百点下跌谁做空，后市如何应对？《柳哥财经》早评11.21

  百点下跌谁做空，后市如何应对？

  一、行情综述　

  周四A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.40%，收报3931.05点；深证成指跌0.76%，收报12980.82点；创业板指跌1.12%，收报3042.34点。沪深两市成交额17082亿，较昨日小幅缩量177亿，主力资金流出592亿元。

  行业板块涨少跌多，银行股逆市走强，中国银行创历史新高。算力硬件概念局部活跃，光刻胶概念延续强势，能源金属、水泥建材、银行板块涨幅居前，美容护理、电池、船舶制造、煤炭行业、食品饮料、教育、采掘行业、旅游酒店、光伏设备、商业百货板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量1453只，49只股涨停，15只跌停。

  二、昨日盘面热点剖析

  1）大金融及高股息连续两天走强，这是大盘最重要支撑力量，明显是国家队控盘者不希望市场跌过快，也是资金避险的一个重要信号。

  2）英伟达超预期的业绩，带给A股概念股的高开低走，主因是前期涨幅过大，年底机构抱团分歧，资金结算预期等影响，这些板块短期要谨慎，大机会看明年。

  3）新能源出现大分化，六氟磷酸锂近期最强，但今天也开始分化，短期已有调整，储能及等继续走弱，主要是前期涨幅大，这里技术调整难免，调整到位后，依然可以逢低关注，毕竟机会是跌出来的，这是明年最为确定的方向之一。

  4）Ai+应用，近期利好不断，有资金介入，短线大涨后休息几天，应该还有机会；这也是明年科技板块最为确定的赛道之一。

  5）事件驱动，水产品经历高潮后大跌，这种事件影响的，来得快，跌起来也是一样快，只是短线博弈。

  6）福建、海南等炒作结束，宜见好就收，后来者勿碰。

  三、展望后市

  周四在外围市场反弹，券商合并利好的情形下，A股走出了高开低走的走势，为何出现这样的走势，谁是真正的做空力量？后市如何应对？

  1、市场调整原因分析

  这波调整主要三大原因：

  一是资金面问题。9月份以来，成交量持续缩小，大盘进一步上攻动能不足，行情转入震荡。临近年底，机构要结算，要保住全年投资成果，通常不会再大力加仓，反而会逢高减仓。 政策真空期，市场缺乏利好刺激，加上前面一路大涨之后，机构与小散都有止盈需求，人气不断滑坡。

  二是题材热点退潮。大科技受获利回吐及AI估值高企担忧影响而回调，市场赚钱效应下降，观望氛围增加。市场普遍担心美股科技波段调整，间接影响到A股港股科技。

  三是外围局势影响。美联储降息预期下降，科技赛道估值承压，周边局势也对行情造成压制。

  2、被套了，减仓还是继续坚守

  昨天银行又大力发飙，中国银行创历史新高，大金融极力护盘，但题材热点表现很差，市场人气不足，多赛道高开低走。这个时候大家最关心两大问题：一是牛市还在否？二是被套了该怎么办？

  柳哥一直强调，这轮牛市没有结束，未来还会创新高。因此，大家对于手中持有的标的只要是有业绩支撑，且是“低位、低价、低市盈率”三低个股，不是被市场恶炒的“高位、高价、高市盈率”三高个股，不担心这波回撤，大概率还有新高机会，就算后市不及预期，这波调整过后也会有一波反弹出局机会。

  从估值与位置来看，相对美股科技都极具优势，大概率还有波段行情；价值蓝筹标的严重滞涨，后市有补涨预期，也不担心；市场风险主要是来自于脱离基本面的恶意人为炒高，A股科技股只要有业绩支撑，经此番调整后，后市机会仍在，整体影响不大。

  牛市中的波段调整一般15%--25%，极端情况30%左右，很少超过35%。这波调整大量板块下跌近20%，如半导体、恒生科技、精准医疗、机器人、创新药等，主跌段差不多到位了，后面属于末段杀跌，既惯性杀跌。

  年前这段时间市场进入“筑底”时刻，资金面、消息面、周边局势等影响下，想大涨也不容易，但也不是暴跌，多半是探底磨底的筑底过程。大家可逢调整低吸低位滞涨赛道，布局下阶段行情，市场人气没有全面回升及资金没有大规模回流前暂不考虑重仓抄底，需要防止意外极端情况出现。

  3、调整何时结束？机会何时出现？

  大盘指数调整不是很充分，但有国家队护盘，在60日均线与3900-3920点一线具有强支撑，且大科技、大健康、大消费等赛道调整比较充分，如有利好配合随时可能止跌反攻。

  从行情节奏来看，下月初有望超跌反弹，至于会不会直接走主升浪，柳哥认为目前时机还不成熟，大爆发概率不是很大，春节前可能以洗盘震荡、横盘筑底为主，意为明年春季行情做铺垫，但不影响个股行情。

  明年上半年，尤其四月份之前应该有一波不错行情，三大原因：

  一是充分调整后大量资金要入场，机构资金节后也要回归做布局；

  二是两会召开，政策利好预期；

  三是美股要为中期大选做铺垫，可能会有不错表现，间接带动A股港股。

  11月20日，银河证券最新研究观点是，看好2026年中国股票市场的投资机会：

  其一，逆周期政策力度维持，物价低位回升和名义GDP中枢上移，企业盈利和居民信心同步修复，内部条件好转；

  其二，美国政策重心内移，中美迎来一年宝贵的缓和期，且货币政策整体保持宽松态势，外部环境改善；

  其三，资本市场作为新旧动能转换的重要枢纽，在“乘势而上”（支持科技和高质量发展）和“因势利导”（提振信心和财富效应）方面都具有重要意义，中长期资金入市和股市上涨之间形成正循环，进而带动居民存款搬家。

  其四，在房价逐步触底、汇率稳步升值的情形下，投资中国股票市场有望获得超额回报。虽然“宽信用”在2026年较难实现，但股债跷跷板效应或对无风险收益率造成持续扰动，预计10年期国债收益率保持在1.6%~1.95%之间，走势整体前高后低。

  一句话，明年上半年是值得期待！

  4、明年投资主赛道在哪里？

  柳哥认为明年热门赛道仍在机器人与AI应用方面，科技创新与国产替代方向。

  作为第四次科技革命的核心引擎，颠覆传统的新技术，AI注定要写进人类史册，这场伟大的人工智能浪潮目前还只是刚刚起潮阶段。摩根士丹利预测，未来10年人工智能将给全球带来超过10万亿美元的GDP增长，可见发展空间有多么巨大。

  机器人板块无疑是AI+消费最好的场景之一，今年以来已经出现两次大幅上涨，但最近出现较大回落。这次回落让很多投资人担心是不是趋势终结，我认为不是，因为机器人是未来产业，也是我国继家电、手机、新能源汽车之后的第四大产业赛道，机器人未来的大规模应用将改变我们工作和生活方式。

  马斯克的万亿美元薪酬方案，其中对赌的一点便是未来10年特斯拉要交付100万台机器人。特斯拉产业链主要在中国，中国相关上市公司肯定受益，根据我们的制造能力，如果特斯拉在未来10年交付100万台机器人，中国整体交付量应该会达到1000万台以上，这将对整个板块发展带来很大推动。

  换句话说，今年关注机器人的题材、概念，到明年可能就要看谁能拿到订单，后年可能就要看谁能兑现业绩，所以这个产业是一个中长期发展的产业，大家要保持信心。另一方面，后期该产业会进入去伪存真的过程，真正有订单、有业绩的公司或将继续上涨，而一些概念难以落地的公司可能会跌回来，然而不止人形机器人，整个科技板块在未来都会存在一个去伪存真的过程，这点大家要注意。

  综上，耐住寂寞，守得芳华。百点下跌何所惧，冬播春耕百花开。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002