1100亿神操作！腾讯“分红式减持”京东释放了哪些信号？

昨天，有关腾讯分红的消息在整个投资圈火了。

腾讯突然发布一份公告表示，要把自己持有的15%的京东股票，按比例分红的方式分配给全体股东。

这种分红方式给人感觉是不是似曾相识？没错，实物分红。在这之前，贵州茅台和已经退市的雏鹰农牧也试过。记得前些年茅台就有凭股东身份平价购买2瓶飞天茅台的福利。而最离谱的是雏鹰农牧，这家公司当时正处于退市边缘，债务到期没钱还了，然后就发公告说本金先欠着，利息用火腿支付，实现了真正意义上的“肉偿”。

类似这件事，在过去美股也曾经有过把子公司股票拿出来分红的，但像腾讯这样一口气把京东约1000亿市值的股票拿出来的操作真是大开脑洞，尤其对于国内炒了那么多年股票的股民而言绝对是头一回遇到的事。

而且对于腾讯而言，这一招确实高，既达到了减持的目的，又不用拿留存收益和这一年的经营利润对自家的股东进行现金分配，大大节省了现金流的使用。

腾讯分红，有人哭了

拿着腾讯的股票，怎么莫名其妙又成为京东股东了的呢？

虽然腾讯表示，目前并没有减持京东的计划，进行实物分派符合公司及股东利益，主要是希望能够分享投资公司的增长红利，但在外人看来更多是相当于在变相式减持，被腾讯参股的公司未来都有这种风险。

所以这一纸公告刚出现，身边的众多小弟纷纷受到惊吓。

截至12月23日午盘，除了京东之外，其他包括美团、拼多多、哔哩哔哩以及快手这些被腾讯投资的5家主要公司均出现不同程度的下跌，半日内市值就蒸发了足足1500多亿港元。

腾讯与京东“八年之痒”

在腾讯的投资版图中，京东是最为特殊的一个，两者合作时间大概可以追溯到8年前。

当时阿里淘宝电商崛起迅速，而腾讯在电商之路并不顺利，于是转变了思路将这块不擅长的业务交给了京东来做，让京东与阿里相抗衡。而京东也不负期望，借助腾讯提供微信和QQ以及其他主要平台流量支持迅速做大，一度做到与淘宝分庭抗礼。

2014年，京东顺利上市，腾讯成为京东的第一大股东。之后，腾讯更是持续与京东多次签订战略合作协议，在各个领域展开合作。

然而，在牵手近达8年之后，究竟是什么因素导致腾讯与京东的合作关系生变的呢？

目前网上流传着两种说法。

第一种说法是腾讯此举是为了响应国家的反垄断政策的应对之措。

过去十几年，腾讯、阿里为代表的互联网平台快速发展。两大巨头通过投资、入股等方式进行“圈地”运动，建立起阿里系、腾讯系的生态壁垒。

他们坐拥巨大的流量和资本，打得新来者无力招架，同时强迫商家站队“二选一”，“大数据杀熟”、“捆绑销售”等屡屡发生，前者明显是损害商家的利益，后者则损害消费者利益。

在2021年，国家开始高度重视资本无序扩张问题，开启平台经济的“反垄断元年”，禁止“二选一”、大数据杀熟、掠夺性定价等；针对“经营者集中导致缺乏竞争”等等问题。

先是今年4月10日，国家市场监管总局作出行政处罚决定，责令阿里巴巴集团停止滥用市场支配地位行为，并处182.28亿元罚款。这一数额刷新了中国反垄断行政处罚纪录。

4月13日，国家市场监管总局会同中央网信办、税务总局召集34家中国互联网公司召开行政指导会，要求充分发挥阿里案的警示作用，各平台限期一个月全面自检自查、逐项彻底整改。

接着，在4月26日，总局再次对互联网巨头出手，依法对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。

......

随着监管不断加码，继阿里和美团之后，你猜下一个会是谁呢？

仅腾讯系而言，其先后投资了美团、拼多多、快手、B站、猫眼、阅文、小红书、唯品会、滴滴、贝壳、Boss直聘等众多企业，从基本的吃穿住行覆盖到社交娱乐、职场、教育等诸多领域，渗透到了人们生活的方方面面。显然，这与当下“推进公平竞争政策实施，加强反垄断和反不正当竞争”。

就在7月份，腾讯就已经收到6起反垄断罚单，其中涉及与腾讯音乐有关的整改，禁止旗下虎牙与斗鱼的合并等等。在反垄断日益加强的背景下，树大招风，唯有主动剥离京东股权才是最明智的选择。

值得一提的是，就在近期腾讯还退出了知乎股东的行列。

另一种说法是近年来电商复杂多变，随着拼多多的崛起，直播电商瓜分传统市场，电商市场天花板在加速饱和，整个行业开始进入缓慢增长期。

从2021年三季度财报来看，首先是阿里，本季度营收为2006.9亿元人民币，同比增长29%，未达到市场预估的2061.7亿人民币。如果再扣除合并高鑫零售带来的增长，公司季度的营收则会降为1804.38 亿元，同比增长16%。而利润方面，就表现得更加不好了，第二季度调整后净利润285.2亿元人民币，同比下降39%，这也是阿里这许多年以来，第一次同比下滑这么多的一季了。

其次拼多多，虽然还没有公布数据，但市场预期2021第三季度单季营业收入265亿元，同比上升87%；预期净利润为-5.18亿元，而去年同期，净利润为4.7亿元，上一季度拼多多净利润24.146亿元，可见拼多多这一季也不太好过，又变成亏损了。

至于京东，第三季度单季营收为2187亿元，同比增长了25.54%，归母净利润为16亿元，同比下降93.6%，盈利能力也出现放缓。虽然京东表示主要是受投资收益巨亏、新业务亏损严重以及物流方面亏损拖累，但整体大背景其实在显示电商行业竞争愈演愈烈。

除此之外，坐拥短视频流量入口的字节跳动也不甘寂寞，展现出最大的野心，在近期开始推出了独立电商应用“抖音盒子”。

总的来说，电商不再像过去那样趋于稳定，市场越发复杂多变，未来已经不好说，腾讯此时减持有着规避风险的考虑。

只是，京东可能也难以料到，腾讯竟然能使用到这样一种的方式——用别人家的股票给自家股东分红来达到退出市场的目的。

（文章来源于：解析投资）