华新精科：精密冲压铁芯头部企业，多赛道共振长期发展可期

  新能源汽车产业的爆发式增长，正深刻重塑全球汽车产业链的竞争格局。乘联会数据显示，2025年1-11月，新能源乘用车零售销量达1147.2万辆，同比增长19.6%，11月渗透率高达59.3%，创历史新高，全年渗透率有望站稳55%。数据印证了新能源汽车行业不仅展现出强大的生命力，更持续释放着充沛的增长动能。

  在这条万亿级赛道上，核心零部件企业扮演着至关重要的角色，并实现了长足发展。江阴华新精密科技股份有限公司（股票代码：603370，简称：华新精科）正是其中的佼佼者。公司专注于新能源汽车三电系统的精密零部件制造，与比亚迪、宝马等整车巨头紧密合作，成功在新能源汽车驱动电机核心部件领域实现突围。

  一、深耕新能源三电系统核心零部件，市场广阔利好头部企业发展

  驱动电机作为新能源汽车三电系统的核心，其性能直接决定了整车的动力输出、续航里程与驾驶体验。而定转子铁芯作为驱动电机的核心零部件，成本占比高达20%，其材料厚度、尺寸精度、叠压系数等关键指标，对电机的能量转换效率、功率表现及NVH（噪声、震动与声震粗糙度）性能有着决定性影响，堪称新能源汽车的“能量转换基石”。

  随着新能源汽车市场的持续扩容，精密冲压铁芯行业迎来了确定性的增长机遇。VIC Market Research数据显示，2023年全球精密冲压铁芯市场规模已达1121.09亿元，预计到2030年将增长至2636.98亿元，2024-2030年的年均复合增长率（CAGR）可达12.82%。其中，汽车应用领域占比28.51%，是最大的应用场景，成为驱动行业增长的核心引擎。QY Research进一步预测，2023-2030年全球汽车驱动电机铁芯市场规模的CAGR为11.85%，2030年市场规模有望达到46.78亿美元，市场空间极为广阔。

  

  华新精科的成长轨迹，堪称中国精密制造企业深耕细分领域的典范。公司成立于2002年，早期以电气设备铁芯业务为主，在持续拓展业务边界、积累了深厚的技术与客户资源后，于2016年精准切入新能源汽车赛道，成功实现战略转型。如今，公司已构建起以新能源汽车驱动电机铁芯为核心，微特电机铁芯、电气设备铁芯、点火线圈铁芯协同发展的多元化产品矩阵，客户网络覆盖国内外大型汽车零部件供应商、整车厂及电机制造商。

  新能源汽车驱动电机铁芯是公司当之无愧的业绩支柱。2024年，该产品占公司营业收入的比例高达64.70%。其销量从2021年的56.16万套跃升至2024年的222.21万套。若按每辆新能源汽车平均配备1.5台驱动电机估算，华新精科在该领域的全球市场份额已从2021年的5.59%显著提升至2024年的8.12%。

  在当前高度集中的市场竞争格局下，华新精科的表现尤为亮眼。数据显示，2023年全球汽车铁芯市场前十大厂商合计份额达75.54%，中国前十大厂商合计份额达78.11%。值得注意的是， 在2021-2023年间，华新精科无论是在全球还是中国汽车铁芯市场，其销售额在内资厂商中均稳居前三甲，确立了本土供应商中的领军地位。

  二、技术突围解决行业痛点，差异化优势铸就高盈利壁垒

  目前，新能源汽车驱动电机定转子铁芯的主流制造工艺多为扣铆或焊接成型。然而，这些传统工艺普遍存在铁芯垂直度偏差、磁路损耗大等问题，难以满足中高端新能源汽车对电机高效率、低噪音的严苛要求。

  针对这一行业共性痛点，华新精科前瞻性地布局并成功应用了模内点胶技术。该技术通过在冲压级进模中设置点胶工位，实现冲压与粘接工艺在模具内的同步自动完成。利用胶水的粘接力将铁芯冲片牢固粘接，具有粘接强度高、刚性强等显著优点，能够有效减少传统叠铆点带来的涡流损耗，显著降低电机运行时的发热与噪音，从而大幅提升电机整体性能。

  技术优势的突破，为华新精科构筑了坚实的客户护城河。 自2021年以来，公司客户矩阵持续扩容：在新客户拓展方面，公司接连获得比亚迪、宝马集团、采埃孚、日本电产、华域汽车、博格华纳等全球头部企业的项目定点；在存量客户合作方面，公司持续深化与汇川技术、法雷奥、巨一科技等伙伴的战略协作，不断拓宽在新能源汽车领域的客户覆盖面。根据Clean Technica公布的2024年全球前20大新能源汽车销售车型排行榜，华新精科配套的车型多达11种，对应车型销量占全球新能源汽车总销量的比例高达20.54%。这种与主流客户及爆款车型的深度绑定，为公司业绩的持续增长提供了强劲支撑。

  

  依托于差异化的技术优势和高端的客户结构，华新精科的盈利能力持续领跑行业。2024年，公司综合毛利率达20.43%，远高于行业平均水平的12.31%。

  从财务数据来看，2022-2024年，公司营业收入从11.92亿元稳步增长至14.21亿元，年均复合增长率为9.17%；同期，净利润从1.14亿元攀升至1.50亿元，年均复合增长率高达14.71%。尤为突出的是，公司净利率始终保持在9.54%-13.11%的高位区间，显著优于同行业可比公司。

  这一增长韧性在2025年得以持续显现。公司2025年前三季度实现营业收入11.65亿元，同比增长18.04%；同期实现扣非归母净利润1.36亿元，同比增长25.70%。支撑这一优异表现的，一方面是技术溢价赋予产品的强大竞争力，另一方面则是规模效应带来的卓越成本控制能力。目前，公司已建成35条新能源汽车驱动电机铁芯专用生产线，理论年产能达6.02万吨，能够高效匹配大型客户的批量采购需求，成功构筑了“技术引领-客户拓展-规模提升”的良性循环。

  三、多赛道共振保障盈利空间，夯实自身优势长期发展可期

  1、新能源汽车长期增长确定性强劲，多元业务协同打开第二增长曲线

  全球范围内日益严格的环保政策与消费者对高品质出行的需求升级，共同奠定了新能源汽车行业长期向好的增长基础。值得注意的是， 一辆新能源汽车通常配备1台驱动电机，而中高端车型则越来越多地采用双电机配置，这无疑持续驱动着驱动电机铁芯需求的扩容。产业在线数据显示，2024年中国新能源汽车驱动电机总装机量达1522.90万台，同比激增40.04%；随着新能源汽车持续向中高端化、智能化方向升级，市场对高性能驱动电机的需求将进一步提升，为公司核心业务带来广阔的增长空间。

  除新能源汽车这一核心增长引擎外， 公司的传统优势产品同样拥有广阔的市场前景。微特电机铁芯广泛应用于工业自动化、家用电器、电动工具等多个领域。2023年，我国工业自动化市场规模达3115亿元，预计2024年将进一步增至3531亿元；同时，2024年国内家电市场零售额达8468亿元，同比增长9.46%，持续为公司贡献稳定的收入来源。而电气设备铁芯、点火线圈铁芯等产品，凭借其标准化生产模式和稳定的客户群体，成为公司业绩增长的“压舱石”。整体而言，公司已形成“核心业务引领增长、多元业务支撑业绩”的良性发展格局，有效分散了单一市场风险。

  2、募集资金扩产扩研，巩固行业领先地位

  精密冲压铁芯行业的技术发展始终围绕着效率提升与性能优化两大核心展开，从早期的单冲工艺，到高速冲压工艺，再到当前的模内点胶工艺，技术门槛持续提高。华新精科紧密跟踪行业前沿趋势，不仅全面掌握了点胶、自扣铆、激光焊接等核心工艺，还率先实现了0.2mm超薄硅钢片的批量稳定生产。截至2025年6月30日，公司已拥有80项授权专利，技术实力稳居行业前列。

  为把握市场机遇并巩固领先地位，华新精科上市后所募集资金将重点投向三大方向：新能源车用驱动电机铁芯扩建项目、精密冲压及模具研发中心项目以及补充流动资金。具体而言， 新能源汽车驱动电机铁芯扩建项目将在江阴顾山镇新增自动化高速冲压产线，显著提升公司在比亚迪、宝马、采埃孚等重点客户定点项目中的交付保障能力；精密冲压及模具研发中心项目则将重点建设模具设计开发实验区、模内点胶及粘结铁芯试制区等关键设施，旨在突破高速级进模具、模内点胶工艺、叠厚控制等核心技术瓶颈。募投项目全面建成后，预计将为公司新增超过25万吨/年的精密铁芯产能，有望推动毛利率持续改善，并进一步增强客户粘性。此外，公司还积极布局全球化战略，在新加坡和墨西哥设立子公司，加速拓展海外市场，为全球客户提供本地化的供应服务，进一步拓宽未来的成长边界。

  总体而言，在新能源汽车普及与工业自动化升级双重浪潮的强劲推动下，精密冲压铁芯行业正迎来前所未有的黄金发展期。华新精科凭借二十余年的深厚技术积淀、覆盖全球的高端客户网络以及持续优化的产品结构，在激烈的市场竞争中脱颖而出。

  展望未来， 随着募投项目的逐步落地，公司的产能规模与技术实力将再上台阶。这不仅有望助其在新能源汽车核心零部件赛道持续扩大市场份额，也有利于在多元化的应用场景中实现稳步增长。在新能源及工业4.0战略加速推进的大趋势下，华新精科不仅将实现自身的长期稳健成长，更将为中国新能源汽车产业链的壮大与工业自动化水平的提升注入强劲动力，成长为细分赛道中兼具技术深度与成长韧性的优质企业典范。