牛市才到半山腰，本周突破3900点《柳哥财经》早评09.15

  牛市才到半山腰，本周突破3900点《柳哥财经》早评（09.15）

  一、      上周市场回顾

  上周A股在OpenAI与甲骨文达成3000亿美元算力订单利好提振科技股；8月国内PPI降幅收窄，“反内卷”政策效果或初现；国家发改委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》等利好加持下，各大指数低开高走。

  全周：沪指涨58点，涨幅1.52%，再创近十年新高，深成指上涨333.56点，涨幅2.65%，创业板指62.24点，涨幅2.10%，周成交总额114739亿元，比前周缩量13641亿元，日均成交22948亿元，主力资金流出1712亿元。

  周五盘面上，两市个股普跌，PEEK材料、BC电池、云游戏、人造肉、TOPCon电池、有机硅、一体压铸等板块跌幅靠前；培育钻石、存储芯片、稀缺资源、镍金属、黄金概念、汽车芯片、钴金属等板块涨幅靠前，87只个股涨停，5只个股跌停，主力资金流出604亿元。

  二、市场展望

  沪指逼近3900点压力位，但市场整体表现很平稳，如果不是大金融压盘，周五上证指数盘中会冲过3900点，不过在这里整数头前震荡调整一下是好事，有利于中线行情走得更稳，慢牛才能走得更持久。

  1、牛市才到半山腰，3900点是A股牛市中途驿站

  一是市场并无估值泡沫化迹象。大消费、大健康、顺周期等行业都还处于历史性大底部区，还有大量优质蓝筹与大白马趴在地板上，市场整体并无估值泡沫，只是大科技涨得稍多一些，但大科技与上轮牛市相比涨幅远远不及，时间、空间均没涨到位，洗盘到位后还有新高点。

  二是政策风向未变。前不久还在讲持续巩固资本市场回稳向好态势，显然这轮牛市是得到认可的。在当前形势下，发动一轮长牛慢牛，有助于促进经济复苏，加快内外双循环的建立；有助于经济结构调整，产业结构升级，助力高质量发展。于民于国、于短于长都有利，政策面大方向上仍以支持股市走稳走好为主基调。

  三是市场热情充沛。牛市热情已经点燃，市场赚钱效应越来越好，还有大量场外资金等着入市，情绪还没有到达最疯狂的涨点，这个时候牛市见顶可能极小。

  基于以上分析，这轮牛市拿下4000点不在话下，也符合柳哥今年1月2日早评《2025，大A目标4000点》的观点，更不要说3900点，只不过连续上涨后需要注意局部风险，不要盲目追涨杀跌、追高杀低，尤其是没有业绩支撑的暴涨过的纯题材股，更要小心。

  2、AI的故事还在不断演绎与升华

  甲骨文股价暴涨，带着美股创历史新高，也间接带动了A股科技赛道起飞。不论是美股科技还是A股科技，这轮行情的核心驱动力就是AI，毕竟这是一项能够改变人类社会的新技术，不仅会改变人类生产生活方式，也会改变世界格局与产业链格局，于是我们看到世界大国在发展AI上不遗余力，因为这关系到未来几十年的发展主动权问题，关系到第四次科技革命的话语权与制高点，而且真正落后之后就没有再追赶的机会，因为AI的成长是裂变级的，它会自我强化、加速进化，把对手远远甩在身后。

  从行业发展阶段来看，AI现在还只是个开头，一旦在算法与应用上有了实质性重大突破，整个行业半再度爆发，算力、数据、云服务、应用端的需求将几何级增长，整个产业链发展前景极其广阔。AI的故事才刚刚开讲，还在不断演绎，今后还要不断地升华。

  3、创业板指破3000点，牛市不言顶

  1）创业板领涨A股行情

  今年以来A股整体震荡上行，创业板指从2100点左右起步，年内累计上涨42.59%。若是从4月的低点计算，最大涨幅已经达到73.84%。从机构普遍认同的6月23日行情启动点计算，创业板指数涨幅已达51.94%，对比其他主要指数，上证指数和深证成指自6月23日以来的累计涨幅分别为15.34%和9.73%，年内涨幅分别为15.62%和24.63%。创业板的表现确实明显领先。

  2）创业板这轮上涨有坚实的业绩支撑。

  数据显示，1384家创业板公司上半年合计实现营业收入2.05万亿元，平均营收14.83亿元，同比增长9.03%。合计实现净利润1505.42亿元，平均1.09亿元，同比增长11.18%；扣非净利润1309.25亿元，平均0.95亿元，同比增长11.8%。

  特别值得关注的是，创业板公司造血能力明显增强，平均实现经营活动现金净流入1.13亿元，同比大幅增长54.44%。现金流改善明显，说明企业盈利质量在提升。

  3）先进制造、数字经济、绿色低碳三大领域是板块业绩增长引擎

  创业板汇聚了超800家上市公司。上半年，这三大领域公司合计实现营业收入1.34万亿元，同比增长9.87%，净利润1139.19亿元，同比增长15.90%。收入和净利润增速分别超出板块整体0.84和4.72个百分点，成为推动创业板业绩增长的重要引擎。

  创业板头部市值前百的公司合计实现营业收入9372.31亿元，同比增长14.59%，合计实现净利润1024.54亿元，同比增长21.56%。这些头部公司的营业收入和净利润占板块总额的比重分别为45.68%和68.06%；其中，87家实现盈利，59家净利润同比增长，39家净利润增速超30%，起到了“压舱石”的作用。

  4）后市展望

  创业板已然成为中国资本市场支持科技创新、经济转型升级的重要平台，也是投资者分享国家科技进步、产业升级成果的重要投资标的。

  从行业分布看，创业板汇聚了大量来自新能源、生物医药、新一代信息技术、新材料、高端装备制造、节能环保等新兴行业的优秀企业。

  从估值角度看，虽然近期涨幅较大，但创业板公司的业绩增长能够在一定程度上消化估值力。而且，与历史高点相比，当前估值仍处于合理区间。分析认为，随着AI、数字经济、新能源等产业的快速发展，创业板中的优质公司有望继续享受成长红利。特别是那些在细分领域具有技术优势和市场份额的龙头企业，成长空间依然较大，牛市不言顶。

  最后，再从宏观政策来看，四季度仍有望出台稳增长政策提振消费、拉动投资、改善经济数据。目前资本市场走强为消费和投资信心打下基础，下一步随着美元开户降息窗口，财政政策或将更积极，货币政策或继续适度宽松，这些稳增长政策有望推动楼市止跌回稳，巩固股市发展势头，发挥重要作用。我也拭目以待，希望四季度有更多稳增长政策落地，而前期已实施的政策也可能逐步显效。

  市场不缺热点，最终还是要看市场量能，只要能够连续放量，本周大盘将再创年内新高，突破3900点，本周也是去年10.8以来的第233天变盘窗口，周四将是大盘强弱的分水岭，靴子落地，大家要小心见到阶段高点。

  投资是一生的事业，不是一锤子买卖。 “剩者为王”，“剩”是剩下来的剩，而不是胜利的胜，能够在市场上活得久，能剩下来，本身就是一种投资的胜利。长期来看，就可以享受到盈利增长，实现真正的财务收入。

  综上，牛市才到半山腰，本周突破3900点。

   风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

    投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002