国诚投顾：美国加征汽车关税，对中国汽车产业影响有限

  事件

  美国自2024年4月3日起对进口汽车加征25%关税，5月3日进一步扩大至汽车零部件，并威胁对部分商品实施125%的“对等关税”。中国采取反制措施，但双方汽车贸易体量显著不对等，中国对美汽车出口占总量不足2%，政策实质影响边际可控。

  核心观点

  美国加征汽车关税对我国汽车出口影响有限。根据公开数据显示，2024年我国向美国出口汽车仅为11.6万辆，仅占中国汽车出口总量的1.81%。关税政策对我国汽车出口的直接影响较小，主要波及日本、韩国、德国等传统汽车强国的头部车企，其预期收入和盈利可能受到显著冲击。

  中国车企有望在其他海外市场获得更多增量，尤其是在欧盟、东南亚等地区。中国汽车流通协会的最新统计显示，目前中国汽车在全球市场的份额约为35%。从2024年1-2月的初步数据来看，中国自主品牌在北美洲的市场占有率较低，主要销售目的地集中在墨西哥等国家。与此同时，自主品牌在东南亚和南半球的市场份额尚不高，在欧洲（除俄罗斯外）的销量占比也偏低。中国汽车在全球多个地区仍有较大的市场拓展空间，特别是在本土汽车产业不发达、欢迎外资企业本地化的国家和地区。

  中国对美汽车出口占比较小，自主品牌在美国市场占有率低。但全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树认为，"对等关税"为车企提供了海外扩张的机会。中国车企在小微型电动车领域拥有技术和成本优势，燃油车方面则有产业链优势。近年来，中国车企在国际市场表现积极，如比亚迪、广汽、长城在泰国设厂推动本地化生产；吉利在马来西亚和东盟国家降低成本28%；奇瑞在中东市场超越丰田。中国车企的海外竞争力不仅依赖价格，还体现在技术、质量和市场策略的进步，预计汽车出口规模将增长。

  投资策略

  在投资策略上，建议关注具有自主可控能力和科技创新实力的车企，以及受益于内需增长和产业升级的相关产业链企业。

  2025年4月11日   华鑫证券    林子健     汽车行业点评报告：美国加征汽车关税，对中国汽车产业影响有限

  本报告由国诚团队投资顾问  尚亚雄 执业证书编号A1290623030001 整理