牛市拉动消费，更带来财富增长《柳哥财经》早评（10.22）

  牛市拉动消费，更带来财富增长

  一、热点剖析

  1）权重板块银行保险券商共同发力收复3900点，大盘指数仍将稳步前行。

  2）科技普涨，其中Ai硬件最强，光模块、PCB、CPO等大涨，新易盛、中际旭创等大涨；主要受益前三季度业绩回暖，Ai产业链业绩都是超预期的；支撑股价上行，预计短期走强，在高位盘整可能性较大，毕竟板块涨幅巨大。

  3）三季度业绩增长方向，宁王的业绩突出，短线走强，带了好头，月底前可重点挖掘三季度业绩超预期方向，尤其是低位业绩确定性强的品种，提前潜伏，业绩主线永远老师最确定性方向。

  4）油气、燃气、煤炭等活跃，主要是近期全国大范围快速降温影响，冬炒煤、夏炒电，但持续性有限，不建议追涨。

  二、后市展望

  周二沪深两市温和放量大涨，盘面抛压较轻，上证指数重上3900点，创业板指数更是大涨3%，市场人气显著回升，大盘量涨价升，这波调整有望就此结束，市场牛市走势得到进一步确认。

  1、股市不稳，消费不振，牛市是拉动消费的关键抓手。

  昨天，学习时报发表文章《努力稳住股市，让老百姓的消费底气更足》，极大提升了投资者的信心。文章提到，股市是经济发展的晴雨表，关乎亿万家庭的财富增减与消费底气。今年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，强调多举措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，凸显稳股市在拓宽城乡居民财产性收入渠道、夯实老百姓消费体系方面的重要性。

  当前，国内多数家庭将超过20%的金融资产配置于基金、股票等证券市场，股票账面价值波动直接影响居民财富水平，对其消费意愿产生影响，在心理上转化为“能不能花”、“敢不敢花”的现实考量。同时，股市也是经济预期的折射，投资者不仅关注短期涨跌，还借股市判断经济基本面与政策走向，一旦股市动荡，往往释放出政策变化和经济波动的信号，从而削弱居民对未来收入的信心。

  所谓“股市不稳，消费不振”，其中折射的正是财富效应、心理效应和预期效应的叠加影响。因此，稳定的股市不仅能够为实体经济注入更多资本活水，还能通过财富效应、心理效应和预期效应，反向推动消费，增强经济内循环的动力，稳股市是夯实老百姓消费体系的关键举措。这一观点与柳哥不谋而合，通过强化政策协调推动，实现稳股市与促消费良性共振，是当前有效推动经济增长的手段。

  2、稳股市、促消费、敢消费、能消费

  货币政策要保持合理充裕的流动性，为资本市场运行提供资金保障；财政政策要加大对创新和民生的支持力度，让企业发展和居民生活都有实实在在的改善；产业政策要继续优化营商环境，促进资本与实体经济的良性互动。通过政策协调，可以让经营主体看到明确的发展方向，稳定对未来的预期。只有当股市稳定与宏观政策同频共振，老百姓对收入和财富的信心才会更强，从而推动“愿消费”转变为“敢消费”和“能消费”，实现稳股市与促消费的双轮驱动。

  一轮牛市是拉动消费最好的手段，也是提升投资者信心的关键，因此这轮牛市对于我国经济增长的意义非常重大。从去年开始，中央出台了一揽子政策，既包括稳定经济增长的政策，也包括稳股市的关键机制，比如央行创设的再贷款工具，让上市公司加大了回购力度；通过给金融机构提供政策工具，让金融机构加大仓位布局股票资产。这些举措都增加了流入市场的资金量，推动市场重心不断上移，进一步确立了这轮牛市的走势。

  3、科技创新是领涨板块，四季度行情值得期待

  前三季度科技牛的行情愈演愈烈，特别是以人形机器人、芯片半导体、固态电池和创新药为代表的科技创新板块出现大幅上涨，形成了很强的创新效应。进入四季度，这轮牛市行情预计仍会延续。虽然近期由于前期涨幅较大，加上关税战的扰动，市场一度出现调整，前期涨幅较大的科技股也出现了获利回吐，但市场的上涨趋势并未改变，领涨板块依然是科技创新板块。

  当前四中全会正在召开，此次四中全会的主题是讨论“十五五”规划，“十五五”规划重点支持的行业主要是科技创新行业，这无疑是科技牛行情进一步持续的基础。因此，四季度的行情依然值得期待，虽然涨幅较大的一些科技股可能会有获利回吐，出现震荡，但从经济转型的角度来看，这些新质生产力方向既受到政策支持，同时也受到更多资本加持，上涨逻辑非常清晰。所以，四季度行情整体来看仍有望继续向上拓展空间，4000点关口已经近在咫尺。这轮科技牛行情有望带领大盘继续向上突破，对四季度行情仍要保持信心和耐心，而且很多资金会在四季度布局2026年的行情。

  4、抓住科技创新，实现财富增长

  今年以来，A股市场走出了慢牛行情，两市成交量曾连续多个交易日突破2万亿。上证指数逼近4000点关口；创业板指年内涨幅44%，深证成指涨幅超过25%，量价的提升表明这轮牛市趋势将向纵深推进。伴随着股市回暖，投资者信心逐渐增强，截止到10月13日，今年A股新开户数突破2000万户，同比增长超50%，9月份单月开户数更是达到300万户，权益基金销售也出现明显回暖，这些都是居民储蓄向资本市场大转移的重要体现，为股市带来源源不断的增量资金，随着股市赚钱效应的累加，也有效带动了居民财产性收入的增加，也推动了这轮牛市进一步延伸。统计局的数据显示，上半年全国居民人均消费支出14309元，比上年同期实际增长5.3%。

  当然，坚持价值投资，抓住科技创新方向，长期投资，是真正实现财富增长，提高居民可支配收入的有效方法，这才是拉动消费的根本手段。

  综上，牛市拉动消费，更带来财富增长。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002