9月美要降息，A股9月还要涨《柳哥财经》早评（09.01）

    老美要降息，A股9月还要涨

    一、      上周市场回顾

    上周A股主要指数集体创新高，全周收盘，沪指周涨0.84%，收报3857.93点；深证成指周涨4.36%，收报12696.55点；创业板指周涨7.74%，收报2890.13点；科创50指数周涨7.49%，收报1341.13点。沪深两市全周成交额达到147547亿，较前周放量20413亿，日均成交29509亿元，主力资金全周流出4257亿元。

    周五盘面上，行业板块涨多跌少，锂电池板块集体反弹，军工板块午后异动，电池保险、能源金属、酿酒、贵金属、医疗服务、航天航空、小金属板块涨幅居前，教育、半导体、通信服务板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量1997只，95只股票涨停，19只跌停。

    二、市场展望

    1、8月市场回顾～～股市满盘红。

    8月4日，《柳哥财经》早、午评分别以标题《不惧外围大跌，A股迎难而上》，《慢牛趋势不变，8月A股震荡上行》，8月5日早评《8月突破3674，年内目标4000点》，均准确预判了A股8月走势，红8月如期收官。8月，上证指数累计上涨7.97%；深证成指累计上涨15.32%；创业板指累计上涨24.13%。科创50指数累计上涨28%；北证50指数累计上涨10.64%。8月桂花香，股市满盘红，牛冠全球。

    2、科技行情

    行情画风突变，连番暴涨后科技赛道已明显过热，积累了巨量获利盘，客观上存在调整需求，周五早盘科技赛道的低开跳水就是释放获利抛压的表现，不排除后面还有调整可能。长期滞涨的白酒、食品饮料等消费赛道低位补涨，行情风格出现明显的高低切换。

    AI、机器人方兴未艾，正处于时代风口上，潜力巨大，景气度持续提升，前景如星辰大海。在国内经济结构转型升级全面推进高质量发展及大国角逐科技制高点的宏大背景下，科技行情就此结束的可能并不大，但投资讲究进退节奏、性价比和安全边际。

    目前市场主要围绕着硬件端炒作，一旦AI能力有了实质性突破，行情将向应用端扩散，届时科技行情还会大有表现。

    DeepSeek发布3.1版本，专门为适配国产算力芯片而设计，这意味着下步国产算力芯片将加速普及，国产替代空间被打开，科创芯片将因此而受益。

    2、补涨行情

    如果科技赛道阶段调整，那么行情大概率要进行科技板块内部高低切换，同时长期低位滞涨板块就会迎来补涨行情。

    国庆临近，严重滞涨的白酒、食品饮料等消费赛道将迎来补涨机会，三大原因：

    一是中长期投资价值突出。经过近几年深度调整，估值水分被充分挤压，白酒龙头几乎变成了高股息资产。就连挑剔的汇金上半年都开始增持白酒、化工了，这说明国家队开始认可白酒中长线投资价值。

    二是国内经济复苏势头向好，大消费有望在未来数月内逐渐恢复元气。国内经济本就韧性十足，伴随着一系列政策组合拳落地生效，经济稳中向好态势有望进一步增强，大消费在未来几个月里走向复苏的可能较大。白酒、化工都与经济周期紧密关联，汇金的增持向市场传递出对经济复苏的信心，跟着国家队作战大概率是只输时间不输钱的投资。

    三是行情有高低切换苗头，大消费有补涨预期。科技行情很诱人，作为市场核心主线往往具有很强韧性，多头也不会轻易交出掌控权，周五的调整也不能就此认定它就要大跌，但牛市是轮涨过程，涨多了的就会有短线调整风险，而一直没怎么涨的就会迎来补涨机会。

    在政策利好激励、行业底部复苏、牛市周期三重驱动下，当前正是难得的“双击”时刻，中期行情值得期待。

    3、市场展望

    3800点以上有较大抛压，本周可能还会有一番震荡洗盘，要有心理预期。不过，牛市氛围已经点燃，大量资金等着调整入场，承接力度很强，市场也难有深跌。但暴涨过的科技赛道还有调整压力，这个时候不宜盲目追高追涨及重仓抄底，需要冷静观察一下；低位的白酒、医药医疗、新能源汽车、电池走强，大有补涨预期，行情有高低切换倾向，对此应重视。

    3888点不会是这轮牛市高点，经过一番洗盘震荡后大概率会再创新高。这轮牛市3-3浪主升行情摸一摸4200--4500点区间是有可能的。

    4、牛市见顶的四大标志，现在出现了几个呢？

    1）估值泡沫化

    牛市见顶基本上都是市场炒出了很大的估值泡沫，基本面和资金面无去支撑起如此高的估值，于是开始进行估值回归。

    代表中国核心资产的沪深300指数，市净率目前为1.48，上轮牛市的高点是1.92，想差0.44的，假如这轮牛市估值扩张到上轮牛市同等水平，对应着沪深300要涨到5836点，与上一轮牛市高点5930，二者基本是处于同一水平。

    当然我们不能以此简单的来计算这轮牛市的高点，那叫做刻舟求剑，但是我们可以通过这么一个简单的方式，来大致评估市场当前的估值与位置状态：市场还没有出现估值泡沫化，未来还有不错的空间。只能给出这样一个定性的结论，而不是定量的结论。

    相对于市盈率、市净率估值来讲，股债利差可参考性更强。

    从历史走势上我们可以看出，这一数值它具有明显的规律性：每一轮股债利差的高点都对应着沪深300指数阶段性低点，或者历史性低点。而每一次股债利差的低点，对应着沪深300指数的历史性高点或阶段性高点。

    股债利差达到6.5%--7%的时候，意味着这个市场极具投资价值，通常是波段抄底或者战略投资布局的好机会；每当这一数字跌至2.5%时，对应着沪深300的阶段性顶部或者是历史性顶部。

    现在这个数值距离2.5%还早，说明这轮牛市还没有达到估值泡沫化的程度。

    2）流动性拐点

    牛市的上涨必然离不开资金的推动和流动性的支撑。当流动性萎缩的时候，市场就失去了资金活水源头，行情被釜底抽薪，那么牛市也就要结束了。流动性拐点的形成通常是两种情况：一种是货币政策的转向，或者是政策的调控；另一种是市场的自发行为。当场外资金全部都涌进市场之后，没有更多的新生多头力量，市场就失去了进一步上涨的动力，那么行情也就意味着即将到头。

    3）人气沸点产生

    咱们都说牛市是在疯狂中落幕，每一轮行情都伴随着极度的狂热而触顶。当我们身边从来不关心股市的人都开始讨论股票基金并勇敢的冲进股市，整个市场都在流传着一个又一个的财富故事，当两融余额持续的飙升等等，这些在平时根本不会出现的现象都开始一个个的涌现，这个时候就要加倍小心了。

    为什么说人气的沸点通常就是行情的顶点呢？那是因为这些从来不曾关心股市的人都开始涌进股市，意味着市场最后一批多头力量入市，当这最后一批多头力量入市之后，就没有更多的多头了，没有了更多的多头力量，行情还怎么高走呢？

    4）政策转向

    比如加息、信贷收紧等等。这个不多讲，大家都知道。

    就目前而言，这4大标志一个都还没有出现，柳哥认为这轮牛市行情还远没有结束。从我的投资体系和A股牛市规律来看，行情目前进入中期后段，这一阶段通常是加速上涨段。未来的几个月，将会看到行情还有大好机会，一些板块会加速的上涨。而眼下正在加速上涨的是科技赛道，后面那些滞涨的赛道，如大健康、大消费、新能源，包括顺周期的化工等，会逐渐分批次进入轮动节奏。

    5）应对方法

    牛市是一个填平估值洼地的过程，没怎么涨的，后面都会有补涨机会，而已经大涨的，这个时候再去重仓追涨已经不合时宜。科技行情有强硬的逻辑以及第四次技术革命的时代风口，不会这么轻易的结束，但是节奏问题需要把握。

    牛市周期中，要善于把握板块轮动，学会低吸潜伏，而不是四处追涨。大涨不追，大跌低吸，这才牛市的良好操盘节奏。

    大盘经过上个月大涨以后，本月应该要进入到一定的休整，上半周因为有重大事件，大家不用担心大盘，下半周如有出现回调，回调依然是机会，目前还看不见大盘见顶的迹象，更何况老美本月还要降息呢？

    综上，9月老美要降息，A股还要涨。

    风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

    投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002