瑞华泰IPO：公司主要房产、土地均被抵押 短期债务偿还压力

        报告期内，瑞华泰公司位于深圳宝安区松岗街道的土地及房产“亚胺车间一”和“动力车间”（粤（2020）深圳市不动产权第 0009894 号、第 0009895 号）存在抵押情形，用于对中国农业银行股份有限公司深圳光明支行 2 亿元贷款提供担嘉兴瑞华泰于 2020 年 9 月 3 日签署 8 亿元银团贷款合同，以其目前已拥有的土地（浙（2019）平湖市不动产权第 0024331 号）及未来建成的全部房产、机器设备作为抵押物，同时公司提供连带保证担保，该等抵押和保证对应的债权到期日为 2028 年 8 月 20 日。如果国家货币政策发生较大变动，或公司未来流动资金不足，未能如期偿还银行借款，或导致抵押权实现，可能给公司正常的生产经营造成重大不利影响。”

        除了上述情况之外，瑞华泰还面临着短期债务偿还较大的风险。截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，瑞华泰的流动资产分别为13313.05万元、36135.36万元、28915.42万元、25584.72万元，流动负债分别为13372.35万元、20572.69万元、32338.19万元、37379.92万元。

        虽然瑞华泰2018年末的流动资产高于流动负债，但其余时间段，瑞华泰的流动资产始终低于流动负债。流动资产低于流动负债，这也导致近期瑞华泰相关的财务指标也不太理想。

        招股书显示，报告期内，瑞华泰的流动比率分别为1、1.76、0.89、0.68，同行业可比公司平均值分别为1.82、1.41、1.25、1.33；速动比率分别为0.86、1.33、0.59、0.42，同行业可比公司平均值分别为1.48、0.88、0.89、0.91。除了2018年，瑞华泰的流动比率和速动比率高于同行业可比公司平均值之外，其余时间段内，无论是流动比率还是速动比率，瑞华泰均始终低于同行业可比公司平均值，特别是2019年和2020年上半年。

        截至2020年6月末，瑞华泰的货币资金为5311.51万元，短期借款为2亿元，瑞华泰的自有货币资金完全不够偿还其短期的借款。

        目前公司主要通过股权融资、银行借款等方式满足资金需求，银行借款较多。截至 2020 年 6 月末，公司短期借款金额为 20,000.00 万元，一年内到期的长期借款金额为 4,139.84 万元。嘉兴瑞华泰于 2020 年 9 月 3 日签署 8 亿元银团贷款合同，以其目前已拥有的土地及未来建成的全部房产、机器设备作为抵押物，同时公司提供连带保证担保，该等抵押和保证对应的债权到期日为 2028年 8 月 20 日。如果国家货币政策发生较大变动，或公司未来流动资金不足，未能如期偿还银行借款，或导致抵押权实现，可能给公司正常的生产经营造成不利影响。”

        瑞华泰截止到今年上半年末的土地使用权账面价值仅为5,448.5万元，其中归于属于嘉兴瑞华泰的土地使用权更是只有不到四千万元，在此背景下，是否足以对应8亿元的银团贷款额度？以及以“未来建成的全部房产、机器设备作为抵押物”是否符合贷款审批标准？这都是非常值得投资者怀疑。

  （来源：融信财经）