外资看多做多，军工新药含苞待放《柳哥财经》午评（07.27）

  外资看多做多，军工新药含苞待放《柳哥财经》午评（07.27）

    一、市场回顾

    周一A股三大指数震荡，午间收盘，沪指下跌0.17%，报3587.69点；深成指下跌0.16%，报11150.41点；创业板指上涨0.10%，报2342.39点；全市场上涨个股有2162家，下跌个股有3060家，44只股涨停。两市半日合计成交11231亿，比上日放量178亿元。盘面上，PEEK材料、复合集流体、PCB、保险、超级真菌、电子元件、6G概念、长寿药、全息技术等位于涨幅榜前列，煤炭、钢铁、能源金属、青海板块、海南板块、贵金属、煤化工表现不佳，领跌市场。

  　　　二、市场展望或行业精选

    1、国家队、外资进场增持，A股连创新高

  近期市场为什么这么强？显然是外资在连续流入，特别五六月份，净增持规模增加至188亿美元，相当于流入了一千多亿人民币，另外还有郭嘉队净买入2100亿。两融资金从1.8万亿干到了1.9万亿，险资一直在加大入市，这些资金有一个共同的爱好，那就是蓝筹股或者行业龙头，所以，大盘上涨是非常正常的。

  近期大盘虽然一直上涨，但并不一定能让大家笑逐颜开，因为市场拉升的都是大家不喜欢的蓝筹股，比如前期拉升的银行，现在启动的基建、水泥、钢铁，以及昨天启动的煤炭，这些"冷宫"里的贵人们，在漫长的寒冬里是常年无人问津的，持有的人也是长期被套的，现在终于迎来了春天。

  牛市已启动来临，每朵花都将会迎来属于自己的花期，只是绽放的时序不同。对大多数人来说，与其在惊涛骇浪中追涨杀跌，不如做静待花开的园丁，守得云开见月明。

  2、军工行业的基本面正迎来多重拐点

  从需求端看，“十四五”收官之年叠加“十五五”预研项目启动，装备交付进入加速期。导弹、航空装备等传统主战装备集中放量，而无人机、商业航天、低空经济等新兴领域则快速扩容，形成“传统+新兴”双轮驱动。

  军贸领域，中国装备在印巴冲突等实战中表现优异，歼-10CE、PL-15E等产品打破“低端廉价”标签，体系化出口模式推动军贸份额从5%向更高水平跃升。

  供给端方面，国产替代与技术创新成为核心逻辑。海外对C919的技术封锁倒逼航空产业链自主化，国产大飞机订单已超1500架，带动机体、航电等细分领域增量。同时，AI技术深度融合军工研发，航空工业集团近期发布《人工智能+专项三年行动方案》，推动无人机蜂群、电子对抗等新质战斗力发展。行业库存周期切换与业绩复苏预期增强，Q2产业链上游已出现显著改善，为中长期景气度奠定基础。

  政策层面，民航局成立“通用航空和低空经济工作领导小组”，推动低空经济从顶层设计向基础设施落地。低空物流、旅游等应用场景加速拓展，粤港澳大湾区等区域已率先试点，凸显商业化潜力。此外，2025年“九三阅兵”临近，新一代隐身战机、无人装备等国产现役主战装备的展示，将提振市场对军工技术升级的信心。

  产业动态上，商业航天进展迅猛。天问二号小行星探测器成功发射，标志着深空探测能力再上新台阶；民营火箭企业如星河动力、蓝箭航天等可回收火箭首飞在即，2025年或成商业火箭产业拐点。国际方面，巴黎航展上歼-35A、AG600等硬核装备亮相，中国军贸品牌影响力持续提升。

  3、创新药大放异彩，中线行情下当时

  一是创新药行业基本面显著回暖上2024年多只行业龙头成功扭亏为盈，还有一批接近扭亏为盈，行业盈利拐点愈发清晰。一方重磅产品加速上市，创造可观商业价值；另一方面国际竞争力持续增强，出海创收能力大幅提升，年内对外授权总交易金额约500亿美元，近接近去年全年。

  二是创新成果加速产出，未来预期良好。伴随着高强度研发持续投入，国产创新药迎来收获期，由烧钱转向造血，这是质的飞跃。眼下储备管线非常丰富，居世界最前端，为后面新药持续放量奠定良好基础。

  三是大量优质龙头严重低估。创新药这波不没少涨，但也历史高点相比仍有很大潜力，同时还有大量优质医药龙头没有跟着创新药发飙，处于严重低估滞涨状态，中线性价比突出。

  综上， 外资看多做多，军工新药含苞待放。

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