板块轮动，高低切换，倒车接人《柳哥财经》早评（11.03）

4000关口，板块轮动，高低切换，倒车接人《柳哥财经》早评（11.03）

  一、      10月行情综述

  10月A股三大指数全线创新高，上证指数：上周上涨0.11%，月涨幅1.85%，最高上摸4025点，报收3954.79点；深成指：上周涨幅0.67%，月跌幅1.10%；创业板指：上周上涨0.50%，月跌幅1.56%。

  周五两市个股普涨，免疫治疗、Sora概念、创新药、短剧游戏、肝炎概念、智谱AI等板块涨幅靠前；培育钻石、存储芯片、CPO概念，EDA概念、钴金属、中特古等板块跌幅靠前，两市83只个股涨停，20只个股跌停，主力资金流出688亿元，创业板走势弱于主板。

  二、后市展望

   上周五行情风格大变，低位磨底的医药医疗生物、白酒一反常态的集体大涨，而前面牛上天的科技赛道纷纷大跌，但软件服务却是另一番风景。

  从盘面动向来看，市场在尝试进行高低切换。一方面赛道间在切换，由高位的科技赛道向低位的大健康、大消费切换；另一方面，科技赛道内部也在切换，有由硬件端向应用端切换、由暴涨的向滞涨的切换。

  周五的盘面是一次主力想要进行赛道切换的尝试，能否切换成功需要进一步观察确认，但苗头已现，应多加留意。一旦赛道切换，接下来行情就会形成新主线，科技就得靠边站一会，没涨的赛道就会迎来波段补涨机会。

  历史经验告诉我们：行情总在绝望中萌芽，在迟疑中生长，在狂欢中结束。只要这份理性还在，市场的盛宴就没到散场之时。

  与十年前相比，预计当前大盘突破4000点后的走势将更为健康、持久。从估值水平看，截至10月31日，当前上证指数市盈率（剔除亏损）不足15倍，处于2000年以来51%的历史分位，位于历史中位水平；沪深300指数市盈率约为14倍，亦低于2000年以来历史均值。

  大盘虽然站上4000点，但现在大盘指数已经失真，很多个股还在3000点附近徘徊，大盘深度调整不太现实。在稳股市的政策大背景下，市场主动权已被国家队主力窂窂掌控，大盘筑起多道防线：第一道防线在3926点缺口附近；第二道防线在20日线3916点，如忠诚卫士；第三道防线有3900点整数关，如铜墙铁壁。这种固若金汤的防御体系，大盘深度调整不太现实。柳哥认为3950点以下都是机会。

  现在关键还是市场热点问题，三季报已经在在上周圆满收官，下次大型业绩披露需要在3个月以后，所以，现在在业绩空窗期，这段时间也是炒作题材股的绝佳时期，历史上炒龙、炒凤、炒马业就是从现在还开始的，还有ST摘帽也会风起云涌，但我们认为要紧跟市场消息面，才能在变化莫测的资本市场中稳健前行。

  一是AI算力链：英伟达点燃亚洲引擎

  近日，英伟达宣布，公司与韩国科技巨头携手缔造了一项划时代的合作——将部署总计26万颗最新Blackwell架构GPU，为亚洲工业领域构筑首个面向制造业的超级人工智能云平台。这不仅是一次简单的商业合作，更是旨在重塑全球制造业格局的战略宣言，标志着AI算力正式进入“工业级”部署的新纪元。

  受此影响，英伟达成为全球首个市值突破5万亿美元的公司，对英伟达而言，这是其从“AI芯片供应商”向“AI基础设施与生态运营商”转型的关键一步。通过绑定韩国制造业巨头，锁定了巨大的芯片出货量；

  对韩国来说，可以将自身制造业的“硬实力”与英伟达AI的“软实力”相结合，巩固其作为全球高端制造中心不可替代的地位。

  对A股市场来说，相关易中天、中芯、寒王等都需奋起直追，持续突破，方能在激烈的角逐中保持领先地位。这些科技先锋们肩负着产业升级的使命，使命没有完成，终点还很远。

  二是煤炭、天然气

  冬炒煤、夏炒电，这是A股市场亘古不变的季节轮回。当大家都将目光盯在科技股上的时候，其实近期走势最强的就是能源金属，其中锂、钴、镍、稀土等成为市场最耀眼的明星，炒作这些板块的原因还是能源替代，但在没有替代以前，北方取暖、南方用电还是需要传统的煤炭、天然气。

  每年冬天有一波煤炭、天然气的行情，现在北方已经进入到了冬季，但南方还没有正式降温，一旦正式开始降温，煤炭、天然气应该有行情。

  三是免税消费：海南新政值得期待

  刺激消费应该是今年出现最多的名词，11月1日海南免税新政正式实施，离境旅客年度免税额度提升至10万元，岛内居民享受"即购即提"便利；白酒上周公布了历史上最差的季报，股价不跌反涨，或许预示着消费板块或已见底。

  四是国产替代任重道远

  1、半导体设备：影速集成交付FEM2000激光直写设备，国产光刻技术迈出里程碑式一步。

  2.、服务器国产化：超聚变（华为X86业务分拆）启动IPO，"华为系"生态价值面临重估。

  3.、量子通信：正式写入"十五五"规划顶层设计，应用场景开发商站上风口。

  今年为典型的结构性牛市，科技股一枝独秀。随着市场“赚钱效应”不断增强，未来或将有更多资金流入资本市场，从而带来更多投资机会。对于新入市资金而言，追高前期涨幅较大的科技股可能存在一定心理障碍，此类资金可能更倾向于寻找具备中长期布局价值的板块。

  预计明年市场可能出现全面牛市走势，更多板块将迎来上涨机会。通常一轮牛市中，各板块均会有所表现，差异主要体现在上涨时序与涨幅幅度上。

  从阶段判断，上证指数4000点或是新一轮行情的起点。十年前市场曾突破5000点，2007年10月曾攀升至6000点。当前我国GDP与上市公司盈利能力已远超彼时，基本面更为坚实。参考沪深300指数历次牛市高点普遍在5500点左右，当前上证指数4000点向上潜力巨大。随着“赚钱效应”逐步显现，更多投资者有望获益。今年部分投资者盈利，部分则面临“赚了指数不赚钱”的困境，明年随着板块轮动加快，这一现象有望改善。

  总之，大盘行情没有结束，市场热点还在科技，但热点会转向前期没有上涨的小盘题材股上。正所谓风水轮流转，明天到我家。

  综上，4000关口，板块轮动，高低切换，倒车接人。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002