聚焦确定性，逢低买，莫追高《柳哥财经》早评（04.23）

  聚焦确定性，逢低买，莫追高

  一、市场回顾

  周二A股三大指数涨跌不一，沪指日线“八连阳”。收盘沪指涨0.25%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.82%，沪深两市成交额达到1.09万亿，较昨日放量486亿，主力资金流出242亿元。行业板块涨跌互现，供销社概念股走高，跨境支付概念股延续强势，算力概念、机器人板块跌幅居前，物流行业、农药兽药、包装材料、多元金融、汽车服务板块涨幅居前，电源设备、旅游酒店、工程机械、电池板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量2532只，95股涨停，16只跌停。

  二、市场展望

  反弹仍在进行，行情越走越稳，沪指日线“八连阳”，市场人气逐步回暖，A股第三波主升浪正在酝酿之中。

  10.8高点以来已经震荡了半年多，从时间和空间来讲调整到位了，洗盘足够充分了，剩下的就是等待爆发的契机。通常情况下，行情的引爆需要催化剂。可关注三点：

  一是政策利好超预期。比如更强烈的维稳信号、更大的促复苏力度、更宽松的流动性支撑等。

  二是经济复苏超预期。比如经济数据呈现明显复苏信号，市场信心迅速回升。

  三是消息面超预期。比如美联储超预期降息，中国打开降准降息空间；关税战缓和超预期，市场信心大振。

  如以上三点能兑现其中一两点，行情很可能就乘势而起，第三波主升浪将随之而来。

  展望后市，建议大家尽快转变对股市主要矛盾的认识，提高配置，大家可以战略性看多做多。

  首先，经过三年出清和调整，投资人对经济形势的估计是充分的，已有共识对估值收缩的影响是递减的。

  其次，海外扰动变化显示美国面临滞胀、美元信用的约束，后续或仍有反复，但不确定性最大的时候或已过去，股市触底并不取决于不确定性减小，在于不确定性不再变大。

  最后，中国股市估值的主要矛盾正在发生转变，要看到中国的确定性，贴现率下降是2025年中国股市上升的关键动力。更加积极有为，经济政策的后备工具箱充足，以“投资者为本”资本市场制度改革，以“持续稳定股市楼市”为当下国策，深得民心。中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下降将成为增量入市的关键一环。随着投资者关于内外部的疑虑消减，中国股市也有望走出升势，战略性看多。

  近期因关税战加剧了市场动荡，国内各方积极、及时地应对，为市场提供了较为明确的底线。国常会明确提出“要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展”，中央汇金明确自身“平准基金”定位，监管层、官媒也集中表态呵护。

  与此同时，多家央国企集团、上市公司也公告并实施了增持、回购。据测算，此前4月7-8日，股票型ETF共流入1670亿元，速度超过2024年2月和2015年7月时的规模。上周市场波动中ETF继续大幅流入，其中4月16日净流入约266亿元，4月18日又净流入超100亿元，成为市场重要的支撑力量。

  市场也将更加“以我为主”，当前无论是所处的内外部环境、潜在增量政策储备，以及市场在心理上做好的准备、尤其是以DeepSeek为代表的科技突破对于信心的强化，市场更加自信，走出独立行情。

  一方面，国内因素仍是决定A股走势的核心矛盾。当下国内正处于内需接力、科技突破的阶段，将成为我们应对外部压力的信心来源。

  另一方面，从外部环境来看，随着中国企业积极寻求出口目的地的分散，叠加部分产品在全球出口市场的话语权进一步提升，我国当前面临的出口环境已然不同。

  配置方面，建议投资者聚焦内部的确定性，建立四大主线防守反击：

  一是内需消费等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，有望成为市场聚焦的方向。

  二是面对可能持续和反复的全球贸易谈判，短期仍需做好应对不确定性的准备，持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。可关注央企高分红股、运营商、高速公路、公共事业。

  三是主线新兴科技成长股，可关注港股互联网、传媒游戏、信创、半导体、算力、医药、军工。

  四是顺周期的回归，关注地产、有色、化工、建材、零食、化妆品。

  综上可见，市场仍处于上有压力，下有支撑，窄幅震荡的格局，应聚焦公司内部确定性，逢低配，莫追高。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002