金尧点金：PCE落地金价高位回调，短期震荡不改黄金中长期上行

  北京时间8月27日周四亚市早盘，现货黄金维持在4620美元/盎司附近交投。在前一个交易日，金价走出一轮明显回落行情，不少投资者会疑惑，这一轮持续走强的黄金，是不是上涨行情就此宣告结束？结合盘面与基本面来看，这一次下跌更多属于高位回调，并非趋势反转的信号。

   周三金价回落，主要来自两方面驱动。一方面是美国PCE通胀数据如期出炉，整体结果和市场主流预期基本吻合，市场随之上调了美联储后续加息的可能性，美债收益率与美元同步获得支撑，给黄金带来直接压制。另一方面，金价此前一路冲高，距离4700美元/盎司关键关口仅有一步之遥，积累了大量多头获利盘，不少资金选择落袋为安，获利了结行为进一步放大了金价的回调幅度，双重因素叠加，造就了周三的价格走弱。

   值得留意的一点是，在PCE数据正式公布之前，市场就已经出现提前兑现利润的操作，金价已经开启小幅回落。等到数据落地之后，价格并没有走出新一轮单边大跌，整体依旧被约束在前一个交易日形成的波动区间之内，更多是区间震荡整理的状态。这一点很关键，也在很大程度上打消了市场一部分人的担忧，不少交易者此前担心，通胀数据一旦偏强，黄金会直接彻底转弱，开启深度下行，从实际盘面表现来看，并没有出现这种极端情况。

   回调不等于上涨趋势终结，目前市场层面有不少观点认为，黄金整体的上行趋势正在重新得到确认。按照当前的基本面推演，年内金价依旧存在冲击5000美元/盎司上方的可能性，当然，这只是基于现有条件下的市场展望，行情不会直线向上，中间必然会穿插震荡、回调，不会一路一帆风顺。

   接下来一段时间，市场的目光会集中在几个核心变量上。首先就是周五美联储主席的公开讲话，讲话当中的措辞将直接影响市场对于美联储政策的判断，是接下来短期行情最大的催化剂。除此之外，后续陆续公布的美国通胀、就业数据，还有全球地缘谈判的真实进展，都会持续左右黄金的走向。

   行情的分叉点就藏在这些变量之中。如果后续通胀展现出较强的粘性，同时美国经济增长依旧保持韧性，那么美联储的政策态度大概率会维持谨慎，甚至释放偏鹰派信号。在这样的环境之下，实际利率易上难下，黄金短期大概率会继续维持震荡格局，很难快速走出单边大涨。

   但反过来，如果地缘风险再度升级，避险需求重新涌入市场，又或者市场对于实际利率的预期发生松动，那么黄金就有机会再度发起进攻，重新挑战前期高位，向着5000美元目标发起冲击。

   接下来重点盯紧美联储表态、通胀就业数据以及地缘局势变化，以此来判断震荡之后，金价究竟选择向哪个方向突破。

  今日操作建议：

  4600一线多，损4580，目标4635！

  风险提示：以上内容仅为行情客观分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。