3-25 复盘 —— 普涨修复延续，注意首次分歧

  20260325复盘

  指数上行，上证涨超1%，强于预期。这里连续两天普反后，是首次分歧的预期，分时上平均股价的高点在早盘，而上证在尾盘，也意味着有不少个股提前走了冲高回落。上证留了上下两个缺口也会对短期的走势形成制约，仍需注意行情的反复。HD辽能进JG后正反馈，带动了昨天与指数反弹共振节点的批量2板，只要后续的行情不再现极端，洗牌过后会有新周期的尝试。

  硬件，中军XYS创新高，核心YJ科技、长光HX也都是大涨新高，这里美股映射强度高，围绕光互连仍然有趋势和补涨预期在，CF光纤涨价线也走了连板，不过前高附近是分歧预期。PCB，中军的强度一般，板块也就轮动多一些，强趋势的NY新材大幅冲高回落，卖方普及比较多的YJ股份调整后涨停，这里围绕CCL涨价的语料不少，后续还会反复活跃。存储，在硬件强势的格局下，几个核心BW存储、DML也都是走到新高，前面月中有过小票炒作，这里还是回归到强趋势上。算租，昨晚发酵了个词元概念，但还是昨天说的问题，MLY早盘冲涨停还是被砸，IDC的GH新网的带动能力显然是不够，明天的风向也是看炸板品种的反馈。

  电力，日内再度加强。华电LN走到8板，量化也是做了一大批低位补涨，不过能看到前期强势的YN控股、JK新能等都是滞涨或回落的，补涨龙晚于龙头结束是合理的，但前提是老龙头不能持续走弱，包括这批低位的2-3板，也会继续竞争华电LN的补涨。户储和化工，像ZT电源、JN化工这种辨识度午后都是有资金拿先手的，自然也是考虑到两天普涨后的分歧预期，甚至包括油气，也是到了个修复的小节点，防御性的方向需要中军表态，并且走强的话，进攻方向就会承压。航天，盘前给到了spaceX的语料催化，但强度显然无法和主线时相提并论。军工和福建，作为更老周期的防御方向也有资金做修复，PT发展、CC军工这种辨识度都很足，和当前的高位股也是跷跷板关系。

  按照计划以反弹兑现为主，仓位有所降低。早盘和尾盘都是分批兑现为主，多数方向和个股也都给到了连续的修复和回升，并低吸了部分防御方向。结构上，博弈和减仓硬件、存储、算租，航天，博弈和加仓化工、户储，仍是按照轮动来做，考虑首次分歧预期。关于明天，指数连续回升有利于缓解悲观的预期，有利于守住下限，但并不意味着行情就能够直接好起来。恐慌之后的报复性反弹也基本告一段落，后面难度会加大，回到轮动和后续逐渐聚焦的状态，供参考。