大盘蓄势蛰伏，伺机而动《柳哥财经》午评（05.08）

  大盘蓄势蛰伏，伺机而动

  一、     早盘综述

  周四A股三大指数集体上行，午间收盘，沪指上涨0.38%，深成指上涨1.03%，创业板指上涨1.74%，全市场上涨个股有3837家，下跌个股有1355家，85只股涨停。两市半日合计成交8096亿，比上日缩量1563亿元。盘面上，压缩机概念、发电机概念、交运设备、磁悬浮概念、铜缆高速连接、光伏设备、CPO概念、超导概念领涨，PEEK材料、转基因、化肥行业、粮食概念、环氧丙烷、草甘膦等表现不佳，跌幅靠前。

  二、     市场展望

  1、关税消息，我们的态度

  1）美方近期通过多种渠道主动向中方传递信息，希望就关税等问题与中方谈起来。中方是在对美方信息进行了认真评估后，决定同意与美方进行接触。会谈是应美方请求举行的。

  2）中方坚决反对美国滥施关税的立场是一贯的，将坚定维护自身正当权益和国际公平正义，维护世贸组织规则和多边贸易体制。

  3）这场关税战是美方挑起的。如果美方真想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁施压，在平等、尊重、互惠的基础上同中方对话。

  4)中方绝不会接受美方说一套、做一套，更不会牺牲原则立场、牺牲国际公平正义去寻求达成任何协议。。

  美国挑起关税战，中国见招拆招强硬反击，打到现在也没有对中国造成什么实质性伤害，反而搞得美国自身乌烟瘴气众叛亲离，继续打下去也不会有多大效果，于是开始寻求与中国谈判。

  中欧双方全面取消相互交往限制，在一定程度上对冲美国市场影响，双方贸易总量将大幅度提升，利好新能源汽车、光伏、5G等板块，欧洲是这些产品重要出口市场。

  世界局势朝着利于中国的方向发展，国内经济及政策朝着利于股市的方向前进，大量国际资本伴随着美元降息贬值撤离美股市场、转战中国市场，A股中线大级别行情为时不远，不排除未来三两个月内启动的可能。这个时候不要太悲观，当然也没必要过度追涨，建议低吸潜伏等风来。

  2、市场“波动率”或趋于上行

  当下的A股市场定价层面，市场“波动率”或趋于上行，中小盘成长风格将“切换”至大盘价值防御，持续周期至少在一季度，直至“盈利底”迹象出现；考虑A股“市场底”已现+AI产业逻辑催化，预计科技成长依然具备部分结构性机会。

  5月行业配置：成长明显分化，价值将逐步占优。建议增配有业绩贡献或者潜在出业绩的结构性科技成长方向，包括：

  1）光芯片、智能座舱、GPU及新型显示技术等；

  2）AI基础设施建设，将受益于产业Capex及国内财政扩张支持。超配三大运营商、基建及消费等“增长型红利”资产；

  3）黄金股受益于金价上涨趋势，有望迎来“戴维斯双击”；创新药短期看毛利率改善及IRR回升，中长期营收亦有望迎来改善。

  3、科技成长风格回归

  随着内部财报陆续披露，以及外部关税扰动逐步过去，科技成长的布局时点已在逐步临近。而近期，已经看到TMT领涨A股，市场开始逐步演绎这一风格上的变化。市场风格变化的背后，一方面是科技板块在经历前期的显著调整后，已经到了一个性价比较高的区间。

  从滚动收益差、拥挤度、成交占比等多个指标显示，本轮科技风格调整已较为充分，已经到了可以寻找细分方向布局的阶段。另一方面，前期业绩和关税的扰动逐步消化、缓和后，随着悲观情绪消退，科技板块作为兼具景气优势和产业趋势催化的中长期逻辑再度占据上风，并逐步成为资金聚焦的主要方向。

  综上，大盘蓄势蛰伏，伺机而动。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002