巴菲特为其打破投资惯例 Snowflake缘何逆势而动？

巴菲特的投资生涯中始终保持着两种习惯：其一是远离科技股，其二是长期避免对IPO交易进行投资。然而，随着2020年Snowflake的问世，巴老的投资惯例均被打破。不仅如此，在近期科技股普遍低迷之际，这只“云计算独角兽”的业绩及股价正在逆势而动。

8月24日盘后，Snowflake(SNOW)发布2023财年Q2财报。财报公布后的次日（8月25日）股价大涨23.07%，创2020年9月份以来最大盘中涨幅。

作为云计算行业的头部企业，Snowflake出色的业绩也给了云计算公司的投资者不小的信心，在Snowflake大涨的带动下，8月25日MongoDB(MDB)上涨了近7.42%，Datadog(DDOG)上涨了4.82%。

收入“逆市”增长

财报显示，Snowflake在第二季度收入4.972亿美元，高于分析师预期4.679亿美元。其中产品收入达4.663亿美元，同比增长83%，同样高于分析师预期4.381亿美元。

其他数据方面，Snowflake的剩余履约义务为27亿美元，同比增长78%。截至2022年7月31日，净收入保留率为171%。该公司现在合计拥有6808名客户，其中246名客户在过去12个月的产品收入超过100万美元。

值得注意的是，Snowflake的剩余履约义务呈增长趋势，这也说明了该公司获得的客户订单不断增长。

在目前宏观经济受通胀严重影响的情况下，大多数公司的经营收到极大的打击，对于未来的业绩预期都普遍不太乐观。

前不久，大型云端商业软件公司Salesforce下调了全年业绩预期，预计全年销售额为309亿-310亿美元，此前预期为317亿-318亿美元。Salesforce联席首席执行官Bret Taylor表示，由于客户在支出方面变得更加谨慎，达成交易所需的时间正在拉长，现在每家公司都在关注利润表现以及节省成本。

Snowflake不但在这种大环境下交出了令人惊喜的Q2营收数据，还给出了同样超预期的业绩指引：预计全年产品收入19.05-19.15亿美元，高于分析师预期19亿美元。预计三季度产品收入5-5.05亿美元，而分析师预期为5.011亿美元。

为何能让“股神”破例参与IPO？

Snowflake于2012年成立，主营业务为“云原生数据仓库”，创始人来自大名鼎鼎的甲骨文公司，但与甲骨文不同的是，Snowflake将数据放置在“云”上，这个特点让该公司颠覆了数据仓库行业。

一直以来，数据仓库都是建立在实体上的——只有公司的服务器和硬件。但这种数仓价格很高，企业需要为硬件、配置和管理付费，而且规模使用还需要多种繁复的步骤、手动操作。这样的数仓既耗时还费钱。

Snowflake的创始人发现了这个痛点，决定在云上建立一个高效、便于使用、性价比高的数据仓库。利用云的弹性来节约时间成本和经济成本。

回过头看，Snowflake无疑选择了一个十分正确的方向，在公司创立后发展迅速。该公司在招股说明书中写道：其竞争对手包括“大型且成熟的公共云提供商，包括AWS（亚马逊）、Azure（微软）和GCP（谷歌）。”

作为一个在IPO时成立仅8年的企业，竞争对手竟然是美股科技股巨头“FANMAG”中的三家，Snowflake可谓是科技界当之无愧的“黑马”。

美国科技类评论家Billy Duberstein表示，Snowflake成功地利用了当今企业应用技术的两个最大趋势：大数据处理和公共云。该公司成为黑马的秘诀在于，通过优化公共云的技术，充分利用了基于云的数据分析需求，使得平台极其容易使用，且无需维护。

巴菲特曾在2019年接受采访时表示“伯克希尔在过去54年来从未参与过新股发售”。而在2020年Snowflake上市时，巴菲特打破了这个55年的习惯。

从伯克希尔哈撒韦的2022年第二季度13F来看，巴菲特仍持有612.5万股Snowflake，按照8月29日收盘价计算，约合市值11.4亿美元。值得一提的是，自巴菲特2020年Q3买入Snowflake后，从未对其进行操作。

虽然这在巴菲特的3000亿美元管理规模中只是非常小的一部分，但考虑到巴菲特除了苹果外，对其他科技股的兴趣并不是那么大，也可以看出“股神”对于Snowflake的未来依然是有信心的。

长坡厚雪 未来依旧可期

据Markets and Markets在去年11月的预测，到2021年年底，全球云市场总额为4453亿美元。到2026年，该机构预计云市场的总价值将达到9473亿美元，年复合增长率约16.3%。

据IDC预测，到2024年，90%的全球财富1000强企业都将采用多云化部署，特别是对于全球性跨国公司来说，因为需要满足不同地域的业务运营和监管要求，所以“多云化”是非常必要的。

摩根士丹利分析师Keith Weiss表示，在软件行业需求持续疲软背景下，Snowflake的产品收入能够保持80%以上的增长，表明该公司的云数据平台被企业客户视为战略性(且持久)投资领域。此外，瑞信分析师Philip Winslow指出，金融服务等更加稳定的领域正在增加消费趋势，更好的客户基础正在帮助Snowflake的表现超乎预期。

对于公司未来的方向，Snowflake的董事长兼CEO Frank Slootman表示：“Snowflake的下一个创新领域旨在改变云应用程序的构建、部署、销售和交易方式。我们期待着执行这一增长机会。”