反弹来的及时 | 1119

11月11日，人民日报发表任平文章《既要正视困难，更要坚定信心》，文中既指出“中国式现代化关键在科技现代化，实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。“表示了对科技成长板块的关注；但也提出“当不得’疯牛‘，要当’慢牛‘”，对近期的题材炒作氛围降温。

之后11月15日，证监会颁布文件《上市公司监管指引第10号--市值管理》，明确要求：

1、主要指数成分股公司应当制定上市公司市值管理制度；

2、长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。

意图在提高上市公司质量的基础上，通过并购重组、股权激励、员工持股计划、分红、回购、信息披露等方式，实现公司市值长期稳步提升的效果。

监管的本意是好的，但奈何A股市场常常被情绪主导：前期题材股大涨由散户情绪高涨所致；近几天的回调主要因素则是散户情绪的退潮。

图：近三个交易日融资余额下降

再加上周一资金又去追捧受到周末文件利好的破净相关板块，如建筑、地产、钢铁等，那么，题材股普遍杀跌一下也是正常的。

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不过，周二两市即止跌反弹。截至收盘，上证指数涨0.67%，深证成指涨幅1.90%，创业板、科创50指数涨幅均超过3%。除了上证，其余三个指数均实现反包。两市共4515只个股上涨，仅774只下跌。

美中不足的是成交量仅1.6万亿，继续缩量；后面几天还有小幅震荡回落的可能。

正如我们此前分析，一方面，近期一系列会议涉及财政支出扩张和央行宽松货币政策，有助于缓解地方政府债务和银行、房地产等领域风险；在此基础上，今年疲弱的房地产市场和可选消费有望止跌回稳，为资本市场的信心提供基础。

另一方面，在国家对科技创新、高端制造产业高度重视下，低空经济、人形机器人、国产算力、半导体、智能驾驶、航空航天等新质生产力板块将得到政策的不断支持，有望逐步形成商业模式并带来板块和上市公司的不断成长。

因此，我们提出，市场短期即使下跌，空间也相对有限。而今天的上涨即使不能持续，也有效的阻止了过去三个交易日连续亏损的负反馈，遏止了杠杆资金的卖出；技术上看，创业板和科创50指数均跌至10月8日以来上升通道的下边缘，今天的反弹十分及时。如果未来几天指数能够转入震荡整理，不排除在12月经济工作会议前后市场重拾升势。

图：科创50走势

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中央空管委或将在合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆六个城市开展eVTOL试点。计划对试点城市600米以下空域授权地方政府。低空空域资源有望得以部分释放，这是之前制约低空经济发展的一大重要瓶颈。

近期各地方政府陆续出台低空经济发展规划，明年起产业可能加速落地。

11月15日，国家财政部、税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》。对于铜材、铝材、油脂三大类产品取消出口退税；对于成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品等四大类产品退税率从13%降至9%。

根据去年相关产品出口情况，大概减少退税800余亿元，对于国家财政来说影响较小。事实上，此政策推出既有对欧盟贸易冲突的回应；更多还是促进相关产品落后产能的出清，强化行业优胜劣汰机制。

这个政策可以有！

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