政策托底，四季度，不悲观《柳哥财经》早评10.08

  政策托底，四季度，不悲观

  一、上周行情综述

  上周面临国庆长假及美联储十月加息预期共振下，大盘再次探底3806点，三大指数周K线均收小阴线，创年内地量14502亿元。全周：沪指下跌46.18点，周跌幅1.19%，深成指下跌429.35点，周跌幅3.22%，创业板指下跌153.67点，周跌幅4.67%，科创综指下跌103.65点，周跌幅5.40%。全周3个交易日沪深京三市场总成交45888亿，日均成交额15296亿，日均比前周缩量3841亿元，主力资金全周流出985亿元，比前周金少流出366亿元。周五沪深京三市股票共2567家上涨，75家涨停，19家跌停。9月A股三市共成交38465亿元，比8月缩量88848亿元。

  二、后市展望

  三季度A股市场出现大幅回落走势，深成指下跌20.08%，创业板、科创板指数跌幅分别为27.8%与27.98%，很多上半年强势上涨的AI科技股出现大幅回落，基本上是一个挤泡沫的过程。

  1、政策托底，四季度，不悲观

  展望四季度，大家不必过于悲观。近期我国出台了一篮子重磅政策来提振经济增速，有利于提升投资者信心、稳定楼市、改善经济表现。9月28日，国务院常务会议部署推出增量政策；央行也调整完善若干货币政策工具，财政部、央行、金融监管总局出台居民购房贷款贴息政策，以稳定楼市。这些政策利好有利于稳定市场整体走势。

  从政策面看，柳哥对这轮慢牛长牛行情整体上还是看好态度。慢牛长牛行情是提振消费、发展新质生产力的重要方面，A股市场走强也能够提高居民财富效应，从而起到稳定楼市的效果。

  今年上半年科技股一枝独秀，经过三季度大幅调整之后，很多科技股已经逐步跌出了价值。四季度有望出现估值回升，因为在AI科技革命之下，这些科技龙头股的业绩可能会逐步释放。

  2、四季度市场有望出现一波反弹行情

  自去年以来，我建议大家重点关注六大科技赛道，也是这两年AI科技先后受益的方向，股价表现将持续轮动。第一大赛道芯片半导体、第二大赛道算力，已经逐步释放出业绩，在触底反弹时有可能再次领涨；人形机器人、商业航天、固态电池、创新药等近期也出现轮番表现。这会给投资者带来板块轮动的机会，但做板块轮动确实并不容易，因为轮动过快，很难把握节奏，大家可以通过分散配置、均衡配置来实现。

  四季度市场有望出现一波反弹行情，对三季度下跌进行一定修正。因此，四季度仍是充满希望的一个季度，投资者可以抓住四季度反弹机会，实现净值回升。

  3、后市展望之技术分析

  长假前后A股市场整体流动性持续萎靡，节前市场交投清淡、资金观望情绪浓厚，整体缺乏上行动能，盘面始终没有亮眼的持续性行情，市场整体处于弱势震荡、难有趋势性表现的格局。

  假期内外围市场走势呈现明显的“先扬后抑”态势，长假前期全球主要股市普遍震荡走高，但伴随A股开盘节点临近，海外市场风向快速转变，各大核心指数集体掉头转跌，全球市场风险偏好快速回落，为节后A股开盘埋下调整隐患。

  从市场影响规律来看，行情扰动存在明显的就近原则，越是临近开盘的市场走势，对A股短期开盘表现的影响权重越大，本轮海外尾盘跳水的负面冲击被进一步放大。与此同时，国内跨境资产全线走弱，富时A50指数、港股及中概金龙指数同步震荡下行，叠加周四效应，多重外围利空形成共振，对节后A股首日开盘形成直接压制，市场低开承压或为大概率走势。

  从盘面核心逻辑来看，当下市场走势高度依赖权重板块走向，其中以银行为核心的大金融权重成为影响指数走势的关键变量，近期银行板块持续逆势领涨、托底指数，但这种权重护盘并非市场回暖的信号，反而成为制约市场反弹、加剧亏钱效应的核心因素，市场“银行不死，跌势难止”的特征愈发明显。若银行权重继续虹吸场内存量资金，指数下行的整体压力将无法有效缓解。

  整体而言，节后A股市场短期承压格局明确，外围情绪走弱、跨境资产调整、场内结构失衡三重压力叠加，短期市场难有反转行情，操作上重点紧盯银行板块走势，唯有权重护盘节奏松动、资金回流题材市场，市场才有望迎来情绪修复与结构性反弹机会。

  综上，政策托底，四季度，不悲观。

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  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002