强大资本市场：能掌控资产定价权《柳哥财经》早评（05.26）

  强大资本市场：能掌控资产定价权

  一、上周市场回顾

  上周A股市场利好较多：上市公司重大资产重组新规落地、建设银行招行下调存款利率、鸿蒙电脑正式发布国产操作系统在个人电脑领域应用实现重要突破、小米推出全新手机SoC芯片玄戒O1，小米SOC戒3纳米芯片问世，小米首款SUV上市，比亚迪4月欧洲纯电车销量首次击败特斯拉、恒瑞医药港股上市大涨，但市场难抵内资主力卖出、国际不确定性等多重因素影响致市场观望情绪上升，量能萎缩、3400点久攻不下，大盘冲高回落。全周沪A指数下跌19.29点，跌幅0.57%，周成交金融56880亿元，比前周缩量4705亿元，日均成交11736亿元，比前周日均缩量941亿元。

  周五大盘在全周连续无量反弹没有突破，午后开始跳水，放量下跌，国家队放弃护盘，各大权重股全线下跌，选择以退为进策略，大盘最终以大跌报收，沪指收盘3348.37点。盘面上，两市个股普跌，航运概念、Sora概念、财税数字化、星闪概念、多模态AI、互联网金融、种业、远程办公、国资云等板块跌幅靠前；可控核聚变、减肥药、免疫治疗、超导概念、创新药、光刻机、维生素等板块涨幅靠前，两市52只个股涨停，11只个股跌停。

  二、市场展望

  1、第三波主升浪（3-3浪）行情一直没有走出来，主要三大原因：

  一是为进一步夯实上涨基础。A股总市值差不多90万亿，体量比上轮牛市大了许多，3400点以上堆积了众多套牢盘，需要充分消化压力才能成功突破，而10.8高点以来的大震荡就是在为突破做准备。

  二是等待新的驱动力量形成合力。股市上涨的原动力是资金，资金入市的两大动力是：题材驱动和基本面驱动。若没有超级利好题材驱动的话，就需要有基本面向好来驱动。之所以横盘震荡8个月，就是在等待更大利好及更强复苏信号，以形成新的做多合力。

  三是等待国际局势进一步明朗。近年把时间，国际局势动荡不安，俄乌、中东、印巴、关税等等都在影响市场的做多热情。

  六月份临近，数万亿美债到期，全球市场或有较大波动，上周五的调整除了3400点附近压力、上攻乏力后的抄底盘止盈之外，还有对六月份全球金融市场担忧的提前反应，预计下周还有一定回调压力。

  即便市场短线回调，下跌幅度也不会太大。国家队一直都在，市场不具备连续深跌可能，重回熊市的可能更是没有。风险主要集中在强势股、题材股及短线大反弹进入压力位的板块上。

  中期来看：去年10.8高点以来的震荡就是个上涨中继，性质与2019.4之后的大震荡是一样的。震荡的目的是清理跟风盘、消化套牢盘，整合旧力量、积蓄新力量，等待合适时机爆发。

  本周市场将先抑后扬，60、30天均线3315-3334一带有强支撑，大盘不会大跌，如若击穿3300点是大机会，急跌更是买入机会。

  2、股市要学会算大账，要从战略高度看市场

  知名金融专家刘纪鹏在近日演讲中给A股算了一笔账：美股市值占美国GDP比重是2.2倍，A股市值占我国GDP比重只有0.67倍，就算达到1倍的及格标准，对应a股应该在5040点。中国股市搞到5040点难吗？从历史规律看，从中国GDP增长速度看，都应该是不成问题的，关键是找准问题，堵住漏洞。

  1）从国家战略上讲，需要建设一个强大的资本市场，掌控资产资源定价权。

  我们从两个方面来理解它的重要性：

  一是资源定价权。比如黄金、石油、铁矿石等大宗商品、贵金属国际市场定价以美元计价，掌控在华尔街资本巨头手中，中国是世界上石油、铁矿石等最大买家，然而定价权却不在我们手中，不得不付出更高的价格来进口。为了掌控主动权，我们也开通了人民币计价的石油、铁矿石、黄金等期货市场交易，但整体规模还不足以影响国际价格。

  二是资产定价权。美股总市值约60万亿美元，A股只有12万亿美元左右，股市资产财富是我们的5倍之多。曾经苹果、英伟达、微软三巨头总市值一度相当于整个A股5000多家总市值，大家想一想这是什么概念？中国资产被低估的有多严重。假如以美股资产来置换A股资产，一个英伟达就相当于于10个茅台，一个微软相当于中国所有上市银行股市值的2倍还多，一个苹果相当于17个宁德时代，人家随便减持一些股份就能买下A股大量优质资产。

  一个国家的优质资产被严重低估绝不是什么好事，很容易成为国际资产口中的肥肉。一旦美元降息外资反应过来，我们廉价的优质资产就会成为别人嘴里的肥肉。因此，我们必须要把估值快速拉高，以免优质廉价资产拱手让人，让外资捡了便宜抄了底。那个时候只要市场敢跌，国家队就出手大买，现在明白为什么了吧？做投资没有一点战略思维是不行的！

  2）从发展战略上讲，需要建设一个强大的资本市场，助力产业结构转型升级和高质量发展。

  前面二三十年，房地产在国民经济发挥着资金蓄水池及资源配置枢纽作用，通过土地供应-资金流转-产业联动-资源调配的链条来实现整个国民经济的流畅运转。

  但现在房地产市场需求不足、供需调配链条已不能流畅运行，已无力承担如此重任，能取代房地担当新的资金蓄水池及链接整个国民经济各行业资源调配的只能是资本市场，尤其是股市，形成社会财富-股权投融资-资本流转-市场供需-资源调配的链条，维持国民经济的流畅运行。

  当前经济发展转向科技创新驱动的高质量发展，市场资源势必要向高科技产业、新兴战略行业倾斜，通过股市为企业提供直接融资，助力企业做大做强，打造经济可持续发展优势产业链。

  千万不要小看股市对经济的重要作用，它是经济流畅运行的润滑剂，可持续发展的推进剂。显然，国家已认识到这点，近两年股市在国家战略中的地位空前提高到建设金融强国中的重要一环，加快推进资本市场改革，强化投资端建设，夯实健康发展基础，塑造长牛慢牛根基，基础制度越来越完善、市场生态秩序越来越规范，这些都是可喜变化。

  3）从经济现实需求上讲，需要股市健康发展、促进经济复苏，助力共同富裕。

  中国有2.5亿股民、7亿基民，股市好与坏直接关系到亿万家庭财富，关系到整个社会消费能力潜力及全民信心，关系到经济复苏及共同富裕目标的早日实现。

  我们看看美国，企业年金、养老金、保险、约35%居民家庭资产都沉淀在股市中，美股的长牛市为美国人民创造了大量财富。而我国家庭资产中股票基金占比仅有2%左右，70%在房地产，剩余资产主要是储蓄。假如中国股市也能走出长牛市，必将吸引大量居民家庭资产进入股市，那么股市就会成为为全民造富的重要渠道。

  根据发达国家的发展历程，将来中国也必然要经历储蓄搬家到股市的过程，这就需要建设一个健康的股市，加大投资者保护，完善法制保障。同时也意味着中国股市未来可期，前景光明，这是时代发展的必然，时间节点也到了。

  对于A股中长线行情，柳哥坚定看好，这轮牛市还没走完，不论是时间还是空间都没涨到位，走势结构也没有完成，第三波（3-3浪）主升浪行情在随后的几个月启动的可能非常大，调整很充分了，启动的条件具备了，眼下没启动是主力机构在等利好，等形势进一步明朗，再多些耐心吧。

  综上，建设强大资本市场，就是要掌控资产资源定价权。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002