商业银行等方面，构成行业、题材的利好。

近日A股零售股局部异动，食品饮料、酿酒板块均表现强势，市场风格由前期的成长科技有所切换到金融、消费，市场可能开始交易内循环。有券商分析认为，一方面是因为特朗普的关税承诺，另一方面也是市场对有关政策尤其是地产支持和消费支持政策的期待越发强烈。分析认为，后续刺激消费的利好政策或将持续加码。

梁伯所持保险股本周创本轮新高，抄“底”的酿酒股也大涨。他说，据报道，当前多家分析机构认为，伴随海外重大事件结果落地，市场对国内消费需求修复、地产产业链企稳的预期持续升温，消费需求改善逻辑凸显。食品饮料行业有望迎来景气拐点，业绩及估值均有望大幅提升。随着政策刺激力度加码，顺周期餐饮链有望率先受益于预期改善。

黎大叔继续在相对低位的银行股和券商股、新能源汽车等品种上操作，这些品种本周均走强。黎大叔看好未来市场，他说，有机构认为，复盘前一次特朗普任期的A股市场走势，针对中国的贸易保护及技术限制措施虽在短期对市场造成一定扰动，但中长期A股市场表现仍主要由国内经济基本面与政策应对决定。2018年美国开始实施加征对华关税政策，叠加国内金融去杠杆，A股表现偏弱，但后续在2019-2020年伴随政策应对和经济预期改善，市场重拾升势。

李生本周继续参与了北交所市场，以及国企改革、券商、地产股等品种的操作，李生周四、周五抛出部分，等机会再进，其中一只北证品种连续走强，周三一下子拉30%涨停，后打开。李生见其涨至历史压力区，于是获利抛出，而次日其大跌，这只股两三天时间李生狠狠地赚了50%。李生近期重点挖掘北交所市场品种，有不少收获。

李生说，北交所市场本周仍较活跃，在多头市场，北交所品种赚钱效应大，其中的热点题材品种往往持续大涨，但波动也大。据分析，目前北交所正通过扩大做市商队伍、丰富投资者结构等一系列改革措施，提升北交所市场流动性和活跃度，同时市场对北交所未来可能降低开户门槛、“T+0”交易等政策变动亦抱有预期，进一步助推了此轮北证50行情的炒作情绪。

对于市场走势，野鹤山人说，本周四沪指放量上破之前指出的近9年一个多空平衡拉据区域（大概在3150-3400点）上边，即2020年7月13日3458点、2020年8月18日3456点、2020年12月2日3465点、2022年7月5日3424点、2023年5月9日3418点等高点连线。

拉长时间度看，沪指2015年9月以来形成了9年的长期大箱体波动整理格局，箱体上边形成了2015年12月23日3684点、2021年2月18日3721点、2021年9月14日3723、2021年12月13日3708点等重要高点；下边为2019年1月4日2440点、2024年2月5日2635点、2024年9月18日2689点等重要低点。

10月8日沪指冲至3674点接近上述箱体上边高位3700点，加上创出天量，难免受压调整，毕竟市场9年时间整理面临庞大的解套盘。

3150-3400点是上述大箱体的多空平衡拉据的中轴区，3400点上破后进入了3400点至3700点构成的箱体区域波动，估计如果没有持续放出今年9月30日、10月8日的成交量则难一下子上破3700点，3700点上下是近9年来多个最大压力的高点所在，而且3400-3700点为2021年1月至2024年3月箱体波动整理长达1年多，积聚相对集中的密集成交，所以或难一下子上破，10月8日冲至3674点便受压回落。当然9月30日以来，大盘维持较大的成交量，调整尚算强势，本周在成交量持续放大下，上破3400点关口，阶段上2018年1月29日高点3587点一带或存在阻力，总体上大盘进入了3400-3700点历史套牢区消化过程。

而上述9年长期大箱体上边一旦持续放量有效上破，则跃上历史新台阶，牛市的步伐或将加快，长期看，这大箱体3700点以下为牛市的底部区域。（854）

（本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》，人物为虚构）