活下来！怎么活？

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昨晚美股深幅调整，今天A股算是抗住了压力，三大指数创业板小幅收红，主板、深成指小幅收绿。

今天看到任正非在hw内部分享了文章，《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》，核心观点如下：

1）全球经济将面临着衰退、消费能力下降的情况，华为应改变思路和经营方针，从追求规模转向追求利润和现金流，保证渡过未来三年的危机。把活下来作为最主要纲领，边缘业务全线收缩和关闭，把寒气传递给每个人。

2）要先想办法度过三年艰难时期，‍‍生存基点要调整到以现金流和真实利润为中心，不能再仅以销售收入为目标。我们的生命喘息期就是2023年和2024年，这两年我们能不能突围，现在还不敢肯定，‍‍所以每个口都不要再讲故事，一定要讲实现，‍‍尤其在进行业务预判时，不要再抱幻想，讲故事骗公司，损失要从你们的粮食包中扣除，‍‍首先要活下来，活下来就有未来。‍

从万科几年前就开始喊活下去，到去年延续至今年的互联网裁员潮，再到华为这样的头部科技企业也开始收缩战线，以3年期的维度去看，经济疲软已经成了不争的事实。

大厂本身能够提供大量的就业，再算上上下游，这个就是杠杆乘数，当大厂开始收缩的时候，就会呈现负的杠杆乘数，所以，大厂收缩还仅仅是个开始，对经济的影响持续的时间将会更久，影响的程度也会更大。

那么，从投资的角度来说，我们是不是也应该转向悲观呢？

我认为显然不是的，经济不好，意味着流动性合理充裕将长期存在，如果我们能够持续挖掘到具备性价比的方向，那么我认为收益水平还是不会差的。

那么，哪些方向容易出现具备性价比的标的呢？

我们主要关注的还是具备成长性的方向：

1、新能源

比如我们比较关注的比亚迪就没有出现裁员的情况，今年员工平均每月增加2.3万人，预计到年里将达到65万员工，到2023年底达到90万人。

在当下这样的经济环境下，能够有这样的扩张力度是非常可怕的。当然，新能源今年整体表现算是不错的，目前位置普遍不低，大家投资的话还是要做一些细致的研究，去挖掘具备性价比的标的。

2、CXO

昨晚药明康德公告，公司于近日收到中国证监会出具的《关于核准无锡药明康德新药开发股份有限公司发行境外上市外资股的批复》，核准公司发行不超过78,434,254股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。

若按照8月22日H股收盘价90.2港元/股的价格来计算，药明康德或将募资超70亿港元。

药明一手减持，一手增发的骚操作已经引发市场众怒，但是客观的说，一则定增公告还是要比一则裁员30%的公告好很多，说明目前整个公司仍处于一个扩张期。

药明康德此次增发H股的募资用途主要是拓展海外业务。其中，约35%将用于拓展公司及其子公司在北美地区的海外业务；约35%将用于拓展公司及其子公司在亚洲及其他地区的海外业务。约15%将用于偿还银行贷款及其他借款，剩余金额将用于补充一般运营资金。

目前CXO整体估值相对偏低，融资环境，次年增速是核心原因，但是我们从常识出发，认为中国创新药仅仅是开了个头，未来可以预见的十年时间，创新药都会是一个成长性非常好的行业，昨晚卖铲子的CXO，自然也不会差。

3、创新药

创新药这个方向我说太多了，今天不想过多重复了，恒瑞半年报中，创新药由于医保谈判降价，叠加疫情入院受阻，导致创新药负增长，这个情况不会是常态，大家可以看看复星的创新药增长还是非常优秀的，另外，医保谈判现在也新增了“简易续约”流程，整个降价幅度较之前还是有较大收窄的。

对于进入出药期，且创新药竞争格局优秀的创新药企，我们还是持续看好。另外，经济不好，但是治病的钱是刚需，这个是省不了的，所以，医药的韧性也会逐步显现出来，当然市场弱势的话会影响融资，不过我们也观察到医药的融资是在回暖的。

所以，现在就是播种和等待的时候。

4、医美

医美我们最近谈的比较少，但我们也是在持续关注的，经济不好影响最大的是低收入阶层，这些富人的需求基本不受影响，而且这玩儿是具备成瘾性的，一旦开始就停不下来。

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表：