A股面临重大变盘，中线仍看涨《柳哥财经》早评（07.02）

  A股面临重大变盘，中线仍看涨

  一、市场回顾

  周二A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.39%，收报3457.75点；深证成指涨0.11%，收报10476.29点；创业板指跌0.24%，收报2147.92点。沪深两市成交额达到14660亿，较昨日小幅缩量208亿。行业板块涨多跌少，玻璃豆玻纤、化学制药、生物制品、船舶制造、贵金属、电力行业涨幅居前，多元金融 、软件开发、电池 、计算机设备板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量2625只，84只股票涨停，5只跌停。

  二、市场展望

  1、A股面临重大变盘

  10.8高点以来，这9个月的震荡性质属于上涨中继，不是主力出货出逃，不是要重回熊市，原因：

  一是促进股市走好的政策导向不但没有变，还在不断强化。就是上周末，央行还在发话“探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定”。

  二是估值扩张空间不到位。熊市是收缩估值的过程，牛市是扩张估值的过程。这轮牛市运行到目前，沪深300、上证50、中证500、创业板等估值还处于相对低位，医药医疗生物、新能源、新能车、化工等大量板块估值也处于历史性低位，整个市场并没有严重泡沫化，在这种情况下，牛市又怎么可能就结束了呢？

  三是牛市周期还没有走完。股市有着时空互换定律：时间不够空间来凑、空间不够时间来凑。正常情况下一轮牛市要运行两到三年，而这轮牛市才运行了一年多点，属于这轮牛市的时间周期没有走完。时间不够空间来凑，上涨空间到位了吗？显然也没有！连50%的涨幅都没有，空间也没有凑上。这意味着这轮牛市大概率还要继续，通过消磨时间或拓展空间的方式来完成。

  考虑到大量板块与个股还躺在地板上，下一步很可能要走拓展空间的路子，未来三两个月有较大概率挑战3700点的钻石顶。

  对于A股中线行情，柳哥与大资金一样都是坚定看好，股票ETF已历史性的突破3万亿元大关，近一年来处于爆发式增长，这背后其实代表的就是市场长期做多意向。

  2、医药医疗大涨，迎来否极泰来时刻

  周二医药医疗就集体爆发，主要是因为有利好刺激和事件催化。

  创新药迎来大利好，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，从加大创新药研发支持力度、支持创新药进入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录、支持创新药临床应用、提高创新药多元支付能力这四大方向入手，对创新药进行全链条支持，力度非常大。

  与此同时，AI医疗也传来喜讯：上海瑞金医院携手华为开源了RuiPath病理模型中核心的视觉基础模型，该模型涵盖肺癌、结直肠癌等7大高发癌种，覆盖中国每年90%的癌症新发病例。

  近两年，国产大模型加与产业行业加速融合，在医疗和创新药上大放异彩，不但大幅提高了效率，也明显降低了成本，AI赋能效果十分显著。

  近几个月创新药表现很强，政策利好、AI加持、基本面回暖为市场注入强信心，中线行情有望向纵深发展。

  3、大科技回调，是中线低吸机会

  今天科技赛道普遍调整，主要是稳定币概念短期涨幅过大获利回吐所致。

  然而，就在近两日，英伟达、微软、Meta再创历史新高，可见资本市场对人工智能发展前景高度看好。这轮牛市中，A股科技行情是美股科技行情的映射，美股科技巨头一路大涨创新高的乐观情绪有望传导到A股市场，对A股科技赛道带来积极影响。AI赛道中线行情积极看好：

  一是行业大有成长潜力。AI还处于成长期，距离行业天花板还很早，将在很长时间里维持高速发展。当前市场主要围绕着硬件端做文章，算力芯片、CPO等直接受益于行业发展的行业龙头充分享受高溢价，如美股的英伟达，A股的新易盛就是典型代表。

  等行业发展到中期阶段，AI应用端大量落地，市场生态就会转向数据、软件服务、云服务等方面，届时应用端炒作会成为新的风爆口。

  二是科技赛道调整充分，有再起波浪预期。科技赛道已调整三四个月，跌幅高达25%--35%，对于牛市中途的换档休整来讲，调整空间足够了，调整时间也足够了，后市有望逐渐爬坡出坑，走出趋势行情。

  三是技术形态中线向好。

  从量价结构来看，大震荡期间阳多阴少、红长绿短，未有主力大规模出货迹象；近日成交量温和放大，资金再次入场做多。

  从持仓成本来看，去年9.24之前主力并未大规模介入，9.24之后入场，尤其是10.8日之后，主力资金才开始大量介入，主力成本差不多在1.13日低点之上，获利幅度并不大。从技术分析的角度来讲，如无重大利空，主力是不会只赚这么点就彻底离场的。拉升空间不到位，主力资金没办法全身而退，后市还需要再向上拉出空间才行。

  10.8高点以来的大震荡主要是为了来消化套牢盘、获利盘，为后续行情打牢基础，中线形势向好。短期如有回调，就是低吸机会。

  4、增量资金或接力入市，打开证券板块业绩与估值空间

  由于前期估值抬升以及行业政策变动，证券行业上半年表现显著弱于市场。稳市举措持续落实，推动各项业务回暖。资本市场内在稳定性提升背景下增量资金入市仍具空间，带动经纪、两融等业务；公募新规开启公募基金高质量发展新时代；资本市场投融资端改革深化，投行业务底部回暖。投资为业绩胜负手，杠杆及券商自营权益投资仍是分化点。

  依托“1+N”监管体系、类平准基金运行机制和推动中长期资金入市，我国资本市场内在稳定性不断提升，投资者回报不断彰显，有望带动增量资金接力入市，打开证券板块业绩和估值空间。

  5、中期上行趋势没有变化

  展望后市，上周五晚间央行公布了最新的货币执行报告，结合周内发改委会议，后续政策稳步推进经济缓慢复苏的逻辑依然存在，所以A股中期缓慢上行的趋势没有变化。但短期受中东冲突生变影响，需要进一步观察资金情绪变化。

  操作层面，中期维度下（7-8月份），半年报依然是很重要的逻辑链，上周涨幅较多的行业也大多围绕估值合理、业绩预期良好两个先决条件，基于此，业绩披露期建议关注业绩确定性相对较高的方向，比如海外算力（光模块、PCB）、游戏、军工、出口（摩托车、风电等），业绩是7月超额收益的主要来源之一。

  而短线交易则需关注成交额，只要流动性是充沛的，一些代表未来趋势的方向可能保持更高的风险偏好，比如固态电池、国产算力、创新药、机器人、稳定币等。但要密切观察7月初权重股是否会出现调整，毕竟近期月末与季度末权重股的超额收益往往会在次月初快速回吐，这一点要谨慎应对。

  综上, A股面临重大变盘，中线仍看涨。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002