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海边的黄老板海边的黄老板 2022-09-05 14:32:46 8419
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一个周末,能聊的事不少,从宏观到微观,我们一一来过一遍。


首先,美国8月非农数据公布,就业人数增加31.5万人,预估为增加30万人,前值为增加52.8万人。


虽然这个数据略好于预期,好于之前公布的ADP数据,但是也创了2021年4月以来第二小增幅(我看到有说最小增幅的,但是从我看的数据是第二小),最终市场没能买账,道指、纳指均跌超1%。


可能是见到市场过于悲观,美财长耶伦出来讲话了:美国强劲的就业市场正鼓励人们重返就业市场。实现经济软着陆是困难的,但有途径可以实现。劳动力参与率回到疫情前的水平。当前通胀率仍然过高,美联储的职责是降低通胀。


其实也就是把鲍威尔的讲话往回找补了一些,但是“困难”程度可见一斑,市场不买账也是正常。


现在经济st的不确定性仍然存在较大不确定性,叠加美联储保持强势鹰派,所以美股目前的状况肯定是不乐观的。


至于A股,我们现在主要还是看经济数据能否回暖,我个人判断这个时间点要到大会之后,现阶段时间点微妙,各地防控从严,很难有大的起色。


所以,这段时间,A股表现不好也是再正常不过,没有好的办法,主要就是熬,其次,选择成长性好,性价比优秀的标的避避风头,但是从最近的市场表现来看,确实也都不好,新能源被巴爷爷卖崩了,CXO几个龙头也在创新低,创新药本来刚要企稳,又被复星郭老板30亿的减持砸崩了。


各路大佬都太凶猛了,其实还是反映出对于未来经济的悲观预期,所以都在主动提升现金头寸。


对于大股东减持,现在大家都很难理性看待,我其实并不太在意这个事,核心逻辑就是,就是公司的股价表现长期看,还是跟着公司价值走的,如果公司基本面没有变化,那么大股东减持也不会影响我个人的操作。


当然,大股东减持可能一定程度上反应了对于接下来一段时间的悲观态度,但这里也有两个维度,一个是对股价、市场的判断,大股东也不是神,无法精准预判,另一方面,是时间维度,如果大股东后续长期看衰公司发展,那么我们看到的应该是清仓式减持,事实上这种情况是比较少的,所以,从长期来看,公司的利益还是跟大股东利益深度捆绑,所以,也没有必要过度放大短期的减持的决策。


说到底,还是看公司的基本面状况,我们就着比亚迪和复星来谈谈两位大佬的减持。


首先,我怎么理解巴菲特减持比亚迪这件事呢?我认为核心原因主要有两点:


1)目前是新能源车增长最快的阶段,那么估值自然也是给的最高的,下一阶段虽然也是高成长,但是成长性会减弱;

2)预判到下一阶段全球经济陷入不确定性,减少制造业这类周期性较强公司的头寸。


对于巴菲特这次减持,我从内心是感到很佩服的,择时上几乎无可挑剔,昨晚晚辈,我也是向前辈学习了。


但是,从我的角度来说,我希望看到的是,新能源车在存量市场里获取更高的市场份额,现在显然还只开了个头,其次,比亚迪的出口逻辑现在也在逐步成型,国内企业能走到这步的不多,以技术取胜的更不多,至于下半场智能化,目前还是需要我们动态评估的。


8月份,比亚迪销量继续交出完美答卷,环比增长1w+,目前基本面我是看不出有任何毛病,所以,我的操作策略也不会改变。

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第二个复星,郭老板为什么减持我不知道,但从基本面来说,下一阶段确实面临mRNA销量下滑的可能性,要看创新药的增长情况,和mRNA的下滑情况,对整体业绩的增速确实会有一定程度的影响,但是我认为长期看复星的基本面是没问题的,现在估值也绝不算高。


那么,在这个时候如此大幅的减持,个人判断还是和个人对经济不确定性的抵御,以及个人对于当前其他投资的一些决策有关。


今天市场借题发挥其实也一定程度上反应了当前市场的弱势情绪,我认为投资者的必要素质就是能够清晰分析这类下跌的理性程度,从而做出理性的判断。


但是,今天也不全是坏消息,有一条利好还是非常振奋人心的。


9月3日,医保局对外发布《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》。《答复》指出,在集中带量采购过程中,医疗机构根据历史使用量,结合临床使用情况和医疗技术进步确定采购量。由于创新医疗器械临床使用尚未成熟、使用量暂时难以预估,尚难以实施带量方式。


在集中带量采购过程中,根据临床使用特征、市场竞争格局和中选企业数量等因素合理确定带量比例,在集中带量采购之外留出一定市场为创新产品开拓市场提供空间。

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这个文件是继之前医保谈判建议续约之后,对创新器械的进一步松绑,至此,从整体医药医疗,从创新药到医疗器械,整个政策逐步松绑的脉络已经已经比较明晰了。


之前我对医疗器械这块不是很感冒,核心原因还是在于有集采风险,且创新程度不足又加剧了集采风险。


但最近我在研究乐普,发现之前的集采影响已经逐步减弱,而心血管创新器械的增长非常良好,对公司的业绩也起到了很好的支撑,现在有了医保局又明确了“创新医疗器械不实施带量采购”,那么对于乐普来说无疑是重大利好,后续创新器械的增长也更有保障。


所以,我之前说的CXO、创新药,现在一些医疗器械公司可能也适合关注一下了,重点关注集采影响已经减弱,而当前其他创新产品放量较好,后续创新器械梯队充足的公司。


好了,今天就说这么多,有问题留言吧!记得点“在看”,下课!


以下为市场评估表:


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