推动文旅REITs“上市”：新政策解读

随着国家发展改革委员会发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，文旅行业迎来了新的融资机遇。REITs，作为连接资本市场与不动产投资的桥梁，正在成为推动文旅项目发展的重要工具。

一、新政策的五大变化

对比2021年的“试点版”，2024年的“常态化版”新规在多个方面进行了优化和调整：

1. 文旅领域扩展：新规将文旅基础设施的范围从5A级景区扩展至4A级，并将配套旅游酒店纳入底层资产范围，为更多文旅资产提供了融资渠道。

2. 申报条件灵活化：取消了重点支持区域限制，强化了全国统一市场的理念，使各地符合条件的项目均有资格申报。

3. 收益要求合理化：新规取消了未来三年净现金流分派率的硬性指标，采用更为灵活的评估方式，减轻了文旅企业的财务压力。

4. 申报程序简化：简化了申报流程，明确了各级发展改革委的职责和评估流程，提高了项目报送的质量和效率。

5. 项目后续操作规定：对项目发行后的后续操作进行了规定，确保项目的合规性和稳定性。

二、文旅REITs项目的实践案例

文旅REITs项目的成功实践，如武当山、黄山等国家5A级旅游景区，已经展示了其在推动文化遗产保护、旅游景区发展及文旅商业街区运营中的重要作用。这些项目不仅为文旅产业提供了资金支持，还通过市场化运作提高了运营效率。

三、REITs常态化发行对文旅领域的影响

1. 拓宽融资渠道：REITs常态化发行为文旅行业提供了超越传统融资方式的新路径，有助于降低融资成本。

2. 优化资源配置：通过发行文旅REITs项目，可以将存量资产转化为现金流，推动文旅产业的可持续发展。

3. 加速项目落地：REITs作为一种有效的融资工具，能够吸引社会资本，帮助文旅项目实现资金的快速回笼和再投资。

4. 降低投资风险：REITs投资于具有稳定现金流的基础设施项目，投资不确定性风险相对较小。

5. 促进产业融合：新规将文旅基础设施的范围扩大，为文旅与相关产业深度融合发展提供了新的政策机遇。

结语

REITs常态化发行机制为文旅行业带来了前所未有的发展机遇。项目方在积极拥抱这一融资工具时，需通过充分的市场调研和风险评估，确保项目的可持续性和稳健性。同时，政府和监管机构需加强市场监管，保护投资者权益，为REITs市场的健康发展提供保障。随着市场的不断成熟，我们期待更多高质量的文旅项目通过REITs平台实现融资，推动文旅产业的高质量发展。

作者：王马文迪

来源：中国REITs50人论坛