四川信托自救与被接管：急剧撤资地产，涉5家百强房企

◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

◎ 编辑 | 密探君

时隔几个月，民资背景的四川信托曾深陷两百亿级兑付「危局」与「自救」运动，却以被接管的方式再次进入舆论风暴眼。

据界面新闻报道： 昨日（12月22日），银保监和地方金融管理局成立联合小组正式宣布入驻接管四川信托。

四川信托被接管背后，据称 宏达集团、宏达股份、四川濠吉食品、汇源集团这四家民营股东相关股东已丧失经营的能力，遂被采取强制性权利限制，由接管小组行使。

注：四川信托股东构成一览表

从上图不难看出， 中海信托、中铁成都局集团、川投集团、成渝高速、中铁八局集团、中国烟草四川总公司虽持股比例不高，但论背景与实力，均是极为强悍的「国」字头或「央」字头企业。

注意！中海信托为上述10家股东中唯一的金融同业机构，背后出资者就是中海油和中信集团两大实力央企，但在4年前曾公告出售所持四川信托30.25%的股权，意向参与者包括大家耳熟能详的如姚振华的宝能集团、罗玉平的中天金融等。

彼时，号称金融并购「黑马」的中融新大集团曾豪掷50亿元、 溢价率33%夺之。 然而， 作为四川信托 原股东的 「 宏达系 」却未放弃优先购买权，立刻出来干预，让这场交易最终不了了之。

如今，四川信托被正式接管之后，接下来如何化解两百亿级兑付风险，外界猜测信托这张稀缺牌照本就很稀缺，四川省国资接盘处置可能性较大，估计不会 拱手 让人。

地产密探注意到： 成立于2017年的四川金控集团，注册资本高达300亿元，主体信用AAA级，为四川省唯一的省属国有金融控股平台。从战略野心看，四川金控集团的定位就是「面向全国，服务四川」。

随着四川银行上个月开业，目前四川金控集团已 现有银行、证券、资管、增信、担保、再担保、租赁、金融科技等八大板块。从金融牌照角度看，四川金控距全牌照还有很大的距离，比如缺少保险、信托。

来源：四川金控集团构架图

另从金融控股角度看，作为至关重要的银行、证券牌照，四川金控集团也均未实现控股。外界预期：对四川信托此次危局，四川金控集团怎能置身事外？

10月23日，四川信托曾公告过一次「自救」的最新进度：

一、截至2020年10月20日，TOT项目账户资金余额10.7亿元，较9月1日通报新增现金回款1.7亿元。

二、截至2020年10月20日，已收回股票、股权、房产等资产对应的项目规模23.37亿元，下一步将加快推动资产处置变现。

三、近期有三个TOT项目所投底层资产预计收回货币资金12.14亿元。

实际上，四川信托深陷200亿级信托兑付危机，主要是TOT项目违规及被叫停，引发金融踩踏事故。四川信托此前曾解释过旗下TOT项目涉及45个独立项目，不存在交叉违约。

据媒体今年6月份披露：TOT产品涉及申鑫系列的底层资产为金安桥水电站的股权收益权，锦江系列为成都JILSHA国际商城，蜀都系列为成都星汇广场。其中，成都星汇广场位于盐市口与东御街交叉口， 黄金口岸却烂尾至今。

对此详情，参阅地产密探此前刊发的《星汇广场烂尾之殇：多方协商难复工！深喉曝涉事信托“法拍” 》、《爆料｜星汇广场之痛：眼看高楼起却难交房！业主哭诉：退我钱》重磅文章。

从以上不难看出，四川信托涉及股票、股权、房产等资产类回收现金规模明显要好于错综复杂的TOT项目。其中，处置资产类最重要的之一就是房地产项目股权。

据相关报道，四川信托年内已清退涉及房地产融资类项目股权达16个之多，足以窥见在兑付危局面前，即使房地产利率诱惑再大，也不得不提前撤出。 对于相关房企来说，这无异于断了一个重要的融资渠道。

地产密探梳理发现，四川信托上述清退等突发情况，或将影响到至少5家百强房企的项目融资合作，包括蓝润、 石榴、 领地、 正黄、 圣桦等，以四川房企为主 。

11月20日，四川信托持有南充弘润通置业价值1700万元股权数额被成都市锦江区法院分成四次冻结。据悉，南充弘润通置业注册资本6000万元，现为成都弘骏盛通实业和四川信托合资成立，其中四川信托为收购+增资形式进入，实为名股实债。

注意！ 四川信托上述巨额增资来自 一笔名叫“ 蓝润江湾壹号集合资金 信托计划” 的 融资产品，募资总规模3亿元，期限2年。从资金流向看，4700万元完成收购，1000万元增资，剩余进入资本公积，该资金用于蓝润南充222.8亩地开发。

接下来，四川信托会否清退南充弘润通置业所有股权，暂不得而知。即便不清退，四川信托作为金主，目前1700万元股权数额被冻结，若继续不断被冻结，势必会影响到蓝润南充这200多亩项目开发。

11月中旬，蓝润地产涉及“安信安赢84号-成都天府新区房地产股权投资集合资金信托计划”被曝出存续规模约4.3亿元因项目公司资金暂时性紧张而逾期，只好申请延期6个月兑付。

地产密探获悉，蓝润地产上述信托计划的项目公司为成都蓝润锦鸿实业，主要开发双流县剑南大道东、绿野路南、牧华路北，面积254.16亩，其实涵盖了司法竞拍得来的原森宇集团160亩南湖国际中心烂尾项目及蓝润公开拍得的连襟地块，也就是现在的蓝润置汇广场、蓝润天府MIC。

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再看另一笔案例，今年7月13日，四川信托将所持江苏华楚置业约68.3%全部卖给合作股东廊坊中投置地，由其全资持股。廊坊中投置地为石榴集团100%控股子公司 。目前，石榴集团为非上市房企，相比上市房企，融资渠道较为单一。 四川信托“的信托融资安排，原本明年初才终结，多期产品均在7月份提前结束。

四川信托涉及江苏华楚置业的是“石榴淮上院子项目集合资金信托计划“的信托融资安排，原本明年初才终结，多期产品均在7月份提前结束。

今年8月份，四川信托将所持惠州市正黄置业90%卖给合作股东正黄集团，由后者全资持有；今年5月底，曾将所持 驻马店盛世汇通80%股权卖给合作股东领地集团实际控制的子公司；5月初，曾将所 持云南宸丰置业20%卖给合作股东圣桦集团实际控制的子公司。

除此之外，四川信托涉及房地产信托融资存续期产品还不少，外界预期随着对现金回款要求及处置力度加大，势必会退出更多地产项目。