金尧点金：黄金跌至近两周低位，多空博弈加剧！

   周二北京时间9月1日亚市早盘，现货黄金维持弱势震荡，价格交投在4443美元/盎司附近，已经滑落到近两周以来的低点区间。此前市场还沉浸在黄金持续冲高的行情当中，短短几个交易日，行情就出现明显转向。这一轮金价承压，并不是单一因素造成，美联储释放的鹰派信号和美伊冲突再度激化，两股力量互相交织，一边带来通胀担忧，一边搅动避险情绪，把黄金推入了矛盾拉扯的局面。

   上周五的杰克逊霍尔全球央行研讨会，成为本轮金价回调的重要转折点。美联储主席沃什发表偏鹰派的公开讲话，对市场情绪形成直接冲击 。讲话当中着重强调通胀的粘性问题，打消了部分投资者对于快速降息的幻想。市场迅速重新评估美联储后续的货币政策路径，9月重启加息的概率快速走高，美元和美债收益率同步走强，而黄金作为无息资产，直接受到利率抬升带来的压制，高位抛盘集中涌现，金价从前期高点快速回落，结束了此前一段连续上涨的行情。

   比较有意思的一点是，原本地缘冲突往往是黄金的重要利好，但是这一次美伊局势升级，并没有直接推着金价走高，反而通过通胀这条间接链条，放大了市场的加息担忧，反过来压制黄金表现。周日美军对伊朗拉拉克岛上的发射装置实施打击，这也是7月下旬之后双方第一次公开的直接军事行动。冲突很快迎来对等反击，伊朗向约旦境内的美军基地发射导弹进行回击。特朗普也公开表态，称会狠狠打击对手，并且放出将采取进一步行动的信号。

   这场持续半年之久的冲突，之前更多停留在经济对峙、航运封锁层面，市场已经逐步适应这种低烈度博弈。但随着双方直接交火再度上演，市场开始担心冲突进一步扩大。消息传出之后，国际油价应声大涨，原油价格快速走高，市场开始担忧能源涨价会再度推升整体通胀水平。一旦油价持续上行，就意味着美国通胀回落节奏会被打断，美联储就更没有理由放松货币政策，加息预期进一步被加固，这就形成了“地缘冲突抬升油价、油价推升通胀、通胀强化加息预期、利空黄金”的特殊传导逻辑，这也是本次地缘风险没有给黄金带来避险买盘的核心原因。

   当然，地缘的风险并没有完全消失。如果后续美伊摩擦持续升级，甚至波及霍尔木兹海峡航运，大规模避险买盘依旧有可能随时进场托底金价，所以当下市场处于非常矛盾的状态：短期利率逻辑占上风压制金价，但地缘黑天鹅随时可能打乱整个节奏，行情的反复震荡会成为常态。

   再看技术盘面，经过上周五的大幅下挫之后，黄金技术形态已经明显转弱。日线级别上，高位收出大阴线，多头短期优势被破坏，空头力量得到释放。4小时周期布林带开口向下，K线持续运行在布林中轨下方，下跌动能还在延续，不过短时间连续下跌之后，指标已经出现一定超卖迹象，不排除会出现超跌后的反弹修复，属于下跌过程当中的正常震荡，并不代表趋势反转 。

   从关键点位来看，当前4460美元是短期多空博弈的核心，如果金价能够站稳这一带，那么短线会迎来修复反弹，上方第一重阻力看向4500美元，一旦重新站上4500关口，才能缓解短期的下跌压力。反过来，如果亚盘、欧盘时段无力守住当前位置，有效跌破4420美元一线，那么回调空间会进一步打开，下一重要支撑看向4330‑4300美元区域，这也是这一轮上涨行情比较关键的回调支撑位，一旦这个位置失守，本轮上涨趋势就会面临更大考验。小时级别波动会更加反复，消息面扰动大，很容易出现快速冲高回落或者急跌拉升，短线交易需要警惕来回扫盘的风险，不适合盲目追涨杀跌。

   今日操作建议：

  黄金，4450空，损4470，目标4400！

   风险提示：以上内容仅为行情客观分析，不构成任何投资建议。