科技资产前景远大，宜长期配置《柳哥财经》午评（06.20）

  科技资产前景远大，宜长期配置

  一、早盘综述

  周五沪指窄幅波动，午间收盘，沪指上涨0.08%，报3364.83点；深成指下跌0.19%，报10032.64点；创业板指下跌0.56%，报2015.47点；全市场上涨个股有1943家，下跌个股有3209家，39只股涨停。两市半日合计成交6710亿，比昨日缩量1168亿元。盘面上，电子化学品、复合集流体、船舶制造、航运港口、光刻机、保险、光伏设备、酿酒行业、钙钛矿电池、Chiplet概念等板块涨幅居前，盲盒经济、采掘行业、贵金属、人脑工程、快手概念、kimi概念表现不佳，领跌市场。

  二、市场展望与行业精选

  1、市场全线调整，不改指数区间震荡格局

  美高级官员透露美对伊袭击时间表，市场担忧中东局势再度升级，导致亚太股市普跌；同时，刺激油气产业链逆市大涨。从A股自身来看，部分资金获利了结，前期强势的可控核聚变、稀土、医药、新消费等板块带头下跌，直接拖累了整个市场。市场虽然调整，但指数仍然处于区间震荡的格局，指数调整之后随时有望反弹。方向上关注人形概念。

  2、未来IP及其衍生品产业有望步入下一阶段成长周期

  在全球IP商业化路径逐步成熟的背景下，预计未来IP及其衍生品产业有望在IP形象和产品形式的持续创新驱动下，步入下一阶段成长周期。

  根据灼识咨询数据显示，全球IP玩具市场规模2024年为5251亿元，预计2024—2029年CAGR（复合年均增长率）为8%，中国及东南亚有望贡献增量市场近半壁江山；中国IP玩具市场规模2024年为756亿元，预计2024—2029年CAGR为17.2%，玩偶、拼装等品类快速成长。

  2024年全球IP授权市场CR5、CR10分别为41%、54%，过去五年集中度呈提升态势，全球龙头凭借丰富的IP储备、完善的运营机制穿越周期，获取市场份额。日本、中国等亚洲IP全球影响力渐强。

  3、我国医美行业市场空间大 认知度提升和客群老龄化有望驱动成长。

  医美行业市场中，注射类受益于供给侧推动、增速或将快于行业整体。

  产品维度看，品类演进迭代创造发展机遇，新证稀缺性构筑产品红利、中长期批文增加后格局或将U型演变，竞争要素由产品逐步升级至营销、市场、管理等多维度综合能力；

  企业维度看，中国市场具备“有限创新”特征，头部企业或将依靠运营能力积淀保持领先。基于此，我们可关注两条投资主线：①产品维度关注品类迭代、单品突破机遇；②经营维度关注医美企业综合能力构建，更加看好龙头企业持续领先能力。

  4、科技周期：股票资产前景远大，成长风格长期占优

  ChatGPT于2022年末诞生，标志着AI（人工智能）领域的一大飞跃。AI的潜力与发展前景，可能引领新一轮科技革命浪潮，推动经济与社会转型，对资本市场产生深远影响。我们追溯了铁路革命、电气革命、信息革命时期的资产表现，发现市场波动会明显增大，股票震荡上行，利率先上后下。

      我们认为AI革命同样也是股票资产的重大机遇，已经在美国“科技七姐妹”和中国DeepSeek行情得到了验证。往前看，我们判断AI革命逐步进入从基础设施到应用落地阶段，中国市场大、应用场景多，或体现后发优势。但相对于AI的发展前景，中国股价计入尚不充分，中国科技股票此前对AI前景定价不足，因此体现低估值优势，在关税冲击期间体现为相对韧性。

  由于行业分类原因，美国科技股票用的是科技七巨头，中国用的是科技10巨头（腾讯、阿里、美团、百度、中芯国际、小米集团、京东、比亚迪股份、吉利汽车、网易），中国科技巨头相比美股严重折价，近期有所收窄。

  我们继续看好AI革命中国资产重估的远大前景，对中国股票中期不悲观，看好科技成长股票的长期配置价值。

  综上，科技资产前景远大，宜长期配置。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002