平安好医生：业绩大好暂停分红，部分ESG目标未完成

  文 | 秋山论商业

  自2024年扭亏为盈之后，平安好医生的业绩愈发稳健，2025年归母净利润达到了3.8亿元。2026年第一季度，平安好医生继续保持着高速增长，累计亏损也进一步收窄。

  业绩大好的平安好医生，2025年却没有分红，与2024年分红近百亿形成了鲜明对比，整体薪酬也有一定下调。不过，2025年10月离任的平安好医生前任董事会主席李斗，获得的酬金却大幅上涨，超过了1500万元。

•   累计亏损收窄至66亿多元，却面临现金消耗压力

  如果说2024年是平安好医生的转折之年，终于实现了扭亏，那么2025年可以称得上是平安好医生发展历程中的里程碑之年，首次实现规模化盈利，长期亏损的局面被彻底终结。

  2025年年报数据显示，平安好医生全年实现营业收入54.68亿元，同比增长13.7%；归母净利润达3.8亿元，同比激增366.1%，调整后净利润4.14亿元，同比增长161.3%，盈利表现显著提升。

  这一成绩的取得，主要得益于医险协同模式的深化与企业健管业务的爆发式增长，其中商保协同业务收入32.96亿元，同比增长11%，企业健管业务收入13.06亿元，同比大增40.6%，营收占比提升至23.9%，成为核心增长引擎。

  2026年一季度，平安好医生延续良好增长势头。一季报显示，当期实现营业收入11.59亿元，同比增长9.1%；净利润7911.4万元，同比增长138.4%；经调整后净利润8435.9万元，同比增长45.8%，无论是营收还是利润，均保持双位数同比增长，在一定程度上印证了盈利模式的可持续性。

  在盈利改善的同时，平安好医生的累计亏损也在持续收窄。年报显示，截至2025年末，平安好医生累计亏损已收窄至67.53亿元，在2026年一季度盈利近8000万元的情况下，累计亏损已经只有66亿多元，财务压力进一步减小。

  不过需要注意的是，平安好医生仍存在一定的现金消耗压力。数据显示，平安好医生2025年末的现金及现金等价物为17.2亿元，比2024年末的20.45亿元减少3.25亿元，消耗速度还是比较快的。而现金及现金等价物包括括货币资金、银行存款及其他原到期时间不超过三个月（含三个月）的短期高流动性投资等。

  平安好医生也在年报中强调了，截至2025年末，全部可利用资金总额为96.3亿元。其中，现金及现金等价物为17.2亿元，受限资金为9.76亿元，定期存款为21.69亿元，金融资产为47.64亿元。不过，2024年末的全部可利用资金总额为130.65亿元，一年减少了34.35亿元。

  平安好医生2025年的应付账款及其他应付款项虽然相比2024年有所减少，但依旧达到了21.15亿元，这在一定程度上会带来流动性压力。

•   暂停分红李斗酬金超1500万，员工薪酬继续下降

  2025年，平安好医生的业绩飘红，但是并未延续2024年的分红政策。2024年，平安好医生虽然只实现归母净利润8142.8万元，还是做出了派付股息的决定，总金额为98.92亿元。年报显示，2025年兑付了39.07亿元股息。

  虽然大手笔的分红，彰显了平安好医生对股东的回报意愿，但这一分红规模与当时的盈利水平并不匹配，也引起了不小的争议。2025年，平安好医生业绩大好，却做出了与2024年不同的决定，这一次没有分红。

  与分红暂停形成对比的是，公司离任高管的薪酬水平大幅上涨。年报显示，2025年平安好医生支付给已离任的时任董事会主席李斗的酬金高达1545.9万元，较2024年的907.7万元大幅上涨，涨幅超过65%。

  李斗2025年的酬金分为5个部分，其中工资、薪金及董事袍金466.8万元，绩效奖金838万元、养老金成本-设定提存计划4.3万元，其他社保成本、住房福利及其他雇员福利120.3万元，其他薪金成本116.5万元。

  2024年，李斗的工资及薪金550万元、绩效奖金130.1万元、养老金成本4.6万元、其他社保及住房福利128.3万元、其他薪金成本94.7万元。由此可以看出，李斗酬金的上涨，主要是来自于绩效奖金部分。李斗自2025年10月7日离任，依旧能够拿到这么高的酬金，说明他的成绩获得了平安好医生的充分认可。

  另据年报显示，平安好医生截至2025年末高级管理层人员为4人，薪酬200万元以下的2人，200万元到400万元之间的2人。年报同时显示，关键管理人员2025年的薪酬为3030.6万元，比2024年的2960.7万元增加了69.9万元；其中工资、薪金、奖金及其他薪金成本为2710.6万元，比2024年的2084.2万元多了626.4万元。

  在业绩向好的同时，平安好医生的员工数量也开始增加。此前，平安好医生员工数量一路下滑，2024年只剩1563名员工，工资、薪金、奖金及其他薪金成本为6.1亿元，人均39万元。2025年员工人数增加至1668人，工资、薪金、奖金及其他薪金成本为6.36亿元，人均38.13万元，依旧处于下降态势，与李斗及关键管理人员的薪酬形成了鲜明对比。

•   ESG实践表现优异，部分目标未达成并适度下调

  在双碳目标与可持续发展理念的推动下，ESG已成为企业核心竞争力的重要组成部分，平安好医生也在这方面取得了一定成效。

  2025年，鹰眼监控已覆盖公司核心医健服务，包括体检、健康管理、慢病等20 大类服务，并组织开展医疗、药品及医疗器械法律法规倡导共计 108 次；核心业务NPS均高于90%；累计开展监管新规解读34 场，风险管理主题培训117场，通过多元化形式在全公司范围内开展宣贯，员工覆盖率达100%；实现体检报告 AI 解读覆盖率100%，解析准确率达98%，AI诊断准确率达 95%；正式建立范围三碳排放核算机制并进行系统性测算与披露等等。

  尽管平安好医生在ESG方面的表现很不错，但依旧有部分目标未能完成。此前，平安好医生设定了明确的目标，2023年到2025年，各类医疗或健康公益活动，每年投入总计不少于15场；如线下活动规模每场不低于30人；如在线健康科普活动观看人数每场不低于1000 人，助力全民健康素养提升，践行企业社会责任。

  根据2025年ESG报告及公开信息显示，平安好医生2025年举办了8场专项健康公益活动，未达到年度15场的目标，存在明显差距。不过，平安好医生在公益慈善领域的投入并未完全缩减，2025年除专项健康公益活动外，还开展了17项公益慈善专项活动，包括医疗下乡、普及健康知识、组织志愿实践等一系列多元化服务等。

  针对2025年公益活动目标未达成的情况，平安好医生对后续战略目标进行了适度下调，将2026年至2028年的年度公益活动目标调整为不少于10场，较此前的15场有所降低。

  整体来看，平安好医生的ESG实践亮点不少，在服务质量、员工关怀、行业标准建设等方面表现优异，与他们当下的业绩表现相匹配，但是部分公益活动的达成率方面确实需要注意。

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