天风证券：2022上半年城投有哪些信用事件？

一、 2022上半年城投发生了哪些信用事件？

1. 商票逾期

2022年7月5日，上海票据交易所公布了截至2022年6月30日的商票持续逾期名单，名单记录了2022 年 1 月 1 日至 2022 年 6 月 30 日出现 3 次以上付款逾期，且截至 2022年 6 月 30 日有逾期余额或 2022 年 6 月当月出现付款逾期的承兑人。

截至2022年6月30日，本次商票持续逾期名单上企业增至2667家，其中，共有7只城投主体的商票持续逾期，涉及江苏省、山东省、贵州省等多个区域。

需要注意的是，从行业分布来看，房地产相关企业是商票逾期的重灾区，2667家逾期企业中，房地产和建筑企业达到1753家，占比66%。因此，从区域分布来看，商票逾期企业以江苏、广东、浙江、山东、四川等经济发达区域为多。

2. 非标违约

2022年上半年，共有5只城投融资的非标产品出现信用风险事件（2021年同期为11只），涉及规模61592万元，均为首次出现非标信用事件的城投平台，以AA及以下的弱资质平台为主，与去年同期相比减少很多。其中2只产品已经违约，分别为贵州省区县级和广东省市级的城投平台；其余3只则为风险提示，为贵州省、山东省的城投平台。

从区域分布来看，城投非标信用事件主要集中在经济财政实力较弱或债务率较高的区域，例如贵州省、内蒙古自治区、湖南省、四川省等。

从行政层级和主体评级来看，仍以低评级弱资质及区县级平台为主。

注：序号4无风险（已删除），盛唐10号正常兑付！

3、结束语

信用事件可当作选政信项目时的避雷针；但对于信用事件不能只看冷冰冰的统计数据；个人认为有必要的话，也可深入了解一下信用事件的来龙去脉，让数据背后的故事鲜活起来，是有助于判断的。

最近可能又要新增非标违约事件，掌柜下周会详细分享！

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