下半年：目标3674挑战4000点《柳哥财经》早评07.03

  下半年：目标3674挑战4000点

  一、市场回顾

  周三A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.09%，收报3454.79点；深证成指跌0.61%，收报10412.63点；创业板指跌1.13%，收报2123.72点。沪深两市成交额达到13770亿，较昨日缩量891亿。行业板块涨少跌多，海洋经济概念股逆势大涨，钢铁行业、光伏设备、水泥建材、煤炭行业涨幅居前，通信设备、航天航空、半导体、电子元件、电子化学品、多元金融、消费电子板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量1944只，77只股票涨停，16只跌停。

  二、市场展望

  大盘稳如磐石，前期热门赛道悉数调整，大科技、创新药回调，顺周期、基建走强，市场总体呈现出轮动与补涨节奏。周三的调整又再次打击了股民的持股信心，调整固然有一些利空因素，如美联储降息再增变数、美国大而美法案获通过等，那么，七月行情又将会如何演绎？柳哥认为大盘仍然向上收红盘。

  1、市场动向

  美国通过大而美法案，关税战特朗普又放狠话“不考虑延长关税谈判最后期限”，这对全球正常贸易秩序造成扰乱。鲍威尔重申，关税影响预计将在未来几个月的通胀数据中显现，美联储坚持不降息，也对市场做多热情造成一定影响。

  这些消息只对A股中线行情造成短线影响，但决定不了中线大方向。最近一年多，A股主要是按自身节奏来运行，韧性显著增强。国家队一直都在，总能在关键时刻积极出手大力护盘，阻止下跌失控，现在A股的人气基础越来越扎实。10.8高点的横盘接近尾声，未来两三个月大有向上变盘突破可能。

  回顾一下历史行情，每次重大突破基本上都是以突然爆发的方式启动，出乎所有人的意料。当大家都被震得没脾气、没信心、没兴趣看盘的时候，差不多就是主力要反手做多的时候了，眼下又到了这样的临界点，所以未来一段时间一定要打起精神，做好充分准备，以免在行情突然大涨时手足无措。

  2、题材热点

  赛道方面依然是：大科技、大健康（AI医疗、创新药）、新能源汽车、军工、红利等，顺周期、光伏、传统消费（白酒）这些暂时不看好。另外，证券也应多加留意，如果新一波主升浪爆发，证券很可能会带头冲锋。

  3、2025年上半年行情简顾

  整体来看，上半年三大指数均录得一定涨幅，虽然涨幅不大，但成交量保持在1.3万亿左右，说明市场整体活跃，板块性机会较多。

  上半年市场呈现出典型的哑铃型特征：

  一方面，代表成长股的科技板块大幅上涨，比如一季度的人形机器人、二季度的无人驾驶等科技创新板块表现突出；另一方面，低估值高股息的红利股也得到资金追捧，特别是银行股屡次创出新高。

  上半年的市场赚钱效应整体较强，与去年同期相比有明显改善，尽管上半年受到特朗普单方面调整关税战的影响，市场出现较大幅度波动，但在国家队加大护盘力度以及稳增长政策逐步出台后，市场出现恢复性上涨。

  4、2025年下半年市场展望

  影响市场的不确定因素依然存在：一方面，投资者需要关注国际局势变化，关税战仍在协商谈判；另一方面，中东冲突虽已停战，但下半年是否还有反复也值得关注。

  国内方面，稳经济增长政策还会逐步加码，包括拉动内需的政策。近期发改委负责人表示将扩大以旧换新目录，进一步落实以旧换新来促进消费，在投资方面也会进一步发力，包括地方政府化债以及加大投资支持力度。当前经济增长最主要的问题还是内需不足，物价较为低迷。3-5月CPI为-0.1%，与年初设定的2%目标有差距，这意味着后续会加大拉动内需力度。PPI下半年有望逐步收窄跌幅，实现一定回升。

  国际方面，东升西落不要逆转。美股估值仍处历史高位，下半年存在高位回落风险，且美元不断贬值，部分国际资本可能获利了结，寻找估值洼地，A股和港股作为全球资本市场的两大估值洼地，或将得到大量资金流入，因此，下半年A股及港股的表现还是值得期待。

  资本市场方面，下半年机会明显增多。沉寂一个季度的人形机器人等科技板块可能重拾升势，而前期受到居民收入增速下降以及禁酒令影响的白酒板块也可能会出现回升。指数站上3400点后必将进一步向上拓展空间，有望挑战去年10月8日创出的3674点近年高点，形成上行趋势，从而吸引场外资金入场，目标4000点。

  资金层面，过去四年，居民储蓄增加近60万亿，而这些资金也需要寻找投资机会。当前楼市极度低迷，已很难吸引大量资本流入，因此，资本市场可能会成为居民储蓄转移的重要方向。预计下半年随着赚钱效应回升，居民储蓄可能通过买基金或直接开户入市。

  当前市场，处于三重拐点叠加：一是经济拐点，经济已经过了最差的时候，现在有望逐渐回暖；二是市场拐点，在经历了去年九月低迷的走势后，现在已经开始逐步修复。从2600点的低点来看，指数已经回升了20%以上；三是资金面拐点，场外资金入场意愿越来越强，居民储蓄也有望流入股市。

  下半年行情已然拉开序幕，而近期市场的放量大涨也为后续行情打下坚实基础。下半年行情，投资者还是应当保持信心和耐心，通过价值投资布局经济转型受益的好行业、好公司，聚焦核心资产。

  投资者除了需要关注以人形机器人为代表的科技成长股，还应该关注前期调整较大的传统白马股，如品牌消费、创新药、品牌中药、食品饮料等传统消费板块。

  港股市场，投资者可考虑重点关注科技互联网巨头以及低估值高股息红利股，在发展新生产力的战略指导下，科技代表经济转型方向，是未来增长确定性较高的行业赛道，有望给投资者带来较好投资回报。

  综上, 下半年：目标直指3674，点挑战4000点。

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