经济韧性十足，A股以我为主《柳哥财经》午评（05.19）

  经济韧性十足，A股以我为主

  一、早盘综述

  周一A股三大指数小幅下跌，午间收盘，沪指下跌0.09%，深成指下跌0.36%，创业板指下跌0.53%，全市场上涨个股有2918家，下跌个股有2318家，92只股涨停。两市半日合计成交7075亿，比上日放量418亿元。盘面上，航运港口，并购重组概念、股权转让、房地产开发、ST股、房地产服务、数字哨兵、低价股、广电、教育等板块位于涨幅榜前列，人形机器人、PEEK材料、机器人执行器、肝素概念、减速器、小金属、长寿药、减肥药等板块表现不佳，领跌市场。

  二、市场展望

  中国证监会副主席李明在深交所2025全球投资者大会上表示，目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。

  国家统计局5月19日发布数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，全国服务业生产指数同比增长6.0%，社会消费品零售总额同比增长5.1%；1至4月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.0%，社会消费品零售总额161845亿元，同比增长4.7%，货物进出口总额同比增长2.4%，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。

  5月16日，证监会正式发布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》（下称《重组办法》），明确支持符合商业逻辑的跨界并购、建立重组股份对价分期支付机制、新设重组简易审核程序、吸收合并锁定期差异化设置、鼓励私募基金参与上市公司并购重组等。

  从以上三则信息可看出，中国经济韧性十足，中国股市处于全球估值洼地，中国A股市场将有好事发生，并购重组将助推行稳向好。

  长期来看，A股市场走势仍将体现“以我为主”的内涵，有望展现出更强韧性。所以在配置上，建议关注以下四大方向：

  第一、外部环境不确定性加大，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性；银行股红利属性凸显，建议积极关注银行股的投资价值，关注大行、招行和优质城农商行。

  一季度国债收益率上行的趋势面临边际变化，银行板块高股息的性价比提升。两条投资主线：一是高股息的大型银行；二是拥有区位优势、确定性强的城农商行。

  第二，A股市场“科技成长”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会，如确定性最强的机器人赛道。

  （1）华为、腾讯等巨头积极推进与机器人厂商的合作，依托其在应用场景、AI基础设施等多维度的能力赋能机器人厂商，助力模型训练、提高研发效率、开拓应用场景等，有望进一步加速人形机器人的商业化落地，看好大厂合作赋能后机器人厂商的发展。

  （2）中证指数公司发布科创创业机器人指数，首批样本名单涵盖34家公司。预计未来市场将有更多资金流入机器人板块，尤其是被动管理型产品，有助于板块行情继续。

  （3）坚定看好具身智能方向，包括人形与非人形，建议不拘泥于“人形”深度挖掘“AI＋机器人”的投资机会，诸如外骨骼机器人、灵巧手、传感器、机器狗这几个方向，都不以人形的放量为必然前提，且能够有持续的数据验证。

  第三，地缘政治事件催化，装备出口成为行业重要发展方向

  内需和外贸有望驱动军工行业高景气度，保持发展趋势长期向好。全球地缘政治格局加速演变，外贸有望打开军工行业新的增长极，推荐产品或业务与出口密切相关企业。

  第四、关注大消费板块的配置机会，政策密集支持服务消费，“两新”政策扩围提质，带动行情修复。

  综上，中国经济韧性十足，A股以我为主。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002