国诚投顾：算电协同加速落地，多因素共振持续强化国产算力产业趋

  事件

  国家能源局 2026 年一季度全国能源形势新闻发布会（4 月 27 日），电力司副司长刘明阳表示： “预计 2026 年全国全社会用电量将继续超 10 万亿千瓦时，比上年可能增长约 5000 亿千瓦时”。这相当于一年多“吃掉”好几个三峡电站的发电量，其中很大一部分增量，正来自蓬勃发展的AI算力。

  核心观点

  基础设施底座层面，算电协同正在成为重塑算力产业格局的核心变量。5月2日，我国首个大规模算电协同绿电供应项目——中卫云基地数据中心绿电直供50万千瓦光伏电站正式投运，标志着“东数西算”实现从风光电到算力的直连直通，“绿电直供+算力园区”模式打通能源与算力链路，使数据中心由高耗能负荷向可调节能源节点转变。

  在“八大枢纽、十大集群”格局及用电高增背景下，“算随电走、算调电价”机制加速落地。产业链层面，DeepSeek-V4发布，推动国产大模型与算力协同突破，并将昇腾纳入验证体系，标志国产算力由适配验证迈向工程化可用，叠加昇腾950放量预期，供给瓶颈有望缓解，生态逐步闭环。需求侧方面，模型降本提效驱动AI应用落地，叠加HappyHorse-1.0视频生成模型商业化推进，多模态与Agent成为新增量。尽管高端算力仍偏紧，但随供给改善，行业有望进入“供需共振”上行周期。

  整体看，国产算力正由替代逻辑走向业绩兑现，并具备“性能+成本+生态”的综合竞争力。

  投资策略

  我们看好算力基础设施建设，算力的紧缺已经成为全市场共识。建议重点关注绿电直供、昇腾产业链及AI多模态应用相关受益标的，把握供需共振行情。

  参考来源：2026年05月06日 华鑫证券 臧天律 电力设备行业周报：算电协同加速落地，多因素共振持续强化国产算力产业趋势

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