避险与降息预期拉锯：黄金强势修复，4600 关口成多空分水岭

价格方面：

截至 2026 年 3月25日9时37分，伦敦金、纽约金、沪金及黄金 T+D 的价格表现如下：

伦敦金现（国际现货）最新报 4584.98 美元 / 盎司，较昨日收盘价 4546.15 美元 / 盎司上涨 38.83 美元，涨幅 0.85%。今日开盘于 4547.97 美元 / 盎司，日内高开震荡上行，最高上探至 4586.67 美元 / 盎司，最低下探至 4536.72 美元 / 盎司。

纽约金（COMEX 黄金期货）最新报 4608.10 美元 / 盎司，较昨日收盘价 4434.10 美元 / 盎司上涨 174.00 美元，涨幅 3.92%。今日开盘 4506.10 美元 / 盎司，日内高开高走、强势拉升，最高触及 4612.00 美元 / 盎司，最低下探 4491.70 美元 / 盎司。

黄金 T+D（上海现货延期）最新报 1019.60 元 / 克，较昨日收盘价 977.99 元 / 克上涨 41.61 元，涨幅 4.26%。今日开盘 977.00 元 / 克，日内高开后快速拉升，最高上探 1019.88 元 / 克，最低下探至 967.50 元 / 克。

沪金（上海期货主连）最新报 988.01 元 / 克，较昨日收盘价 979.80 元 / 克上涨 8.21 元，涨幅 0.84%。今日开盘 977.00 元 / 克，日内高开震荡，最高触及 1023.80 元 / 克，最低下探至 970.26 元 / 克。

  基本消息面：

  美伊局势反复，避险情绪波动：特朗普表态称美伊谈判 “富有成效”，支持巴基斯坦主办会谈，市场对中东停火预期升温，避险资金短期流出；但美方仍推进军事行动、计划增兵中东，伊朗立场强硬，霍尔木兹海峡通航量暴跌 95%，局部冲突风险未消，为黄金提供底部支撑。

  能源价格波动，通胀预期拉锯：昨日国际油价冲高后大幅回落，WTI 原油盘中跌幅超 5%，布伦特原油跌近 6%，油价走弱缓解短期通胀压力，对黄金形成间接利好；但中东局势仍存扰动风险，若局势升级，油价或反弹，或推升通胀黏性，延缓美联储降息，压制黄金走势。

  经济数据显滞胀风险：美国 3 月综合 PMI 初值降至 51.4（创 11 个月新低），制造业扩张提速、服务业放缓，投入成本涨幅创十个月最大，就业一年多来首次下滑，市场担忧美国陷入 “滞胀”，经济放缓或倒逼美联储降息，长期利好黄金。

  美联储政策预期反复：3 月议息会议释放鹰派信号，点阵图显示 2026 年降息预期下调，市场对首次降息窗口推迟至 9 月甚至更久，高利率环境持续，持有黄金的机会成本上升，短期压制金价；但美国经济放缓迹象显现，市场未完全放弃降息预期，美元指数高位震荡，为黄金反弹预留空间。

  技术方面：

  今日早盘，伦敦金现货价格呈现急跌后强势修复的走势，截至发稿现报 4599.15 美元 / 盎司，日内涨幅达 1.17%。盘中价格在触及 4536.72 美元 / 盎司低位后迅速反抽，形成经典的 V 型反转形态，短线多头格局占优，但市场震荡情绪亦随之加剧。从日线级别看，金价已脱离前期震荡寻底区间，看涨形态逐步确立，前期空头排列的均线压力显著缓解，正向多头排列结构开始演变。

  技术指标方面，MACD 绿柱完全收窄，DIF 与 DEA 形成金叉，红柱持续扩张，显示多头动能正在积累；KDJ 指标从超卖区域回升至强势区域，指标共振提供看涨信号；RSI 指标由低位回升至 38 附近，虽未突破 40 中性分界位，但做多信心稳步修复。

  今日行情关键支撑位于 4530-4535 美元 / 盎司区间，该区域为日内低点密集区，若能企稳则有望延续反弹态势；中期核心支撑聚焦于 4500 美元 / 盎司，此处是前期震荡平台与 200 日均线的重合区域，一旦跌破，下方目标将延伸至 4450-4480 美元 / 盎司的深层强支撑带。上方关键阻力则集中在 4590-4600 美元 / 盎司区间，这是短线强压与历史高位密集区的重叠区域，若成功突破，有望打开上行空间，目标指向 4650-4700 美元 / 盎司；反之，若跌破 4500 美元 / 盎司支撑，则可能导致趋势转回弱势。

  综合来看，短期伦敦金或延续 4500-4600 美元 / 盎司区间的震荡偏多走势，操作上可围绕区间高抛低吸，重点关注 4600 美元 / 盎司一线的突破力度与 4500 美元 / 盎司支撑的防守有效性。

  后市展望：

  短期（1-3 日）：以4500-4600 美元 / 盎司宽幅震荡为主，亚盘整理整固、欧盘延续反弹、美盘波动或放大。操作上可围绕区间高抛低吸，回踩 4500-4520 企稳做多，反弹 4590-4600 遇阻短空。

  中期（1-4 周）：若站稳4600 美元 / 盎司，趋势将转向震荡上行，目标指向4650-4700 美元 / 盎司微博；若跌破4500 美元 / 盎司，则重回弱势测试4450-4480支撑。

  驱动逻辑：短期受技术面超卖修复与买盘支撑影响；中期需关注美联储降息预期落地、美元指数波动及全球央行购金政策延续，这些因素将决定趋势方向微博。

  操作建议，仅供参考：

  多头思路：回踩4500-4520 美元 / 盎司区间企稳后入场，止损设于4495下方，第一目标4590，突破后上看4650。

  空头思路：反弹至4590-4600 美元 / 盎司遇阻后轻仓做空，止损设于4605上方，目标4530-4500。

  风控要点：近期振幅较大，务必严格执行止损，控制仓位，避免追高追涨。

   投资有风险，本文不构成任何形式的投资建议、操作指导或收益承诺。市场决策需自主判断，本人不承担他人因参考本文产生的任何盈亏责任。