股市楼市，都是居民财富蓄水池《柳哥财经》早评（12.10）

  股市楼市，都是居民财富蓄水池

  一、行情综述　

  周二A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.37%，收报3909.52点；深证成指跌0.39%，收报13277.36点；创业板指涨0.61%，收报3209.60点。沪深两市成交额达到19040亿，较昨日缩量1327亿，主力资金流出617亿元。

  行业板块涨少跌多，CPO概念股涨幅居前，福建板块、零售板块表现活跃，海南本地股集体大跌。商业百货、通信服务、光伏设备板块涨幅居前，有色金属、医药商业、贵金属、钢铁行业、能源金属、化肥行业、煤炭行业跌幅居前。个股方面，上涨股票数量1308只，65只股票涨停，8只跌停。

  二、展望后市

  近日行情整体上有些零乱，热点轮动很快，就是没有持续性。当前调整就是在整合市场共识，积蓄春季行情力量，在行情没有走出趋势之前，还需要多一些耐心。牛市大格局没变，中长线行情潜力无限，涨出来的是风险，调下来的是机会，节奏一定不能乱，与其乱追热点，不如专注中长线机会，挖掘市场支撑、行情有潜力的赛道，在市场震荡调整中果断布局。

  1、关注三大细分赛道

  一是机器人。这是一个全球性的高增长新兴产业，AI赋能之下实用性越来越强，应用场景越来越丰富，行业增长势头非常强劲。2025年上半年，我国机器人产业营业收入同比增长27.8%，工业机器人和服务机器人产量同比分别增长35.6%和25.5%。国产机器人相比美国欧洲日本等国家有着无与伦比的成本优势、产业链完备优势及市场规模优势，目前覆盖国民经济71个行业大类、236个行业中类。人形机器人今年是量产元年，未来几年将爆发式增长。特斯拉人形机器人量产、宇树上市等都是潜在的行情催化剂，这波调整刚好构成低吸机会。

  二是商业航天。最近商业航天很火，利好频出，这是一个有望成长为万亿级别的新兴赛道，很有发展潜力。

  三是有色。美联储降息利好大宗商品，科技产业景气度上行，有色金属市场需求旺盛；去美元化及国际局势动荡，贵金属中线行情可期。

  2、明年政策主基调不变，股市仍将稳中前行

   随着稳经济稳增长的宏观政策逐步落地显效，明年经济工作仍坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。2026年我国经济数据将会有所改善，本轮渐进式牛市行情在2026年也将进一步延续，从而形成更强的赚钱效应，让更多投资者通过资本市场获得财产性收入，这有利于拉动社会消费品零售总额的回升。

  随着内需增长，物价有望逐步回升，预计2026年CPI将保持正向增长，而PPI也有望逐步实现从负增长到正增长的转变。这反映出在当前需求不足的情况下，政策方面将更加积极，在财政政策上，2026年可能会出台更多积极的财政政策来拉动内需，包括拉动投资、促进消费，从而稳住物价、稳住经济增速，从而促进股市仍将稳中前行。

  3、股市与楼市，都是居民财富蓄水池

  2024年9月24日开始，我国出台了一篮子权益类资产的重磅政策，资本市场也应声而起，开启了这轮慢牛长牛行情。2025年，上证指数一度突破4000点指数关口，进一步确定了这轮慢牛长牛行情的走势。股市的回升带来了较强的赚钱效应，也吸引了场外资金入场，据统计，2025年以来我国公募基金的发行量突破1万亿元，这已经是连续7年达到万亿元体量。

  从产品结构来看，2025年一个突出的特点是权益基金的发行规模占比超过5成，取代债基等固定收益类产品成为新基金发行的主力军。这说明我国居民储蓄向资本市场转移的趋势逐步形成，在2026年这一趋势有望进一步加速，场外资金通过直接开户入市或通过买基金入市的趋势越来越明显，我国家庭资产配置正从楼市转向资本市场。此前居民资金流入的主要市场是楼市，而现在楼市成交量低迷，房价上涨预期已经发生根本性改变，居民储蓄大转移的方向将会是资本市场。近期吴清主席在《人民日报》发表署名文章，并在证券业协会发表讲话，强调将通过深化改革推动资本市场做大做强，让证券公司等中介机构能够为广大投资者提供公开、公平、公正的三公市场环境，这将会惠及2.4亿股民以及7亿基民。股市俨然已成为继楼市之后的居民财富蓄水池。

  4、科技牛将贯穿2026全年始终

  2025年科技股一枝独秀，科技牛行情表现突出；预计2026年科技板块仍是投资主线之一，且将贯穿2026全年始终。

  “人工智能+”行动将会给更多行业带来机会。从2025年年初开始，柳哥就反复强调大家要抓住这轮科技革命的机会，配置一些优质的科技股票或科技类基金来把握行情机会，这一观点在2026年仍然适用。

  和美股科技七巨头相比，我国前十大科技公司的总市值合计只有2.5万亿美元，仅相当于美国科技七巨头总市值的1/10，可见A股和港股的科技板块整体上还没有显示出明显的泡沫，可能局部存在个别行业或公司估值偏高的现象，但对于科技股的估值不能局限于用传统的市盈率、市净率方法，而是要看未来科技企业能否实现技术突破、能否拿到大厂订单，大家可通过公司的营收增长情况或市占率来评判，前瞻性地评判公司能否成为下一个龙头企业。

  从产业发展趋势看，人工智能技术的突破关键还在于AI应用，机器人是AI+消费最好的应用场景，2025年从年初到年末，机器人板块出现了两波大的上涨，期间也在质疑声中出现过一定幅度的回调，但其长期发展趋势勿容置疑。2025年机器人板块还处于偏概念的阶段，2026年可能要进入拼业绩、拼订单的阶段，哪家公司能够拿到机器人零部件或大厂的配套订单，股价可能就会继续上扬；到2027年这些机器人大量量产之后，机器人及零部件公司就要拼业绩，真正能够实现盈利增长的企业还会继续表现，没有实现业绩增长的公司在2027年可能会出现回调，打回原型，所以做科技投资仍然要坚持价值投资。

  2026年随着市场行情的深化，A股市场有望从结构性行情转向全面牛，预计诸多板块将轮番上涨，只有让更多板块轮动起来，才能产生更强的赚钱效应，这轮慢牛行情也才能走得更长更远。

  综上，股市与楼市，都是居民财富的蓄水池。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002