国诚投顾：全球军费开支创冷战结束以来最大增幅

  核心观点

  4月28日，瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）发布的报告显示，与2023年相比，2024年全球军费开支创下自冷战结束以来最大增幅。其中，欧洲和中东地区增幅尤为显著。报告显示，2024年，全球军费开支增至约2.72万亿美元，比2023年实际增长9.4%。这已是全球军费连续第10年增长，累计涨幅高达37%。据统计，全球超100个国家及地区在2024年增加了军费开支。此外，全球军费负担（即军费开支占全球GDP的比例）上升至2.5%。报告称，全球军费开支近十年来持续增长的部分原因在于欧洲和中东地区的军费开支增长，前者主要受持续不断的俄乌冲突推动，后者则受新一轮巴以冲突及更广泛的地区冲突推动。

  近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。

  投资策略

  随着国家对国防事业的持续投入和军队现代化的推进，军工行业的长期发展潜力巨大。投资者可以关注军工板块中业绩稳定、技术实力雄厚的优质企业，以获取长期稳健的投资回报。

  参考来源：2025年5月6日     太平洋证券      马浩然      军工行业周报：全球军费开支创冷战结束以来最大增幅

  本报告由国诚团队投资顾问  王志起 执业证书编号A1290625030016 整理。本报告中的信息或意见不构成交易买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任！