深圳市国诚投资：电力基本面开始改善，迎来投资机会

行业动态

近期煤价持续下行，海外天然气和原油的价格也基本回到2022年俄乌冲突之前。国际煤价方面，欧洲和南非煤价从12月7日（中国煤价近期高点）的1867和1376跌至1397和754元/吨，沿海八省电厂库存自12月初回落3.16%。

加快清洁能源使用，推进水光风储快速发展

1）根据深圳市政府官网，深圳计划加快虚拟电厂建设，鼓励绿电绿证交易，推动分布式光伏聚合参与绿色电力市场交易试点，并对薄膜光伏示范项目按发电量予以0.4元/千瓦时的补贴。

2）根据光明网，三峡集团白鹤滩水电站本周最后一台机组正式投产发电。年均发电量624亿千瓦时，每年可节约标准煤约1968万吨。

煤炭需求历史新高2025年或将回落

1）根据和讯网，国际能源署预计2022年全球煤炭使用量将增长1.2%，首次突破单年83亿吨。全球燃煤发电量将上升到约10.3兆瓦时，而煤炭产量预计将增加5.4%至约83亿吨，为历史最高水平。

2）根据光明网，12月19日欧盟达成协议，将天然气价格上限定在每兆瓦时180欧元。该限价机制将于2023年2月15日启动。

投资建议

我们继续看好2023年煤电成本下降的趋势，虽然不会一帆风顺，但政策推动的盈利改善趋势已越发明显。我们认为现在更像2012年，经济弱复苏，电力在经历近三周的调整后，迎来投资机会。建议关注火电弹性、火电转型、水火并济、新能源、水电、核电、电网方向。

相关个股

乐山电力（600644）：公司电力业务拥有水力发电站和独立的电力网络，主要通过自发电力销售和“购销电力差价”获取收益，公司电网供电区域主要分布在乐山市和眉山市的部分区县。

粤电力A（000539）：公司专注于电力主业，电源结构呈多元化发展，拥有大型燃煤发电、LNG发电、风力发电和水力发电等多种能源项目，通过电网公司向用户提供可靠、清洁的能源。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”

参考文献：海通证券 2022-12-26 电力基本面开始改善，盈利好转是趋势