A股又到转折点，6月是变盘窗口《柳哥财经》早评（05.23）

  A股又到转折点，6月是变盘窗口

  一、市场回顾

  周四A股三大指数集体回调，北证A股大幅下挫，截止收盘，沪指跌0.22%，收报3380.19点；深证成指跌0.72%，收报10219.62点；创业板指跌0.96%，收报2045.57点。沪深两市成交额达到1.1万亿，较昨日缩量708亿，主力资金流出412。

  行业板块呈现普跌态势，军工股一度拉升，新消费概念股集体大跌，固态电池概念股震荡走低。电池、非金属材料、工程咨询服务、汽车服务、专业服务、美容护理、仪器仪表、电子化学品、食品饮料板块跌幅居前，银行板块指数逆市创历史新高。个股方面，上涨股票数量887只，涨停股票47只，26只跌停。

  二、市场展望

  美国“股债汇三杀”对中美股市的影响

  美国20年国债标售遇冷，长期国债成为抛售重灾区，20/30年国债收益率飙升至5%以上，搅动全球资本市场风云，美国首当其冲“股债汇三杀”，周四亚太股市亦普遍承压调整，A股也受到影响而小幅低开。那么有二个问题大家必须要认真对待：

  1、10年期美债收益率作为全球资产定价之锚，长期维持高位不是好事，压制市场风险偏好、重构投资格局，对美国及全球经济都会带来不利影响，对美股及A股会产生多大影响呢？A股能否走出独立牛市行情？

  2、连续反弹之后，沪指兵临3400点再次逼近箱体震荡上轨，短线面临方向选择，而中线亦面临重大抉择，中线行情何去何从？

  如果对以上两大问题看不透，那就来看看柳哥的分析吧。

  第一，美债收益率飙升，重大影响分析

  10年期美债收益率是世界公认的无风险套利利率基准，被称为全球资产定价之锚，长期维持高位对美国经济与股市均会产生不利影响：

  1）提高企业融资成本，压缩企业利润，弱化经营扩张，削弱经济增长动力。

  2）房贷利率及民间借贷利率跟随上涨，打击地产行业，弱化消费能力及投资意愿，引发美国经济衰退及股市调整。

  3）美债收益化飙升，股市投资风险偏好下降，引发资金撤离股市，高估值板块易遭受抛压，利空美股科技七姐妹巨头股价表现。

  第二、对A股港股影响

  1）美国无风险套利利率高企，延缓国际资本从美国撤离速度，间接减缓外资及贸易顺着回流A股港股力度。

  2）美国经济衰退影响全球经济，压制全球股市做多情绪，间接影响A股港股。

  3）美国经济衰退，美元中期走弱，加大资金从美股撤退力度，这些撤离出来的资金会大量流入人民币中期升值、经济韧性十足、估值低性价比高的中国市场，强化全球投资格局上的“东升西落”，利于A股港股牛市行情。

  2025年A股港股投资机会与表现将显著强于美股。

  后市展望：A股又到关键转折点

  以史为鉴知未来，这轮牛市与上轮牛市有很多相似之处，国际局势、经济基本面、政策导向均有共通之处，行情走势节奏与结构上也有高度雷同之处：

  上轮牛市一波大涨之来了一个旗形整理3288点-2646点（2019.4.8-2020.3.19），调整差不多一年后再次爆发主升浪点2646-3731。这轮牛市一波大涨后同样进入旗形整理3674-3040点（2024.10.8-2025.4.7），旗形整理时间都非常久，从10.8今已整理8个月。

  前者的整理共走了上下涨跌9浪，而后主升浪爆发，后者的整理如今已走了上下涨跌8浪，如果这一波冲不上去，再次回调的话，也要走出9浪式整理，9浪之后是不是大概率爆发？这种可能性很高。

  通过对比前后两波行情走势结构、走势节奏，再结合政策导向与经济基本面，这轮牛市的新一轮（3-3浪）主升浪行情距离爆发时间越来越近了。

  若从10.8调整以来的周线算至本周是32周，第34周 变盘窗口为6月上旬，10.8以来以月线算至本5月也已调整7个月，6月为调整第8个月，也是月线变盘窗口，6月即是月线与周线共同变盘窗口，能否在这二个变盘窗口共振下爆发新一轮行情，大家试目以待，总之在接下来的两三个月时间将有可能随时爆发新一轮主升浪行情。

  综上，A股又到关键转折点，6月是变盘窗口。

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