春季行情躁动，中国电信先行《柳哥财经》午评（02.11）

  春季行情躁动，中国电信先行

  一、早盘综述

  今天早盘A股三大指数全面下跌，午间收盘，沪指下跌0.16%， 深成指下跌0.44%， 创业板指下跌0.91%， 全市场上涨个股有1713家，下跌个股有3559家，64只股涨停。两市半日合计成交10355亿，经上日缩量751亿元。盘面上，盲盒经济、珠宝首饰、拼多多概念、教育、智谱AI、3D摄像头、铜缆高速连接、贵金属等板块涨幅居前，阿兹海默、光伏设备、能源金属、HIT电池、航空机场、BC电池、TOPCon电池、房地产开发领跌市场。

  二、展望后市              

  A股市场已开启春季行情，其中Deepseek概念大概率将成为当前市场的核心热点，可积极围绕Deepseek概念挖掘市场机会。展望2025年第一季度，在宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计A股指数有望呈现震荡向上的走势，风格仍以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向。 

  三、潜力板块与行业精选

  1、机器人

  2025年是海外机器人元年，机器人大规模量产后，中国供应链将充分受益。机器人当前类比2014年电动车，即将量产，开启10年产业大周期，随着大规模量产，供应链将切换至中国厂商，绑定特斯拉第一梯队公司最为受益，其次为各环节核心龙头。

  1）特斯拉链：首推确定性龙头第一梯队公司：三花智控、拓普集团，第二梯队公司：鸣志电器、绿的谐波、双环传动，关注北特科技、浙江荣泰、五洲新春、震裕科技、苦瓜菱股份、大业股份等；

  2）华为及国内链：雷赛智能、汇川技术、赛力斯、富临精工，兆威机电、蓝黛科技、禾川科技、豪能股份、科力尔、埃夫特、拓斯达等。

  3）英伟达链：伟创电气、科达利等。

  4）宇树科技链：曼恩斯特、长盛轴承、卧龙电驱、奥比中光。 

  2、中高阶智驾

  2025年国内中高阶智驾渗透率有望翻倍，带动国内350亿元增量市场。芯片、控制、传感、连接四大环节均有望受益，其中芯片、控制器弹性较大、格局清晰。考虑到2026年自主车厂有望跟进智驾平权战略，行业近两年景气度有望持续走强。当下，建议核心关注比亚迪供应链以及芯片国产化两条主线。 

  3、化工产品

  本周化工品价格持稳、价差表现偏强，带来结构性机会。

  1）估值方面，截至2月7日，石油化工和基础化工PE（TTM）分别为16.9x、23.1x，较2014年以来的历史均值15.9x、27.7x溢价水平分别为5.8%、-16.4%。当前时点基础化工行业估值处在2014年以来偏低水平，具有中长期配置价值。

  2）供给端，近几年化工行业资本开支及在建产能增速趋于放缓，但预计存量产能及在建产能仍需时间消化。

  3）需求端，2025年随政策刺激效果逐渐显现、终端产业回暖动能逐步转强，内需潜力有望充分释放。

  看好2025年化工品的结构性机会及行业估值修复空间，建议关注以下三条投资主线：一是，全方位扩大内需，把握成长确定性机会；二是，培育新质生产力，新材料国产替代正当时；三是，部分资源品景气有望维持高位，关注规模扩张带来的成长性。 

  4、电信运营商

  在DeepSeek引领下，国内AI应用推广的深度和广度有望进一步加强，应用侧更加繁荣，带动流量及推理算力需求强劲增长，而电信运营商有望从三个维度受益：

  1）网：AI应用的繁荣伴随着数据流量需求的高增长，未来十年运营商来自数据流量的收入增长中枢有望提升；

  2）云：AI云计算在DeepSeek大模型的赋能下行业景气度提升，运营商云业务有望迎来收入的增长及利润率的改善，同时，数据中心业务有望受益；

  3）端：AI与智能终端加速融合，连接需求从“人与人”向“物与物”拓展。 

  综上，春季行情躁动，中国电信先行。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002