含“科”量提升，牛市还在半山腰《柳哥财经》早评（09.26）

  含“科”量提升，牛市还在半山腰

  一、市场回顾

  周四A股三大指数走势分化，截止收盘，沪指跌0.01%，收报3853.30点；深证成指涨0.67%，收报13445.90点；创业板指涨1.58%，收报3235.76点。沪深两市成交额达到23711亿，较昨日放量443亿，主力资金流出373亿元。

  行业板块涨少跌多，储能板块震荡拉升，AI硬件、AI应用方向集体走强，游戏、电源设备、能源金属、风电设备板块涨幅居前，贵金属、航运港口、珠宝首饰、燃气、工程机械、汽车服务板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量1477只，58只股票涨停，7只跌停。

  二、市场展望

  1、盘面热点剖析

  1）宁王总市值超过茅台，带动了电池板块集体走强；固态电池是个好赛道，只要谁能抢占先机，谁就能享有高溢价。

  2）权重大金融、消费等弱势；前者是用来压制市场节奏的，后者消费确实很难，大家都没有啥钱消费了，除非股市能够来一轮真正意义的大牛市，大家都赚钱，消费才能真正改善。

  3）核聚变板块走强，这是晚间利好影响带动，属于短线逻辑，估计持续性不会强。

  4）科技龙头开始分化，这两天强势的半导体材料、存储等走弱，这个方向应该还没有结束，估计稍作休息两三天，还要亢奋一把；前几天修整的抱团股反弹，比如CPO、光模块等，但这个方向总体涨幅巨大，不值得参与。

  5）Ai+的最终的目的是应用，包括各种云、电影、互联网、教育、电网等不同领域；预计四季度及2026年一季度这个方向会出现爆发，不排除出现3-5倍涨幅的龙头牛股。

  2、后市展望

  1）经济转型已见成效

  前有科技龙头大幅上涨，一度超过白酒龙头，今有锂电龙头股也创历史新高，总市值一度超越茅台，均具有A股里程碑意义。受益于经济转型的科技板块则是大幅上涨，形成了较强的赚钱效应。这本身也意味着经济转型的趋势越来越明显，而经济转型受益的科技创新板块、高端制造、国产替代、自主创新板块前景被资金青睐，纷纷走出了上行趋势。

  尤其是随着动力电池交货旺季的到来，储能电池的需求进一步爆发，锂电池板块近期大幅上涨，因此固态电池成为资金关注的焦点，新能源车已是“中国制造”的一张新名片，这些都表明我国经济转型在关键领域已见成效。

  2）代表新质生产力方向的科技板块成为这轮牛市的主力

  提前布局人形机器人、AI、半导体、创新药等科技板块的投资者，赚得盆满钵满，当然也有一部分投资者因为没有及时转变投资思路而仍然配置传统行业，从而错失了这轮行情。政策支持经济增长的力度不断加大，外资大量流入A股和港股进行布局，A股市场这轮由流动性驱动的牛市行情进一步展开。

  当前在政策面以及资金面的双重推动之下，A股和港股走出了一轮牛市行情，现在趋势已逐步确立，而这轮牛市行情有望延续较长时间的慢牛长牛。近日美股出现持续调整，而中国各股指则逆势上涨，这也反映出中国在科技创新方面的突破，包括在芯片半导体、大模型以及GPU等方面的一些突破，大幅提升了全球资本对于中国资产的信心，近日多家外资投行纷纷发表看多中国资产的报告，就是因为新质生产力方向的中国科技的全面崛起。

  3）9月22日发布会释放积极信号，提升市场信心

  第一个信号是：科技创新是国家战略的核心。目前，A股科技板块市值占比已超过1/4。市值前50名公司中，科技企业数量从“十三五”末的18家提升至当前的24家，意味着科技企业正在成为A股的压舱石，自主创新、国产替迎来新的机遇期。

  第二个信号是：中长期资金入市的渠道越来越多。截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流动市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%。

  吴清明确表示，将进一步协同各方，推动各类中长期资金入市和占比提升。这意味着险资、养老金、企业年金等“长钱”入市节奏可能加快。光伏、风电、储能等新能源龙头均受益于“反内卷”行情的板块。

  第三个信号是：金融支持实体经济的力度进一步加大。五年来，金融业已为实体经济提供新增资金170万亿元，政策正在引导资金流入实体经济，尤其是高端制造业。具备核心技术、符合新质生产力方向的企业可能获得更多资源支持。

  4）资本市场含“科”量进一步提升，中国资产估值回升

  近年来，新上市企业中九成以上是科技企业或科技含量较高的企业。A股科技板块的市值已明显超过银行、非银金融、房地产行业市值合计占比。上市公司主动回报投资者的意识明显增强。过去五年，上市公司通过分红、回购、派发“红包”合计达到10.6万亿元，比“十三五”期间增长超过八成，相当于同期IPO和再融资金额的2.07倍。

  中国资产估值回升的进程还在进行中，与美股相比，估值优势明显，很多资产的估值还有较大的提升空间。所以，对于后市，建议投资者保持信心和耐心，通过布局优质股票或者优质基金，来抓住这一轮中国资产估值修复带来的历史性投资机遇，争取实现较好的投资回报

  技术上，现在市场正运行在3-3浪主升行情中，后面还会有3-5浪加速浪，3-7浪延长浪，最后还会有大5 浪冲顶浪，具体浪形届时柳哥会给朋友们一一分享，但现在的牛市还在半山腰，大家尽情看多做多，回调是机会。

  综上，市场含“科”量提升，牛市还在半山腰。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002