美股诡异走高，黄金犹豫不前：耐心等信号

  周四早盘，黄金直接来了一波猛烈抛售，刚跌破4700关口，又快速反抽回4750附近，走得相当极端。

  昨天我们给到的4723-4730接多，深夜打到4750附近，结果今天一开盘直接下杀。说白了还是特朗普言论的影响。他表示在伊朗停火谈判上没有时间压力，相当于无限期拖下去。市场直接解读为：八周战争下来，能源供应冲击会推高通胀，通胀预期盖过了避险情绪，所以油价大涨、黄金跳水，美股反而诡异走高。

  这种突发消息我们没法预判，但能明显看出来，黄金现在非常犹豫。所以我们应该跳出来，不受消息干扰地看待行情。

  技术面上，4770-4776已经成为这一波关键阻力。昨天站稳4745之后，并没有冲去4800，而是在4770附近就遇阻回落，说明黄金现在就是涨不动、也跌不动的震荡格局。

  接下来分两种思路。外盘黄金，目前我还没找出明确的大框架，先以日内短线为主。虽然整体盘面偏弱，但能稳妥的还是低多。现在震荡洗盘严重，一定要降低交易频率，别频繁进场把利润回吐。

  日内短线关注4760的短空机会，以及跌破4650后反抽4685的短空机会，往下目标去看4620-4600。4650还是上行结构的底线，这一波再不企稳4750之上，就是窄幅震荡，你也可以认为是偏弱的。黄金要恢复上涨，一定是要站稳4800，没站稳都是洗盘往下。日内短线机会只有4695-4700附近，防线4690，往上你去看4750到底能不能稳。

  积存金的朋友，你现在持有的基本是1040-1035附近的仓位，我给了下车参考位置1074-1080，做短线的，你们自己去把握。我说一下波段思路，即便金价跌破4650，我认为下一次补仓在4592-4580附近，对应积存金1008-990左右。记住一定要轻仓，出局时间不用急，耐心等到5月以后，打完低点出现反弹再离场。最后提醒一句，现在这种震荡洗盘行情，宁可等一等看清楚方向，也不要盲目频繁交易。有时候，等待就是最好的操作。

  回过头看周三的行情。现货黄金反弹受阻，尽管特朗普单方面宣布延长停火期限，且有消息说美国可能开放对伊朗的封锁，市场一度燃起乐观情绪，推动金价快速反弹到4772美元附近。

  但伊朗革命卫队随即在霍尔木兹海峡扣押了两艘船只，这一“示强”举动瞬间点燃了中东地缘紧张的火药桶。国际油价重拾涨势并突破100美元大关，通胀预期与全球央行加息压力同步升温，美元指数强势反弹，最终让金价回吐了全部涨幅，收盘在4740美元附近，全天涨幅仅约0.4%。

  中东局势的最新演变，是金价反弹受阻的核心原因。伊朗周三以“海上违规”为由，在霍尔木兹海峡扣押了两艘集装箱船——一艘悬挂利比里亚国旗，另一艘悬挂巴拿马国旗——并将它们护送到伊朗海岸。这是自2月底美以对伊开战以来，伊朗第一次扣船。革命卫队进一步警告，任何破坏海峡秩序的行为都将触碰“红线”。

  德黑兰阅兵式上展示的弹道导弹，以及横幅上“无限期处于伊朗控制之下”的字样，更是公开向特朗普传递强硬信号。与此同时，特朗普虽然在社交媒体上宣布“暂缓对伊朗的攻击”，以回应巴基斯坦的斡旋请求，但白宫明确表示没有设定新的停火截止日期，也没有重启和平谈判的实质迹象。伊朗议会议长兼首席谈判代表卡利巴夫直言，只有解除封锁，全面停火才有意义，否则霍尔木兹海峡不可能重新开放。

  以色列与黎巴嫩的停火协议也面临新压力，以色列无人机袭击造成至少三人死亡，进一步加剧了地区不稳定。这种“停火延长却无实质进展、扣船行动却真实发生”的矛盾局面，让市场对中东冲突长期化的担忧迅速升温。黄金作为传统避险资产，本应从中受益，但现实却走向了反面——地缘风险推高了能源价格，却没能直接转化为黄金的持续买盘。

  霍尔木兹海峡作为全球五分之一石油和天然气运输的咽喉要道，持续封锁直接点燃了国际油市。周三布伦特原油收涨3.48%报101.91美元，美国原油收涨3.67%报92.96美元，双双创下两周新高。美国能源信息署的数据显示，当周汽油和馏分油库存意外大幅下降，整体供应紧张格局没变。

  自2月28日开战以来，金价累计下跌了约11%，表面上跟“通胀对冲”的逻辑相悖。实际上，油价上涨确实推高了通胀预期，但随之而来的是利率上升对非孳息资产的强力抑制。黄金不产生利息，在高利率环境下持有成本显著增加，投资者更倾向于选择收益率更高的债券或现金。

  市场现在陷入一种微妙的两难：一边担心冲突旷日持久导致能源危机长期化，另一边又担心短期内通胀压力迫使央行维持紧缩。这种“避险需求被利率预期压制”的动态，正是金价难以摆脱震荡下行通道的根本原因。

  美元指数周三上涨0.24%报98.61，盘中一度刷新七个交易日高点，直接压住了金价。美联储主席提名人沃什周二在参议院听证会上明确表示，他并没有向特朗普承诺降息，并强调会在推进改革的同时保持独立于白宫。

  这一表态进一步浇灭了市场对年内大幅宽松的幻想。联邦基金期货显示，到2026年底前仅降息一次的概率已降到28%，远低于此前的预期。下周美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行和加拿大央行将密集开会，市场普遍预计五家央行都会按兵不动。

  在这种“全球央行集体观望、通胀预期却因油价而升温”的环境下，美元获得支撑，黄金的吸引力进一步减弱。十年期美债收益率微升到4.294%，收益率曲线呈熊平形态，反映出市场对短期高通胀的担忧。

  昨天市场的走势令人“兴奋”，却也让人“大惊”。美元涨、美债收益率涨，布伦特原油站上100美元，在此情况下，美国股市选择不跌，而且涨幅还不小。这种怪异的景象，让全球市场沉默了片刻。昨天全球市场的稳定要归功于特朗普的克制，把停火协议无限期维持下去。

  不过福克斯新闻报道说，停火协议可能不会持续超过五天，白宫新闻秘书驳斥了这一说法。华尔街对美股的“单飞”有三种看法：一是相信特朗普最终一定会达成协议，不相信特朗普会让市场下跌。过去市场会问“战争会不会升级”，现在市场问的是“特朗普什么时候发推让市场继续涨”。二是AI已经变成新时代信仰，很多人不再交易经济，而是在交易“AI将改变世界”。

  三是期权市场在“推着市场上涨”，0DTE期权太疯狂，很多时候不是主动买股票，而是做市商被迫追涨，制造出一种“永远跌不下去”的错觉。

  今天的收盘非常重要，它将决定市场是在忽略风险，还是已经消化了风险。如果美国股市下跌，说明市场进入一个很危险的“延迟反应阶段”。如果美国股市上涨，说明投资者已经开始忽略这场冲突，转而关注真正重要的事情。当然更要关注谁在涨——如果今晚继续是科技七巨头涨、小盘股跌、防御股弱，那就不太健康。