金尧点金：非农即将登场，黄金迎来关键考验！

  周四北京时间9月3日亚市早盘，现货黄金维持震荡格局，盘面交投大致在4385美元/盎司附近。回顾前一个交易日，金价走出一波先抑后扬的行情，盘中一度触及一个月以来的低点，之后迎来明显反弹，背后最直接的推手就是美元指数回落，从近三周的高位有所回撤，给受压的黄金留出喘息空间。不过这次反弹更多属于压力释放后的修复，大环境并没有彻底转向，市场所有人的目光，都已经聚焦在即将公布的美国非农就业数据之上。

   现在压制金价最核心的因素，依旧是美联储挥之不去的加息预期，这也是悬在黄金头上的一把利剑。虽然此前公布的ADP私营就业数据不及市场预期，短暂安抚了市场紧张情绪，但并没有扭转整体偏鹰的定价。根据利率工具的统计，当前市场定价9月美联储加息的概率依旧高达64%，这个比例意味着市场已经在很大程度上消化了加息的可能性，短期金价很难摆脱这一预期带来的压制。

   近期美联储多位官员密集发声，整体态度都偏向强硬，进一步巩固了市场的加息猜想。纽约联储主席威廉姆斯就提到，长期美债收益率走高，并不是通胀恐慌带来的结果，更多反映出美国经济基本面依旧稳健；美联储理事巴尔态度更为直接，表态如果通胀不能快速回落，政策层面就要果断采取加息行动；美联储主席沃什也明确表示，只要对通胀重回2%目标没有足够信心，货币政策就保留进一步收紧的空间。而回溯本轮黄金的下跌起点，导火索正是沃什上周五在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话，那次表态直接点燃市场对加息的担忧，金价随即开启一轮下行。只要加息预期持续发酵，黄金的估值中枢就很难快速抬升，反弹之路不会一帆风顺。

   简单来说，黄金短期能不能走出像样的行情，很大程度要看本周五的美国非农就业报告。ADP数据虽然先行出炉，并且表现偏弱，但它只能作为参考样本，真正左右美联储政策天平的，依旧是非农这份就业大考。不少市场从业者都清楚，ADP和非农经常出现走势背离，所以市场不敢仅凭一份数据就下定论。一边是通胀还没有完全达标，另一边就业市场又出现松动迹象，向左向右都有风险，这也直接造成了黄金市场当下的高波动状态。

   接下来行情的推演逻辑其实比较清晰。如果本次非农数据大幅低于市场预期，就会说明美国就业市场正在走弱，市场会顺势下调9月加息的可能性，加息紧迫性随之下降，美元和美债收益率大概率承压回落，黄金就能拿到比较充足的反弹动力，有机会进一步向上修复前期跌幅。反过来讲，倘若非农就业数据表现强劲，就业热度依旧居高不下，就会强化美联储继续收紧货币的理由，加息预期再度升温，美元重新走强，黄金又会被打回承压状态，前期的反弹很可能只是昙花一现。

   今日操作建议：

  黄金4390空，损4410，目标4355！

   提示：本文仅为行情分析，不构成任何投资建议。