国诚投顾：美伊缓和致板块深度回调，煤炭再迎配置良机

  行业要闻：

  动力煤价格方面:本周秦港价格周环比持平,产地大同价格周环比持平。港口动力煤:截至6月20日,秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价860元/吨,周环比持平。产地动力煤:截至6月18日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价760元/吨,周环比上涨20.0元/吨;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)634元/吨,周环比上涨15.5元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)720元/吨,周环比持平。国际动力煤离岸价:截至6月20日,纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格104.5美元/吨,周环比下跌0.8美元/吨;ARA6000大卡动力煤现货价114.1美元/吨,周环比下跌9.0美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价93.8美元/吨,周环比下跌1.0美元/吨。

  炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比增加，产地临汾价格周环比增加。港口炼焦煤：截至6月18日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2160元/吨，周上涨80元/吨；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)2380元/吨，周上涨95元/吨。产地炼焦煤：截至6月18日，临汾肥精煤车板价(含税)2040.0元/吨，周环比上涨90.0元/吨；兖州气精煤车板价1230.0元/吨，周环比上涨70.0元/吨；邢台1/3焦精煤车板价1700.0元/吨，周环比持平。国际炼焦煤：截至6月18日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价264.0美元/吨，周环比下跌2.0美元/吨。

  动力煤矿井产能利用率周环比下降，炼焦煤矿井产能利用率周环比增加。截至6月19日，样本动力煤矿井产能利用率为89.3%，周环比下降0.8个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为71.21%，周环比增加1.6个百分点。

  沿海八省日耗周环比增加，内陆十七省日耗周环比增加。沿海八省：截至6月17日，沿海八省煤炭库存较上周上升183.50万吨，周环比增加 5.22% ；日耗较上周上升5.40万吨/日，周环比增加 2.91% ；可用天数较上周下降0.50天。内陆十七省：截至6月17日，内陆十七省煤炭库存较上周上升66.50万吨，周环比增加 0.82% ；日耗较上周上升43.10万吨/日，周环比增加 13.87% ；可用天数较上周下降3.00天。

  化工耗煤周环比下降，钢铁高炉开工率周环比持平。化工周度耗煤：截至6月19日，化工周度耗煤较上周下降8.70万吨/日，周环比下降 1.16% 。高炉开工率：截至6月19日，全国高炉开工率 84.3% ，周环比持平。水泥开工率：截至6月19日，水泥熟料产能利用率为 48.5% ，周环比上涨4.5百分点。

  投资观点：

  结合我们对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，仍需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，叠加宏观经济底部向好，央企市值管理新规落地，煤炭央国企资产注入工作已然开启，以及一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，我们继续全面看多煤炭板块。

  参考来源：2026-06-22 信达证券 高升 李睿 刘波 美伊缓和致板块深度回调，煤炭再迎配置良机

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