无论慢牛长牛，实为科技牛结构牛《柳哥财经》早评（10.17）

  无论慢牛长牛，实为科技牛结构牛

  一、行情综述

  周四A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.10%，收报3916.23点；深证成指跌0.25%，收报13086.41点；创业板指涨0.38%，收报3037.44点。沪深两市成交额跌破2万亿，今日仅有19311亿，较昨日缩量1417亿，主力资金流出639亿元。

  行业板块涨少跌多，保险、煤炭行业、航运港口、银行板块涨幅居前，小金属、贵金属、风电设备、钢铁行业、采掘行业、化肥行业跌幅居前。个股方面，上涨股票数量1177只，51只股票涨停，8只跌停。

  二、热点剖析

  1）大金融+大消费、煤炭等高股息活跃，这是资金分歧+防守的重要信号，属于短期的高低切换逻辑。

  2）科技分化，存储受益涨价预期推动走强，通讯股近期受益新品发布影响走强，华为应用近期要开开发者会议，短线概念股活跃。

  3）黄金、有色等弱势，近期黄金概念股涨幅巨大，参与要谨慎点；

  4）两市超过4000家下跌，市场明显弱势。

  5）人形机器人、芯片半导体、软件等大部分弱势，科技近期资金分歧明显

  三、后市展望

  近期，大盘整体呈现震荡走势，主要因素是朗普又突然挑起关税战。不过，此次特朗普宣称加征百分之百关税，更像是一种极限施压的谈判策略，因此其对市场的影响是短期的。

  1、 本轮慢牛、科技牛行情趋势不会改变

  本轮科技牛行情已持续一年时间，代表新的生产力发展方向的诸多科技板块出现大幅上涨。包括人形机器人、固态电池、算力算法、芯片半导体、低空经济、创新药以及新能源2.0，这些代表新生产力的领域表现都十分突出。

  当前，传统行业产能过剩，经营困难，如果我们将目光聚焦于传统行业，会发现很多行业已没有太多投资机会，越看越容易感到悲观；通过大力发展新生产力，找到经济增长的第二条曲线，无疑是破局的重要方向。

  而在新兴行业，吸引了大量资本流入。如果关注这些科技创新行业，则会越看越有信心。以人形机器人板块为例，该赛道有望成为我国继家电、手机、新能源汽车之后的第四大产业赛道，也是柳哥重点关注的赛道。

  目前，我国发展机器人的条件已经具备。支撑机器人板块的很多公司，都是由汽车零部件公司转型而来，本身就具备较强的生产能力与设计能力，当前发展人形机器人的时机已经成熟。该领域主要的“卡脖子”问题在于智能操作系统，也就是机器人的“智慧大脑”，而DeepSeek大模型的横空出世，以及我国在芯片领域取得的突破性进展，都为未来机器人更加智能化、甚至最终走进家庭打下了坚实基础。

  近日，市场最为关注的芯片半导体相关领域也有新进展，新凯来展出的一系列设备，让我们看到我国在“卡脖子”项目上实现了重大突破。未来，我国在高端芯片领域实现突破只是时间而已，一旦突破，芯片半导体在我们完善的产业链生产基地与研发基地打磨下，又将成为“中国制造”的另一张机新名片，届时可以通过出口为全世界供应芯片。

  正如比尔盖茨所言：美国试图通过高端芯片遏制中国高科技发展的做法，只会推动中国加大研发力度、寻求进口替代；而以中国强大的研发能力和生产能力，相当于美国给自己培养了一个强大的竞争对手。

  2、本轮牛市行情，本质上是经济转型与科技发展带来的结构性行情

  目前，“十五五”规划正在紧锣密鼓地制定中，月底之前有望公布重点发展的行业目录，这可能会为当前科技股行情带来新的机会。当下，我们尽管受到关税战的短期冲击，科技股一度出现调整，但很快就吸引了大量中长资金的布局，实现大幅反弹。

  同时，市场风格短期内出现了一定切换。此前，市场中的部分传统白马股，借着科技股调整的机会出现了一定反弹。进入四季度，有一部分资金会开始布局明年行情，可能会关注那些估值较低、涨幅较小的传统板块。预计明年，资本市场有望从科技股一枝独秀，走向全面牛市，在居民储蓄向资本市场大转移的背景下，这种趋势发生的可能性非常大。所以，大家一定要坚定信心，通过学习价值投资、分析行业发展规律，配置优质股票或优质基金，实现财富增长。

  3、人民币升值助推牛市稳步前行

  与此同时，美元进入新一轮降息通道，美元指数出现回落，非美货币普遍升值，人民币汇率也随之升值。此外，刚公布的9月份CPI同比上涨1.0%，这是近19个月以来该指标涨幅首次回到1%。这一变化得益于我国各项宏观政策效果的持续显现，部分行业价格呈现出积极变化，这为人民币汇率形成了较强支撑。

  A股市场走势强劲，吸引了国际资本重新回流中国资产，9月份外资流入规模达到46亿美元，预计10月份流入量会更大。外资的持续流入带动了人民币需求的显著提升，进一步强化了人民币汇率升值的趋势。而人民币汇率升值期间，往往是外资流入加速的时期，这将进一步推动本轮牛市走得更久、更好。

  综上，无论慢牛长牛，实为科技牛与结构性牛。

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