征和工业主业稳增，上半年营收9.78亿元，扣非净利增长5.98%

8月27日，征和工业（003033.SZ）披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入9.78亿元，同比增长8.10%；归属于上市公司股东的净利润7,007.87万元，同比下降21.26%，主要受汇率波动导致的汇兑损失增加及政府补助同比减少等短期因素影响；扣除非经常性损益后的净利润6,707.01万元，同比增长5.98%，与营收增速基本匹配，反映公司主业经营质量保持稳健。
受人民币兑美元的汇率影响，上半年公司汇兑损失同比增加1,767.72万元，如剔除汇率影响，公司上半年扣非利润呈现高速增长。
公司同期综合毛利率24.60%，同比提升约1.7个百分点，盈利能力持续改善。在摩托车、农机链等传统主业向高附加值环节延伸的同时，机器人灵巧手业务从0到1快速落地，正在为这家链传动龙头打开全新的增长空间。

三大板块协同增长，农机毛利率显著提升

上半年，公司三大核心业务板块保持稳健增长态势。车辆链系统实现营收5.86亿元，同比增长11.44%，占总营收比重59.87%，其中摩托车链系统连续十年市场综合占有率位居行业第一。

报告期内，公司以国际顶级赛事作为产品性能验证平台，持续强化品牌影响力。作为张雪机车官方技术合作伙伴，公司上半年助力其6次夺得赛事冠军，其中在WSBK葡萄牙站包揽双回合冠军，打破欧美日品牌在该项赛事中长达数十年的垄断。与此同时，公司赞助MXGP赛事，打造“征和链条赛车之王”品牌形象，助力HRC车队6次获得赛事冠军。从WSBK到MXGP，公司以赛事级产品验证与技术背书持续强化品牌在全球高端市场的影响力。在巩固这一优势的同时，公司正将精密链传动能力延伸至汽车领域，持续拓展汽车发动机正时链系统等高端应用场景。

农业机械链系统实现营收1.81亿元，同比增长14.58%，增速领跑三大板块。农机链系统毛利率达30.17%，同比提升约6个百分点，是各业务线中盈利水平最高的板块。这一显著提升主要得益于两大因素：一是高附加值农机合金刀具业务的快速放量并维持高毛利率，产品结构向高端化升级；二是公司成功开发刀具专用耐磨涂层粉末及配套熔覆工艺，通过核心工艺自研降低了生产成本。农机刀具作为高频消耗品，市场空间大、客户粘性强，成为公司未来强劲的增长业务，公司从链系统延伸至核心耗材，正从单一零部件供应商向综合解决方案提供者转型。

工业设备链系统实现营收1.49亿元，出口业务受汇率波动影响同比下降1.94%，基本保持平稳。

分区域看，内销收入6.51亿元，同比增长9.68%；出口收入3.28亿元，同比增长5.10%。内销增速持续高于出口，反映出公司在汽车发动机正时链系统、高端农机刀具等中高端领域的国产替代进程正在加速，公司已为多家国内主流车企提供高性能链系统产品与一体化解决方案。出口方面，外销业务毛利率18.70%，同比提升约2个百分点，海外盈利能力持续改善，公司正从“以量换市”转向“以质定价”。

灵巧手实现订单突破，新业务进入商业化验证阶段

上半年，机器人业务从0到1的落地是公司最具战略意义的进展。2026年1月，公司发布全球首款链式灵巧手"臻手·CHOHO Hand"，并迅速切入主流机器人企业供应链。据悉，公司已与智元机器人、卓益得机器人等公司开展灵巧手与机器人本体的相关合作，并在工厂场景中进行训练与验证，打造能干活的灵巧手。此外，围绕具身智能灵巧手硬件与控制系统、多维传感技术等方向，公司已与上海新时达电气、汉威科技、北京星源智机器人、上海机器人产业技术研究院等签署战略合作协议。

财报显示，目前灵巧手产品已形成实际订单与销售收入。从产品发布到订单落地，仅用了不到半年时间。这验证了公司技术路径的市场认可度和产业化推进效率，也意味着征和工业在机器人核心零部件领域已不只是概念层面的布局。


技术与资本协同，筑牢长期发展底座

在灵巧手快速推进的同时，研发端的持续投入为各项业务提供着底层支撑。上半年公司研发投入4,398.44万元，同比增长12.16%，截至报告期末境内授权专利共计363项，其中发明专利83项。制造端，公司工业自动化智能工厂获评2025年"国家卓越级智能工厂"，通过工业互联网与数字孪生技术打通设计、制造全流程，为灵巧手精密制造和农机刀具新品迭代提供了高效率的中试与量产平台。

资本层面，公司定增申请已于8月11日获得深交所审核通过，拟募资不超过6.98亿元，投向农机部件扩产与微型链系统研发制造两大方向。其中农机部件扩产项目达产后将新增年产515万条（套）农机链系统、2,500万件农机刀具产能；微型链系统软硬件一体化项目将形成年产4,800只三指灵巧手、3,500只五指灵巧手、12,000套柔性致动器的产能。两大项目分别对应公司"存量升级"与"增量突破"的战略方向。海外布局方面，泰国新工厂持续推进，截至报告期末境外资产占公司净资产比重达10.11%，全面辐射东南亚、欧洲、北美等主要市场。

从更长周期看，公司的成长逻辑正在经历从“链传动冠军”到“精密传动方案提供者”的演进。传统主业方面，连续十年市占率第一的行业地位提供了稳定的基本盘，而农机刀具等高附加值环节的成功延伸，验证了公司在核心能力圈内持续拓展边界的能力。增量业务方面，灵巧手在发布后半年内即实现订单落地，并切入主流机器人企业供应链，验证了技术路径的商业化可行性。随着定增落地为两大方向提供资金保障，公司有望在巩固传统优势的同时，在机器人这一高成长赛道中占据关键生态位，成长路径与投资价值值得长期关注。