国诚投顾：政策助推机器人加速产业化落地，11月挖机同环比双增

  行业要闻：

  机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨4.38%，跑赢沪深300指数3.57个百分点，在申万31个行业中排第4名；申万机械设备板块本月至今上涨2.93%，跑赢沪深300指数2.37个百分点，在申万31个行业中排名第4名；申万机械设备板块年初至今上涨34.31%，跑赢沪深300指数18.62个百分点，在申万31个行业中排名第6名。

  机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年12月11日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，工程机械板块涨幅最大，为5.80%。其他板块表现如下，通用设备板块上涨5.06%，专用设备板块上涨4.96%，自动化设备板块上涨3.42%，轨交设备Ⅱ板块下跌1.40%。

  机械设备个股涨跌情况：截至2025年12月11日，机械设备板块双周涨幅前三个股分别为精创电气、航天动力、国机重装，涨幅分别为252.23%、63.18%、45.82%。机械设备板块双周跌幅前三个股分别为ST远智、百胜智能、威领股份，跌幅分别为28.10%、19.65%、17.81%。

  机械设备本周估值：截至2025年12月11日，申万机械设备板块PE TTM为31.76倍。通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备PE TTM分别为43.68倍、32.48倍、17.05倍、23.28倍、49.25倍。

  投资观点：

  机器人：美国政府开始重点关注人形机器人发展，并多个部门与机器人企业高层陆续召开会议，有意加快政策颁布助推行业加速发展。此举有望催化技术更新迭代和产业化落地进程。国内方面，中央及各地方政府持续颁布政策助推人形机器人发展，叠加AI大模型及灵巧手持续更新迭代，人形机器人产业化落地进程加速，有望加快应用场景落地。

  工程机械：2025年11月挖机海内外销量同环比上升态势明显。国内方面，房地产需求仍相对低迷，基建固定资产投资累计同比呈下降趋势，采矿业固定资产投资累计同比增速连续两个月小幅回升，11月工程机械主要产品月平均工作时长、开工率环比有所回暖。我们认为，未来随着工程机械在矿山领域渗透率提升，叠加国家重大工程陆续开工、资金加速落地和更新替换政策等因素驱动，有望加快启动新周期。出口方面，10月工程机械产品出口贸易额为46.68亿美元，同比增长1.30%，环比下降11.44%。1-10月累计出口贸易额为484.63亿美元，同比增长11.84%。其中，挖机累计出口额为85.24亿元，同比增长约为25.90%。非洲、一带一路及沿线地区维持高需求；欧洲、北美洲需求逐渐修复，挖机累计出口额分别同比增长约为17.00%、3.20%。

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  参考文献：东莞证券 谢少威 2025-12-12 机械设备行业双周报（2025、11、28-2025、12、11）：政策助推机器人加速产业化落地，11月挖机同环比双增

  本文由投资顾问 ： 何威 ——A1290622100002 撰写