存量提质谋转型，反内卷龙头受益《柳哥财经》午评（07.18）

  存量提质谋转型，反内卷龙头受益

  一、早盘市场综述

  周五早盘A股三大指数集体上涨，午间收盘，沪指上涨0.34%，报3528.90点；深成指上涨0.30%，报10905.91点；创业板指上涨0.26%，报2275.26点；全市场上涨个股有2078家，下跌个股有3088家，36只股涨停。两市半日合计成交10150亿。盘面上，稀土永磁、小金属、能源金属、kimi概念、汽车拆解、稀缺资源、钛白粉、锂矿概念位于涨幅榜前列，重组蛋白、钙钛矿电池、CAR-T细胞疗法、游戏、乳业、毛发医疗表现不佳，领跌市场。

  　　二、后市展望与行业精选

  1、要闻精选

  　  财政部、税务总局：超豪华小汽车消费税　

  财政部7月17日消息，为进一步引导合理消费，经国务院批准，财政部、税务总局就超豪华小汽车消费税政策有关事项发布公告：超豪华小汽车征收范围调整为“每辆零售价格90万元（不含增值税）及以上的各种动力类型（含纯电动、燃料电池等动力类型）的乘用车和中轻型商用客车”。对纯电动、燃料电池等没有气缸容量（排气量）的超豪华小汽车仅在零售环节征收消费税。公告明确，对纳税人销售二手超豪华小汽车，不征收消费税。公告所称二手车，是指从办理完注册登记手续至达到国家强制报废标准之前进行交易并转移所有权的车辆。

  简评：豪车多半都是欧洲的进口车，比如宾利、迈巴赫，保时捷、奔驰等，现在降低税收征收价格，有利于国产豪华车销售，比如比亚迪仰望、问界等。它们凭借电动化、智能化等差异化优势，有望在这场"豪车市场再平衡"中实现弯道超车。新政实施后，90万至130万元价格区间的进口豪车将面临约10%的价格下调，这无疑为国产高端品牌创造了"天时地利"的发展窗口期，毕竟能买得起90万以上的人，不会在乎这点税。

  2、行业精选

  1）存量提质驱动建材需求结构性转型

  　　随着城市发展向存量提质增效转型，建材行业迎来结构性机遇，城市更新的修缮改造、管网升级等将拉动管材、防水、涂料等消费建材需求，且具备产品品质优势的龙头企业有望显著受益；此外，城镇化的推进将进一步释放县域市场潜力，利好渠道布局完善的建材企业。

  2）青海锂盐湖出现停产，锂价有望走出底部区间

  　　据藏格矿业公告，子公司藏格锂业因违规开采锂资源而停产整改，我们认为这反映出国内矿产行业对采矿权合规性的审查趋于严格。且国内多数地区政府重视矿业领域违规违法行为，后续若出现采矿权合规风险外溢的迹象，不排除会导致青海其他盐湖提锂企业或宜春锂云母提锂企业停产，对国内锂资源供应产生较大影响。长期来看，6-7万元/吨的锂价具有较强成本支撑，叠加短期供应扰动以及需求旺盛，我们预计锂价有望走出底部区间。

  　　3）港股医药板块表现强势，建议积极增加配置

  　　港股医药板块估值收缩已持续数年，部分优质企业PE估值在反弹后仍具吸引力。考虑到部分创新药公司BD交易持续催化、细分赛道及正处于转型阶段的公司或有积极变化，应当积极关注板块高质量标的、增加板块配置。细分子板块内的部分优质企业的股价下行风险有限，具备长期投资价值，建议投资者关注板块高质量、低估值公司的价值投资机会。

  　　4）推理需求爆发，光模块行业仍具备高增长能力

  　　海外AI需求尤其是新增企业需求快速增长，Token量呈现加速增长态势，持续推动AI Capex保持高投入。中长期看AI应用仍处于极早期，作为算力集群拓展的基础组件，光模块行业仍然具备高增长能力。

  5）看好AI Agent产业浪潮持续向前，有望在更多行业和场景规模化落地

  　　自2023年ChatGPT兴起至今已近三年，随着大模型的持续迭代进步，构建AI Agent智能体的技术基础和产品路线正在逐步成熟，产业也在愈发期待Agent的落地能够带来在AI应用端的拐点，使得AI大模型产业能够形成完整的商业闭环。在2025年这一AI Agent“元年”，看好AI Agent产业浪潮持续向前，在不远的未来将在更多的行业和场景实现规模化落地，成为真正意义上的智能生产力。

  　　6）供需格局优化，草甘膦或迎底部反转

  据百川盈孚，2025年7月16日草甘膦价格为25901元/吨，较上月同比+9%，主因南美等地需求旺季，叠加部分企业停产检修，以及在行业库存低位且盈亏线附近下企业挺价意愿较强。中期而言，国内外种植面积持续提高，百草枯等除草剂逐渐退出市场，叠加“反内卷”政策催化及安全环保执行力度增强下国内供给端或有所缩减，海外亦或面临供给缩减，草甘膦或迎底部反转，国内头部企业有望受益。

  综上，存量提质谋转型，反内卷龙头受益。

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