展望局全面牛市，新兴产业是主线《柳哥财经》早评11.04

  展望布局2026全面牛市，新兴产业是主线

  一、盘面热点剖析

  1、煤炭、三桶油活跃，寒冬来临，天气降温，每年这个窗口期的惯例；也是近期科技股分歧后，红利板块轮动的逻辑。

  2、大金融、大消费稳定，银行股跌3天，到了支撑区域，属于技术反弹，预计持续性不会强。

  3、科技：Ai+应用活跃，上周五大涨，今天延续活跃，Ai+电影、游戏、云、医疗等等，近期都会反复活跃，大家可以多挖掘低估值+高成长方向。

  4、科技龙头走弱，CPO、PCB、光模块等大跌；主要还是涨幅巨大，但主力资金也不可能出得去，后面还会反复，大家只可低吸，谨慎参与。

  5、存储继续走强，主要逻辑还是涨价，供不应求；科技抱团龙头中，大跌进场，大涨要卖。

  6、微盘股指数再创新高，这是好信号，诸多中小创题材股，经历业绩周期，资金抱团科技龙头分流影响，现在这些都已经好转，年底资金总体紧张窗口，活跃资金再次轮动微盘股的逻辑也是在的。

  二、后市展望

  周一大盘探底回升，主要是大权重带动，另外个股表现也不差，涨多跌少，调整压力主要来自于科技赛道。硬件端下跌力度较大，应用端相对抗跌，传媒游戏大涨，科技进行内部轮动。

  1、半导体、芯片、算力接连调整，热点由AI硬件端向AI应用端转换

  从产业趋势、牛市所处阶段来讲，科技行情大概率是没有终结的，但因前期发力过猛，短线有回调洗盘需求，尤其是AI硬件端的半导体芯片、算力、CPO等短期仍有风险释放可能。

  从AI成长路径来看，当前硬件端投入只是开胃菜，是打前站做基础的，真正的行业盛宴是应用端的全线爆发，通过应用端盈利回收巨额投资成本，形成AI商业链条的闭环。伴随着大规模基础设施投入，算力、数据几何级增长，AI加速进化，实用能力日益增强，应用场景日趋丰富，AI应用将加速落地，行情重点也将随之转向应用端。

  看明白了行业发展趋向，就会明白大科技这波下跌是在调整进攻步伐，由AI硬件端向AI应用端扩散，进行内部轮动，而不是彻底终结科技行情。从近几日细分板块表现也可见端倪，今天游戏、传媒逆势上涨，数据要素、软件服务较为抗跌。下阶段，AI行情很可能要转向应用端的软件服务、游戏传媒、AI医疗、机器人等。

  2、今年行情出现分化，是经济转型的正常映照

  当前我国经济整体增速放缓，正处于转型期，从高速增长转向高质量增长。经济转型使得一些传统行业经营相对困难，业绩增长较慢，但新兴行业，特别是人形机器人、芯片半导体、算力算法、创新药等行业呈现良好的上升态势，市场的赚钱效应也主要体现在这些科技股上。

  4000点作为重要的整数关口，大盘冲上后出现一定的获利回吐，属于正常调整，并非行情终结。近期板块已出现一定轮动，“小登股”即科技股大涨后，获利回吐压力增加，出现回调，但以储能、光伏、锂电池为代表的清洁能源板块表现突出，说明“中登股”已开始回升。行业板块的轮动，也表明这轮行情或正在逐步走向深化，而非行情终结。

  3、明年或将转向全面牛市，新兴产业仍是主线

  今年是结构性牛市，明年可能会逐步转向全面牛市，传统板块即“老登股”也可能迎来上升机会。一般来说，一轮行情中各个板块都会有所表现，只是上涨顺序有先后，一轮牛市接近结束时，应该是大多数投资者都能赚到钱的时候。今年以来，尽管大盘站上4000点，但仍有不少投资者未能盈利，甚至出现亏损，这也说明当前行情可能仍处于牛市上半场。

  对于后市，我们要保持信心和耐心。近期二十届四中全会顺利闭幕，公报中公布了“十五五规划”的内容，其中重点提到的新兴行业，是未来五年重点发展的领域，包括具身智能也即人形机器人、芯片半导体、生物制药、低空经济、深海科技、航空航天以及量子技术、可控核聚变等未来产业。这些无疑是这轮行情的主线，因此科技板块在调整后，后期仍会有表现机会。

  4、科技行业的特征，赢者通吃

  今年市场炒作科技股，是科技股行情的前期阶段，相关行业概念股满天飞。到明年，如行情深化，科技股会出现分化，真正能够释放业绩、拿到大额订单的科技公司，市值将持续增长放大，而一些仅仅炒作概念的科技股，将会遭到资金抛弃，甚至出现估值泡沫破裂的风险。

  因此，大家要认真甄别科技股，判断哪些具有持续成长力、值得长期持有，哪些是纯粹的概念炒作。不排除部分炒作概念的股票估值过高，存在较大风险，建议投资者不要盲目追高被爆炒的科技股，应坚持价值投资，从基本面出发选择优质公司或基金进行配置，把握这轮行情的机会。

  未来在科技股中必然会出现像美股的英伟达、特斯拉那样的万亿市值巨头，赢者通吃，但很多科技公司可能只是陪跑。

  参照美股科技股上涨十年、英伟达市值突破5万亿美元创历史新高的表现，我国科技股的行情仍有较大空间，建议投资者保持信心和耐心。

  年末仅剩两个月的交易时间，市场在年底前可能震荡加剧，特别是今年涨幅较大的科技股，获利回吐压力增加，可能引发市场调整。但由于当前场外资金入场意愿依然较强，不少前期踏空的投资者希望在科技股调整时布局，因此年底前市场大幅下跌的可能性不大，部分资金也会选择在年底布局明年行情。柳哥认为，明年市场行情有望从今年的结构性行情转向全面牛市。

  综上，展望布局2026全面牛市，新兴产业是主线。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002