中国资产是资金最好的避风港《柳哥财经》午评（04.17）

  中国资产是资金最好的避风港

  一、早盘综述

  周四A股三大指数小幅上涨，午间收盘，沪指上涨0.21%，深成指上涨0.42%，创业板指上涨0.61%，报1918.79点，全市场上涨个股有4397家，下跌个股有883家，77只股涨停。两市半日合计成交6173亿，比上日缩量604亿元。盘面上，环氧丙烷、光刻机、房地产服务、电子化学品、装修建材、熔盐储能、空间计算、房地产开发、化学制品、预制菜概念等位于涨幅榜前列，物流行业、统一大市场、贵金属、航运港口、跨境支付等表现不佳，领跌市场。

  二、市场展望

  大盘8连阳，彰显国家意志。国家队借道ETF护盘，现在争的是一口气，咱们正在与老美干关税战，稳住股市才能显示我们的底气，看到美股大跌是还是很解气，风景这边独好，A股市场一直都是蓝筹股搭台，题材股唱戏，只要台子稳住了，后面会有唱戏的，所以，大家不用担心大盘还会大跌，3040点已成历史大底。

  今日凌晨，鲍威尔就美国总统特朗普的关税政策影响发出了强烈警告。鲍威尔在演讲中表示，关税政策潜在影响的不确定性正在升高，可以预见到“通胀将上升且经济增长将放缓”，将使美联储陷入两难境地。这预示美联储降息或将推后，对老特而言更是雪上加霜。

  反观东大，随着以中央汇金为代表的类“平准基金”入市增持ETF，场内核心宽基品种——沪深300ETF总规模重回万亿元之上。近几日市场成交量连续萎缩，在沪指还在3200点以上的当期，15日、16日两天尾盘资金显著放量，对市场进行了托举，资金护盘意图明显，这也是明显释放当前市场底部的信号。

  再看银行股，从最新披露的2025年一季报显示，向来被基金低配的银行板块，在今年一季度获得了多只基金加仓。多家基金公司认为，资金越来越关注高股息和低波稳健的确定性，银行的类固收配置价值有望进一步凸显。

  再看当下，美国的所谓“对等关税”政策不断变化摇摆，对于全球市场的一致预期带来较大冲击，据券商中国记者采访报道，多位经济学家们普遍认为，在外部不确定性增加的情况下，维持国内宏观政策稳定，有助于稳定市场预期、强化市场信心，减缓经济短期波动。中国需通过法治化流程保障政策连续性、通过市场化机制分散风险、通过国际化规则对接提升制度吸引力，将稳定性转化为全球资源配置的“制度磁场”。

  中国资产重估的逻辑在当前背景下并未发生根本改变，关税摩擦不改中国资产相对优势的趋势。当前市场潜在增量资金大，“钱多”的情况下或无需过度悲观。中长期视角来看，政策层面对新兴产业支持力度加码，各地陆续出台具身智能、低空、AI等产业扶持政策，产业趋势较为明确，以科技创新带动全要素生产率提升的目标实现，将有效对冲部分关税影响。

  中国资产重估逻辑有望进一步强化。美国政策的不确定性凸显出了，后续中国通过重组债务、刺激消费、改革恢复信心“三部曲”，将进一步强化中国资产的重估逻辑。与此同时，随着DeepSeek等科技创新成果的涌现，中国产业链的创新能力进一步强化，为全球投资者重新审视中国资产创造了窗口期。

  值得一提的是，中国制造业的全球竞争力独步天下，无论是从工程师供给能力、产业配套能力，还是规模优势来看，中国的产业链整合能力在全球范围内占据绝对优势，中国优秀制造企业值得关注。

  中国凭借完整产业链与庞大内需市场的坚实底气，以强硬姿态有力反制。如今，中国经济彰显出强大韧性与潜力：新质生产力加速形成，传统产业转型升级稳步推进，政策层面大力推动扩大内需战略，持续为市场注入活力。

  综上，中国经济韧性足、潜力大，是资金最好的避风港。

  三、潜力行业精选

  1、化妆品国货品牌有望在竞争格局维度受益于市场需求变化

  日本化妆品百年发展中经济与需求演替伴随前行，80年代前经济高增加速行业扩容，80年代后行业降速、需求特征孕育结构性机遇，其中：①产品价格分化，高端需求长期平稳，大众品性价比提升催生功效妆品；②渠道受性价比驱动演变，药妆店以药带货实现低价胜出。

  当前，我国化妆品市场环境与日本1980s后存在一定相似性，市场规模同样进入稳增长阶段，且在消费者偏好、产品定位端表现出与日本相似的性价比、功效护肤特征。但我国化妆品市场格局与日本存在显著差异，头部市场长期由外资品牌主导；而国货品牌更加匹配当前消费者对质价比、功效护肤的需求，有望在竞争格局维度受益于市场需求的变化。

  2、卫星产业有望催生手机直连等万亿级新蓝海

  卫星产业的应用场景已从传统的政府应急通信向消费级市场突破，例如华为Mate 60 Pro实现手机直连卫星通话，吉利极氪001 FR全球首发前装车载卫星终端，而网翎推出的万元级卫星上网机更将宽带服务覆盖至深海、荒漠等传统通信盲区。未来五年，随着5G NTN标准落地和“航天+”生态成型，卫星产业有望催生手机直连、自动驾驶高精定位、太空旅游等万亿级新蓝海，重构从近地轨道到深空探测的产业边疆。

  3、大习机产业链自主可控或迫在眉睫，市场空间广阔

  商发产业链企业普遍质地较优、国产自主可控程度高、市场空间大。未来20年（2023-2042年）我国新增商用发动机市场需求或有望超6000亿美元、平均每年需求超2000亿元人民币，市场空间广阔。我国发动机企业普遍与海外航空巨头深度合作多年，具备较为成熟的产业链配套能力。且适配C919的国产发动机长江1000目前适航进展积极。

  中国商飞在2023年工作会议中也明确提出“坚定推进大飞机产业化进程，加快推进在飞机自主可控进程”。在美方大幅加增关税的背景下，我国相关企业可能转而大力发展未来空间大、国产化成本低、自主可控程度高的中国本土市场，从而迎来更为广阔的成长空间。外部形势变化，叠加国家大力政策&资金支持，以及大飞机产业链相关企业已具备较强产业化能力，我国商飞商发产业或正在迎来历史性发展机遇，建议战略重视相关投资机会。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002