天合光能业绩超预期 旗下分布式业务为行业树立“原装”标准

多条业务线齐头并进，是当前天合光能的优良局面。

作者|胜马财经 许可

编辑|欧阳文

胜马财经获悉，日前，天合光能股份有限公司（以下简称“天合光能”）发布2022年三季报，前三季度，公司实现营业收入581.98亿元，同比增86.15%；实现归母净利润24.02亿元，同比增长107.74%；其中，天合光能2022年前三季度组件累计出货量达28.79GW，持续领先；支架业务前三季度累计出货超2.8GW；储能业务前三季度累计出货300MWh，预计全年出货可超1GWh。

抓住市场发展的契机，持续发挥全球化品牌和渠道优势，天合光能业绩超预期，不过，各类型业务突飞猛进的同时，天合光能内部也传出一些“不和谐”的声音。比如，公司分布式电站业务板块营收大幅增长，却也深陷“光伏租赁”的舆论漩涡。

至尊“黑科技”加持 出货量全球领先

10月中旬，天合光能面向全球市场发布Vertex至尊N型595W新品，适用于大型地面电站及分布式场景。与至尊家族产品一致，新品继续遵循“四高一低”理念，具备高功率、高效率、高发电量、高可靠性四大核心优势。相比市面上传统的N型组件，至尊N型595W组件功率提升达30W，有效降低项目的BOS成本和度电成本。

“N型电池技术作为下一代产业竞争的重点，也是公司布局的方向。”此前，天合光能全球产品战略与市场负责人曾对媒体公开表示，公司正在建设中的青海项目就是典型的N型生产基地，而天合光能的新一代至尊N型组件将于2022年底前实现量产。

公开资料还显示，天合光能致力于技术创新，并持续引领下一代高效N型技术。今年8月，天合光能自主研发的Vertex至尊高效N型单晶硅组件的窗口效率达到24.24%，创造了大面积产业化N型单晶硅i-TOPCon组件的世界纪录。

西南证券研报认为，天合光能持续加大在高效太阳能电池、大功率组件等领域先进技术的研发投入，前三季度公司累计研发投入高达36.5亿元， 三季度研发投入14.9亿元。公司已建成500MW TOPCon电池中试线，量产平均效率突破24.7%，实验批次效率超过25%。根据天合光能产能规划，西南证券预计2023年至2025年末，公司N型电池产能分别达30、40、60GW，在新型电池技术、产能上保持领先地位。

技术加持，今年前三季度，天合光能组件累计出货量28.79GW，排名第二。而在全球210组件市场，公司出货量已位居第一。根据天合光能发布的财报，前三季度，公司实现营业收入581.98亿元，同比增长86.15%；归母净利润24.02亿元，同比增长107.74%。

其中，第三季度实现营业收入224.68亿元，同比增长102.83%；归母净利润11.33亿元，同比增长151.43%。

凭借卓越的产品力、领先的技术研发能力及稳健的财务表现，全球金融市场、权威机构以及太阳能行业对天合光能持久信赖、充满信心。9月，天合光能第三季度蝉联PV Tech组件制造商可融资性AAA最高评级。此外，截至2021年，天合光能还连续六年保持彭博新能源财经100%可融资性评级纪录。

打通上下游 完善一体化布局

数据客观反应了天合光能发展速度，正在加速的一体化布局则显示出公司的发展后劲。公开资料显示，天合光能青海西宁项目计划建设30万吨工业硅、15万吨高纯多晶硅、35GW单晶硅、10GW切片、10GW电池、10GW组件以及15GW组件辅材生产线，其中一期20GW拉晶产能预计将在2023年一季度建成投产。

西南证券研报同样指出，通过自建部分上游产能，天合光能将完善一体化布局，打通硅片、电池、组件等各个生产环节，有利于技术和工艺整合研发，促进N型技术路线的提升。

规划建设从上游到下游的全产业链光伏产业园，加强一体化、N型化产业链布局，对于天合光能是势在必得，对于整个行业而言，也是大势所趋。三季报显示，受上游硅料价格较高影响，天合光能毛利率有所下降。前三季度，公司毛利率为13.45%，较去年同期13.57%微降，且今年一、二、三的单季毛利率也呈现环比下降的态势。

对此，有券商分析，今年硅料因供需错配价格持续上行，对电池组件环节盈利产生了一定的负面影响。当然，随着2023年硅料新增产能释放，硅料价格有望回落，一体化组件环节将迎来盈利改善。

考虑到行业向“大”的另一趋势，天合光能的一体化布局同样在未雨绸缪。目前，大尺寸组件正加速完成对前代166尺寸的市场替代，据第三方数据统计，到2023年，随着产能布局陆续完成，182及210产能占比将达89%。天合光能公开的数据则显示，截至2022年三季度，公司累计出货达40GW，210组件在整个行业内的市占率超过50%。

由于210电池组件设备可向下兼容，在行业新增产能上，210规格产线毫无疑问是首选。而为进一步抢占先机，天合光能相关人士曾公开表示，公司的青海西宁项目，已有多晶硅、高纯度工业硅，电池组件全面配套，且全部都是N型技术路线并基于210/210R产品，以此进一步提升供应链稳定，引导行业向N型转型，促进大尺寸与N型技术路线的提升及整体推广，更好地服务终端客户。

释放政策“红利”

领引分布式光伏行业

多条业务线齐头并进，是当前天合光能的优良局面。三季报显示，公司分布式智慧能源的各类型业务快速发展，出货量及销售量也持续高速增长。实际上，分布式光伏近两年迎来政策红利，迅速成为光伏行业的焦点。

今年前三季度，国内光伏新增装机 52.6GW，其中集中式电站17.3GW，户用光伏 16.6GW，工商业分布式 18.7GW，分布式光伏占比高达67%。尤其在广大农村地区，农民闲置的屋顶，为企业提供了宽广的施展舞台。天合光能前三季度分布式光伏系统出货 则达到3.5-4GW，其中单三季度约1.5-2GW，作为对比，公司2021年全年出货约2GW。这也意味着，在分布式光伏领域，天合光能是不折不扣的领先者。

据了解，“天合富家”是天合光能旗下专注于分布式光伏发电市场的业务，在行业内首提原装光伏系统理念，建立了以产品研发、市场销售、安装售后、智能运维为一体的完整体系，构建了数字化、全渠道的生态网络，以原装标准重新定义分布式市场，致力于打造智慧分布式能源第一品牌，为用户提供最佳的清洁能源体验。

“天合富家一直在助推行业标准的发布，行业标准和天合富家提出的‘原装’标准是高度契合的。”一位光伏业内人士指出，此前，中国光伏行业协会曾做过一次大规模的屋顶光伏调查，调查组发现，在市场快速扩展的同时，硬件质量乱、从业人员乱、安装交付乱、售后服务乱等问题严重扰乱着户用光伏市场，不利于家用行业的长久发展。

目前，天合富家推出的“原装”标准，包括优质的原装组件、专业的原装设计、可靠的原装交付、完善的原装售后。这也意味着，在整个光伏系统产品中，组件、逆变器、并网箱、支架系统、电缆及其他配件均采用天合自有品牌，并且天合也对系统前期质量把控，中期的设计、交付，以及后期的运维全程负责，从而为客户提供更为可靠的系统产品，树立公司分布式产品品牌形象。

走进公司厂区内一座组件装配车间，眼前的场景印证了天合富家“原装”标准的底气所在——从焊接、叠层、层压到装框、测试、包装的各条流水线都异常忙碌，隆隆的机器轰鸣此起彼伏，巨型机械手在空中腾挪挥舞；而在一些尚未完全实现自动化的工序如叠层焊接和接线盒焊接流水线上，组装工人双手翻飞，速度之迅捷、动作之娴熟，丝毫不亚于机器。

“品牌厂商坚持原装，对行业发展有着非常大的推动作用。”上述光伏业内人士认为，以天合富家为代表的品牌厂商，提供了高质量、多元化、一站式的分布式光伏整体解决方案，也必然成为分布式光伏行业发展过程中的最佳选择，为国家“双碳”战略落地贡献力量。

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