牛市扩内需振消费，提升居民收入《柳哥财经》早评（12.16）

  牛市扩内需振消费，提升居民收入《柳哥财经》早评（12.16）

  一、行情综述　

      周一A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.55%，收报3867.92点；深证成指跌1.10%，收报13112.09点；创业板指跌1.77%，收报3137.80点。沪深两市成交额17734亿，较上一交易日缩量3188亿，主力资金流出556亿元。

  　　行业板块涨跌互现，商业百货与食品饮料板块逆市掀涨停潮，保险、化纤行业、贵金属板块涨幅居前，船舶制造、能源金属、半导体、生物制品、消费电子板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量2314只，73只股票涨停，15只跌停。

  二、展望后市

  周末消息偏面暖，大消费喜迎政策利好，促消费扩内需稳增长依然是政策发力点，全面促进经济企稳回升，今年是科技成长+红利高股息，明年行情风格将转向“科技+消费”的价值回归顺周期行情。周一盘面依然是赛道分化与震荡格局，春季行情越来越近，在牛市周期，每一波调整都是低吸机会。

  1、证监会从五个维度对市场进行重点改革，为股市保驾护航

  1）多维度增强市场内在稳定性。整体来看，增强市场内在稳定性成为明年工作的重要着力点。动中长期资金长周期考核、发展权益类公募基金与指数化投推资，则是从资金端引入稳定力量，让市场“活水更足”，双向发力筑牢内在稳定的核心支撑。

  2）创业板、科创板改革预期明确。将正式启动实施深化创业板改革，进一步优化创业板定位，完善发行上市、再融资、交易等制度安排，更好地服务成长型创新创业企业。重点发力提升板块流动性与市场活力，同时进一步强化硬科技企业培育功能，让板块在筛选、培育、扶持硬科技企业方面的作用更加凸显，助力科技成果向现实生产力转化，为高新技术产业发展注入资本动力。

  3）定调证券业、公募、私募发展路径。围绕“高质量发展”主线，坚持扶优限劣原则，通过政策引导和市场竞争，加快打造一流投资银行和投资机构，支持头部机构做强做优，推动中小机构差异化、特色化发展，提升行业整体服务能力。

  4）重拳惩治违法违规行为。科技赋能监管成为重要抓手，证监会将进一步推进监管数字化、智能化建设，运用原数据、人工智能等技术手段提升风险识别、违规查处的精准度和效率。保持执法高压态势，重拳惩治财务造假、内幕交易、市场操纵、挪用侵占私募基金财产等证券期货违法违规行为，形成有力震慑。

  5）科学制定资本市场“十五五”规划体系。系统谋划未来五年资本市场发展的主要目标、核心任务和重要举措，涵盖市场基础制度建设、改革深化方向、风险防控机制、开放合作路径等关键领域。

  2、慢牛长牛，扩大内需，提振消费，提升居民收入

  国家统计局刚公布11月份国民经济数据，综合来看，11月国民经济运行总体平稳，延续稳中有进态势，但仍面临外部环境复杂多变和国内有效需求不足等挑战。下一阶段仍需采取更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给结构，做优增量、盘活存量，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

  第一，从“十五五”规划看。其中重点提到的新兴产业和未来产业，包括量子技术、可控核聚变等前沿领域。这些产业有望逐步培育新的利润增长点，无论从投资角度还是经济增长角度来看，都代表了我国经济转型和科技创新的核心方向。

  第二，从产业结构看。高端制造业保持较高增速，新能源汽车、3D打印等领域仍实现两位数甚至更高的同比增长，反映出新兴产业需求旺盛，成为经济增长的重要亮点。与此同时，传统行业仍存在一定产能过剩问题。今年启动的反内卷竞争和去产能措施，有助于改善供需结构，防止价格战导致企业“越生产越亏损”，从而稳定传统产业运行。

  第三，从资本市场层面看。今年市场表现与经济转型高度契合，呈现出较为明显的“科技牛”特征。芯片半导体、算力算法、人形机器人、新能源汽车及相关产业链板块涨幅较为突出，显示高端制造业和科技创新方向已成为拉动经济增长和资本市场表现的重要引擎。不过，这些新兴产业的总体产值规模仍难以与传统产业相比，对整体经济增速的拉动仍需时间积累，因此未来仍需持续培育更多新兴产业。

  第四，从资金结构看。随着央行持续降息，存款利率明显下降，一年期定期存款利率已跌破1%。在此背景下，居民将部分定期存款转为活期存款，择机寻找投资机会，其中一部分资金流入券商保证金账户或通过购买基金获取财产性收入，成为今年的重要特征。居民直接开户入市的意愿也明显增强，今年以来新开股票账户累计超过2500万户，月均新开户数超过200万户。

  第五，从指数层面看。上证指数今年成功突破4000点，进一步确立了慢牛、长牛格局。2025年市场主要呈现结构性牛市特征，银行和科技板块涨幅明显，而部分传统行业表现偏弱，导致部分投资者即便在4000点附近仍对牛市持怀疑态度。

  展望后市，从我国股市的历史周期看，第一大浪从100-6124点（1990-2007历时18年），第二浪调整由6124-1664点（2008年），从2009年形始进入历史上的第三大浪，从1664开始，待突破6124点后完成第三大浪走势，第三大浪高点预计将在2027年底出现，A股大盘指数超越6124点，指数涨幅超过50%，但大盘指数将可能分二步走，2026年上攻5178点，2027点上攻6124点，因此2026年将会进入全面牛市，板块轮动和赚钱效应有望同步提升，从而进一步推动居民存款向股市和基金“搬家”。

  总体而言，这轮慢牛、长牛行情至少承担着三重使命：一是通过资本市场表现提升居民财产性收入，带动消费增长；二是通过财富效应改善家庭资产状况，对房地产市场形成一定支撑；三是通过资本市场融资功能，支持更多科技创新企业通过 IPO 获得发展资金，培育科技龙头企业，推动新质生产力成长。从更长周期看，这轮慢牛长牛行情已成为拉动我国经济增长的重要力量之一，也是扩大内需，提振消费的源泉，更是国策。

  综上，慢牛长牛，扩大内需，提振消费，提升居民财产性收入。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002