贝莱德仍看好中国市场投资机会《柳哥财经》午评（07.17）

  贝莱德仍看好中国市场投资机会

  一、早盘市场综述

  周四早盘沪指窄幅波动，创业板指震荡上涨。午间收盘，沪指上涨0.09%，报3506.94点；深成指上涨0.87%，报10813.75点；创业板指上涨1.13%，报2255.36点；全市场上涨个股有2987家，下跌个股有2144家，50只股涨停。两市半日合计成交8988亿。盘面上，CPO概念、PCB、重组蛋白、AIPC、被动元件、F5G概念、电子元件、PEEK材料、光通信模块、6G概念涨幅居前，钛白粉、发电机概念、房地产服务、贵金属、保险、房产开发表现不佳，领跌市场。

  　　二、后市展望与行业精选

  1、要闻精选

  　  1）国常会：系统清理制约居民消费的不合理限制，真心实意规范新能源汽车产业竞争秩序

  　　国务院总理李强7月16日主持召开国务院常务会议，会议指出，要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给。着眼于推动新能源汽车产业高质量发展，会议指出，针对该产业领域出现的各种非理性竞争现象，坚持远近结合、综合施策，切实规范新能源汽车产业竞争秩序。

  　　2）特朗普：暂时没打算解雇美联储主席

  　　当地时间7月16日，美国总统特朗普在谈及美联储主席鲍威尔时表示，目前没有计划采取任何行动，也没有起草解雇信件。

  　　3）贝莱德继续看好中国市场投资机会

  　　贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京表示，在当前环境下，仍然看好股债市场双边行情，其中，预计权益市场表现更佳。以沪深300为例，从现金流定价模型来看，其当前估值低于合理价值中枢约10%。如果未来有进一步降息空间，估值中枢还会继续抬升。

  2、行业精选

  1）建议关注RWA发行、金融IT、跨境支付行业投资机遇

  　 香港稳定币合法化推动稳定币产业链持续扩张，细分环节不断延伸，看好RWA（现实世界资产）发行方、咨询/技术支持服务提供商、跨境支付企业三者率先受益，建议关注RWA发行、金融IT、跨境支付行业投资机遇。同时，目前客观存在RWA一二级市场机制有待完善、金融IT需求待法案落地后观察、稳定币跨境支付监管等问题，看好稳定币产业伴随相关立法、规则进一步完善后的良性发展。

  　　2）化工行业盈利和估值均处低位，行业拐点渐近

  中金公司研究认为，目前国内化工产品价格指数、利润率及行业估值均处于偏低水平。全球化工品需求仍然较弱，但是国内化工行业资本开支持续下降，海外落后产能加快退出，以及政策多次强调“反内卷”等，预计行业供给有望逐步迎来积极变化。

  目前石化化工行业尚无“反内卷”相关政策预期，但行业整体盈利承压，企业提升盈利的意愿较强，研报认为其他板块“反内卷”政策的成功实施有望提振市场对化工企业自发推动“反内卷”的预期，利好石化化工行业估值回归。具体投资策略上，看好：化工核心资产（重点看好盈利增长确定性龙头、底部小品种及高股息）；新材料（看好新兴产业发展对材料的催化，固态电池及电子氟化液有望迎来发展机遇）。

  　　3）多因素共同推动证券板块景气度上行

  　　随着科创成长层正式落地，核心价值在于为国家科技自立自强战略提供了强有力的资本市场制度支撑，同时也为券商投行业务高质量提供了制度保障。“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容进一步增强证券行业基本面改善预期，板块配置正当时。

  　　4）AI叠加消费电子国补，电子板块二季度或延续高增长

  在AI投资与消费电子补贴等支持下，一季度电子板块业绩大幅回暖。向后看，二季度电子行业景气度继续高企，AI热潮带动算力芯片及相关硬件需求旺盛，企业资本开支增加，半导体板块维持高增长态势。下游云计算、汽车电子订单充裕，二季度业绩有望超出市场预期。

  5）2025Q2业绩预告有哪些景气线索？

  整体情况：2025H1业绩预告维持较高净利润增速。

  2025年中报业绩预告预喜率较去年同期有所回升。在已披露业绩预告类型的上市公司中，共652家预喜、854家预忧 ；全部A股预喜率为43.29%，较2024年的42.64%有所回升，不过整体来看仍处于近十年同期的较低水平。

  从行业结构看：AI硬件、资源品、券商高景气

  　　中报业绩预告线索：“涨价+供给出清”的资源品、AI算力、大金融等领域。

  综上，中国经济韧性足，贝莱德继续看好中国市场投资机会。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

    投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002